NN投資夥伴估2021年全球經濟的3種可能

美國總統大選結果確定加上疫苗研發順利,大幅推升股市評價投資風險胃納程度明顯提升。NN投資夥伴投資長鈕浩森(Valentijn van Nieuwenhuijzen)表示,2021年疫苗的普及將帶領全球迎向曙光,無論在疫苗施打效率政策面推廣等不同情境下,皆通往全球經濟復甦的道路,多頭趨勢明確。資產配置上,建議佈局全球股票市場環球收益債券以及新興市場美元主權債,大宗商品市場則看好石油以及銅。

鈕浩森分析2021年的全球經濟發展有三種可能性基本情境下,疫苗的穩定施打加上各國央行與政府的支持,全球經濟呈現溫和復甦態勢,不過勞動市場若要完全恢復至疫情前的水準,可能需要數年的時間;第二種「全速前進」的情境較爲樂觀,新冠疫苗施打以及各國基礎建設投資都有積極的進展,各行業恢復速度驚人,全球經濟快速脫離衰退,惟此情境需注意通膨上升風險;最後一種情境爲「引擎空轉」,疫苗接種的速度比市場預期來得慢,新的經濟刺激方案力度不夠,造成經濟復甦速度不如預期,所幸此情境發生機率較小,且不論是哪一種情境,經濟復甦趨勢皆已確立,只是復甦速度的差異

資產配置上,建議佈局全球股票市場、環球高收益債券以及新興市場美元主權債,大宗商品市場則看好石油以及銅。

鈕浩森指出,新興國家的經濟復甦除了受惠交通限制的放寬,更有強勁的國際貿易以及商品價格上漲支撐,預估上半年商品貿易表現良好,下半年可望受惠於旅遊業的恢復。

此外,由於低利環境下,投資人對於收益的需求不減,債市前景持續看好。其中,環球高收益債以及新興市場美元主權債特別值得留意。而去年受挫較深的產業,今年有機會表現超越大盤,如休閒、汽車運輸以及能源產業。商品市場同樣值得期待,在2021下半年經濟正常化前提下,石油價格將受到強勁需求支撐,工業金屬如銅則可逢低買進。

整體而言,疫苗研發施打、財政刺激以及經濟復甦爲2021年市場主要的驅動力,今年市場仍會有波動,不過整體仍爲多頭格局,預期低利環境延續,投資人將持續在風險資產中找尋收益;資產配置建議多元佈局於全球股市、環球高收益債、新興市場美元主權債以及大宗商品市場,在追求資產增值時,同時分散風險。