全球資金涌入 日股大翻身

受惠日本產業結構以及綠能趨勢，日股重新獲得海外投資人青睞。　圖／美聯社

日經平均指數

1980年代末期日本泡沫經濟之後，海外投資人對日股避之唯恐不及，但去年以來海外投資人再度聚焦日股，因爲日本企業獲利成長有目共睹，且日本產業結構受惠於全球經濟復甦及綠能趨勢。

日興資產管理公司全球策略師韋爾（John Vail）表示：「現在和1980年代相比就像蘋果與柳橙。」

1980年代末期日本股市、房市泡沫化，當時日本企業即便嚴重虧損也不倒閉，企業管理高層也不重視股票回購或發放股息這類回饋股東的作爲，導致海外投資人對日股不屑一顧。

過去30年來日股表現冷清，直到去年11月日經指數衝破26,489點，締造1991年3月以來最高紀錄，才吸引海外投資人聚焦，也讓資金再度涌入日股。

晨星（Morningstar）資料顯示，六個月內日股資金流入額總計31億美元。相較之下，2015年8月至去年7月的五年期間日股資金淨流出額高達228億美元。

去年10月1日至今年4月1日期間，日經平均指數上漲27％，超越同一期間標普500指數的19％漲幅，但分析師認爲這回日股不會重返泡沫。韋爾表示：「我可以確定現在的日股和1980或1990年代不同，唯一相似之處只有日經指數漲勢。」

首先，近年日本企業股東權益報酬率（ROE）增加，企業獲利也顯著成長。

施羅德資料顯示，2019年日本上市企業股東權益報酬率約在6％至7％之間，高於2013年的4％至5％範圍。Yardeni Research預期，日本MSCI指數成分股今年整體獲利成長36％。

顧問資本管理公司投資經理人拉夫（David Ruff）表示，日本政府對抗疫情的成果顯著，同樣提高投資人對日股的信心。日本平均每百萬人有73人死於新冠肺炎，遠低於美國的1,700人。

展望未來，分析師也看好日本產業結構受惠於全球經濟復甦及綠能趨勢。

投資管理公司Robeco全球股市部門主管費德利（Fabiana Fedeli）表示，日本出口業以高科技產品爲主，不僅爲尖端電子產品供應重要零件，也是許多綠能產業的上游供應商。