日本央行暫停加息的理由越來越多！

日本首相岸田文雄的辭任決定所帶來的政治不確定性很可能會導致日本央行將利率從接近零的水平穩步提高的計劃暫停，但不是完全停止。

分析師說，這種停頓會持續多久，不僅取決於執政黨黨魁之爭的結果，還取決於市場走勢如何影響有關加息步伐的政治辯論。

去年欽點植田和男擔任日本央行行長的岸田週三表示，他不會參加9月份的自民黨總裁選舉。

日本央行與岸田政府密切合作，宣傳提高工資的好處。

在日本央行7月加息前幾天，岸田表示，央行政策正常化將支持日本向增長驅動型經濟轉型，這表明他支持退出超低利率。

岸田的離職留下了一個政治真空，加劇了經濟政策的不確定性，並使日本央行與政府協調平穩退出寬鬆貨幣政策的努力複雜化。

那些被視爲主要候選人的人大多贊同逐步提高日本目前的超低利率，部分原因是爲了防止日元大幅下跌。

石破茂（Shigeru Ishiba）被認爲是接替岸田成爲下一任自民黨黨魁和首相的熱門人選，他告訴路透社記者，日本央行逐步加息的“政策方向是正確的”。

其他主要候選人，如自民黨黨重量級人物茂木敏充（Toshimitsu Motegi）和河野太郎（Taro Kono），也呼籲日本央行需要提高利率並進行鷹派溝通。

唯一主張積極寬鬆政策的是黑馬候選人高市早苗（Sanae Takaichi），她所屬的黨派支持前首相安倍晉三的刺激政策。

資深日本央行觀察家巖下麻裡（Mari Iwashita）說：“高市可能是個例外，但大多數候選人似乎並不反對日本央行的政策正常化。如果是這樣的話，該央行的長期加息路徑不會受到太大幹擾。”

日本央行面臨政治壓力

根據法律規定，日本央行在制定貨幣政策時應不受政府幹預。但日本央行歷來受到要求其使用寬鬆貨幣政策工具重振經濟的政治壓力。

這種影響力在一定程度上是由於政府有權任命包括行長在內的日本央行委員會成員，而這一任命需要得到國會的批准才能生效。

分析師說，日元疲軟加劇了生活成本上升給家庭帶來的壓力，許多政客可能會暫時同意漸進式加息。

這意味着日本央行很可能會堅持到底，繼續加息，但加息速度會比最初想象的要慢。

智庫日本經濟研究中心7月30日至8月6日進行的一項調查顯示，許多經濟學家預計日本央行年底前將再次加息。

一位熟悉日本央行想法的消息人士說：“日元疲軟已經被許多議員視爲頭號敵人，這意味着與過去相比，反對加息的政治阻力減少了。”

加息進程或按下暫停鍵

分析師指出，數據顯示日本經濟在第二季因消費強勁而反彈，這爲進一步加息提供了理由。

如果日本央行放棄精心制定的計劃，即取消長達十年之久的激進刺激計劃，在3月份結束負利率，並將短期利率上限從7月份的0.1%提高到0.25%，那麼這樣做的損失太大了。

日本央行在貨幣政策方面仍然是全球同行的異類。當美聯儲和歐洲央行自2022年以來積極加息以應對飆升的通脹時，日本央行仍將利率維持在超低水平。現在，日本央行正在提高利率，且日本央行離政策正常化還有一段距離，而其他國家已經開始放寬政策。

植田表示，進一步加息是對過度貨幣寬鬆的必要調整，而不是全面收緊，他可能會堅持這一立場。

但日本央行也有充分的理由在9月19-20日舉行的下一次政策會議上按兵不動，以渡過難關。

分析師還說，美國總統大選也可能加劇市場波動，使日本央行無法在隨後於10月30-31日的會議中採取行動。

大和證券（Daiwa Securities）首席經濟學家末廣徹（Toru Suehiro）表示：“日本央行將至少在12月之前暫緩加息，屆時日本和美國的政治事件將走到各自的軌道。”

日本央行還需要時間與新首相建立信任，新首相可能要等到11月才能獲得國會批准。

一些分析人士說，作爲一名學者出身的知事，植田在政界幾乎沒有同僚，這增加了與新政府順利溝通的挑戰。

如果日元跌勢逆轉，也不能保證政客們會繼續支持加息。

日元此前飆升的部分原因是日本央行7月份的加息，這導致股價暴跌，迫使央行在鷹派溝通上走回頭路。

三菱日聯摩根士丹利證券公司（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities）首席債券策略師Naomi Muguruma說：“如果日元疲軟的趨勢逆轉，一些政客可能會開始質疑日本央行是否需要進一步加息。”

本文源自：金融界