券商晨會精華：重點把握併購帶來的五大投資方向

財聯社10月29日訊，市場昨日全天震盪分化，滬指偏強，創業板指調整。滬深兩市全天成交額1.86萬億，較上個交易日放量908億。整體上個股漲多跌少，全市場超4200只個股上漲，近300股漲停。板塊方面，農業、鋼鐵、併購重組、智譜AI等板塊漲幅居前，銀行、保險等少數板塊下跌。截至昨日收盤，滬指漲0.68%，深成指漲0.62%，創業板指跌0.44%。

在今天的券商晨會上，中信建投提出，重點把握併購帶來的五大投資方向；銀河證券表示，買斷式逆回購將提高標的債券的流動性；中原證券認爲，光伏板塊處於大週期估值區間低位，行業存在超跌反彈機遇。

中信建投：重點把握併購帶來的五大投資方向

中信建投表示，“新國九條”再次嚴格審覈IPO，引發了市場對併購重組的關注。我國大量優質標的均具有產業整合或轉型需求，政府利好政策不斷出臺，內外因素疊加，有望迎來新一波併購浪潮。“併購六條”進一步表明了監管層對於推動併購重組市場活躍的政策導向，尤其在增強產業整合和提升監管包容度方面做出了重要部署。重點把握併購帶來的五大投資方向：

（1）行業：行業集中度攀升，商業和專業服務爲市場熱門投資領域。新興產業和產業整合爲國家重點戰略方向；（2）整合方式：橫向整合比例逐年下降，併購目的日益多元，部分公司通過併購重組實現困境反轉；（3）公司類型：國有企業以及中大型企業爲主要參與者；（4）地域：“一帶一路”開啓跨境併購新潮流，境外併購以能源行業爲主；（5）交易方式：協議收購仍爲主流交易方式，增資佔比加大，市場逐漸引入可轉債等新型支付工具。

銀河證券：買斷式逆回購將提高標的債券的流動性

銀河證券表示，10月28日，央行發出公開市場業務公告［2024］第7號，啓用公開市場買斷式逆回購操作工具。首先，“原則上每月開展一次操作”的買斷式逆回購操作可能意在配合MLF數量的逐漸縮減；其次，採用“固定數量、利率招標、多重價位中標”，表明操作的目的主要在流動性的投放，而非承擔政策利率的作用；最後，買斷式回購相對於質押式回購，最大的不同是債券的所有權在交易中發生了實質性的變化，央行在回購期間擁有相應債券的所有權和使用權，這將提高標的債券的流動性。

中原證券：光伏板塊處於大週期估值區間低位，行業存在超跌反彈機遇

中原證券表示，鑑於光伏板塊已陷入深度虧損，主材環節面臨虧現金流局面，預計市場化出清程度會加深。但考慮到行業調整時間和上一輪資金儲備情況，預計完成調整尚需時日。但頭部企業有望憑藉規模優勢、成本優勢、銷售渠道優勢以及資金實力渡過行業低谷，實現持續成長。光伏板塊作爲週期和成長雙屬性疊加的行業，股票具備較高的貝塔值。在市場風險偏好提升，板塊處於大週期估值區間低位，行業基本面有望觸底的背景下，行業存在超跌反彈的機遇。建議關注光伏玻璃、膠膜、一體化組件廠、多晶硅料、鈣鈦礦電池設備、光伏逆變器、電子銀漿等細分領域頭部企業。