紐時頭條/不確定的年代 繁榮,原來也有泡沬?
在西班牙,纔不過兩年前這裡還有一場債務危機。但如今投資者卻是如此渴望購買政府債券。目前的利率是自1789年以來最低的。
在紐約,華爾街一棟「裝飾藝術」(Art Deco) 風格的辦公大樓在今年5月以5億8500 萬美賣出。僅3個月前,精明的房地產商的估價是4億6600萬。
在法國,一家叫Numericable 的有線電視公司最近借到 110億美元,是史上最大的垃圾債券交易記錄。儘管垃圾債券通常意味着風險,但利率卻是相當低的4.875%。歡迎來到「繁榮時代」,同時也可能是「泡沫時代」。
目前全世界幾乎每一項資都屢創歷史新高,股票和債券、新興經濟體和發達經濟體、城市辦公大樓和愛荷華州的農場,你說得出來的,它的交易價格都是一路飆高。這種現象根植於兩種相互關聯的力量:全球化,以及「世界錢淹腳目」。與此同時,全球主要的「中央銀行們」最近6年來都一直維持低利率,憑空創造更多的錢,目的是爲了在不景氣中刺激勁經濟成長。
但一切繁榮都帶着明顯的經濟風險。最令人愉快的結果,是帶動全球經濟成長。但變得更昂貴的資產,也意味着從上次危機中還沒完全恢復過來的全球經濟,有逐一泡沫化的可能。繁榮與泡沬,本來是一體兩面的。