券商晨會精華：中報預告盈利較好的企業集中在兩個方向

財聯社7月16日訊，市場昨日全天窄幅震盪，三大指數漲跌不一。總體上個股跌多漲少，全市場超4300只個股下跌。滬深兩市成交額6021億，較上個交易日縮量849億。板塊方面，豬肉、影視、銀行、網約車等板塊漲幅居前，電網、財稅數字化、CRO、房地產等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.09%，深成指跌0.59%，創業板指跌0.63%。

在今天的券商晨會上，中金公司表示，美聯儲打開降息“大門”，適度提前半步“降息交易”；中信建投表示，未來人形機器人產業鏈有望充分利用汽車產業鏈優勢；中信建投指出，中報預告盈利較好的企業集中在兩個方向。

中金公司：美聯儲打開降息“大門”，適度提前半步“降息交易”

中金公司表示，美國6月CPI進一步走弱，疊加鮑威爾的“鴿派”發言，打開了美聯儲降息的“大門”，市場對9月份的降息預期也升至90%，使得降息成爲“大概率事件”。對於本輪降息交易，中金公司提示需要適度提前半步，1）初期單純或更多受益於分母邏輯的資產彈性更大（典型如美債、黃金、小盤成長、港股市場部分成長股），但可能在降息兌現後就逐步結束，尤其是沒有基本面支撐的話無法持續很遠，2）後期應該逐步轉向降息可以改善分子基本面的資產（典型如美股後周期、龍頭科技股、銅、或受益於國內降息的板塊等）。板塊配置上，短期降息交易下可以關注流動性受益資產，歷史經驗顯示港股好於A股，半導體、汽車（含新能源）行業、媒體娛樂、軟件、生物科技等成長板塊可能有更高彈性，相反高分紅可能階段跑輸。

中信建投：未來人形機器人產業鏈有望充分利用汽車產業鏈優勢

中信建投指出，自2021年Tesla AI Day上首次亮相以來，特斯拉Optimus人形機器人已取得顯著進展。性能層面：截至2024年5月，Optimus Gen2展示出約0.6m/s的行走速度，全身減重10kg以上，且行走速度提升超過30%。機器人的自由度增加，平衡能力、全身控制及手指靈活度均顯著提高。應用層面：最新迭代中，Optimus利用端神經網絡執行基本工廠任務，包括電池單體分類和電動工具使用，突顯了其在精密操作和自主工作能力方面的技術突破。國內廠商方面，宇樹、傅里葉、智元遠征、小米、追覓科技等國內廠商已陸續推出人形機器人產品。中信建投建議，未來人形機器人產業鏈有望充分利用汽車產業鏈優勢，實現品類拓展，競爭力外溢。

中信建投：中報預告盈利較好的企業集中在兩個方向

7月中旬密集披露的中報預告顯示A股盈利週期仍處於磨底狀態，預告盈利較好的企業集中在兩個方向，一是部分價格有支撐的上游資源品，例如有色、電力，二是出口導向、供給格局較好的製造業，典型代表有電子、汽車；中報預告較差的企業集中在地產鏈和競爭加劇的製造業，需注意部分行業“首虧”利潤規模佔虧損總額比例較大。展望未來，預計內需消費、供需格局較好的製造業、科技、醫藥會成爲結構亮點，但A股整體盈利仍處於新舊動能轉換的過程，工業正逐漸替代金融地產成爲新的利潤增量來源，這也導致A股盈利週期和PPI週期高度一致，且短期財報指標的波動性明顯降低。從社融指標對PMI、PPI的前瞻指引以及Wind一致預測淨利潤的變化趨勢來看，預計短期A股仍將處於磨底狀態，未來需靜待價格信號的企穩回升。