年內規模突破千億元，債券ETF加速“吸金”
2024年隨着債牛行情持續升溫，各類債券ETF產品的淨值規模亦出現快速增長，年內全市場規模已突破千億元，而這一數字在2023年四季度末僅爲801.52億元。單隻債券ETF產品規模也快速擴容，第一財經注意到，近日，又有一隻債券ETF——博時可轉債ETF規模突破百億元，成爲第四隻躋身“百億規模俱樂部”的債券ETF。
在業內人士看來，儘管國內債券型ETF市場仍處在發展初期，相較於指數型債券基金市場2.4萬億的規模佔比較小，但“資產荒”背景下，對於債券型ETF的配置需求將越來越旺盛。
市場規模突破千億元
日前，債券ETF市場誕生第四隻百億產品。6月18日，博時可轉債ETF規模首次突破百億大關。公開資料顯示，該基金成立於2020年3月，是市場上首隻跟蹤可轉債相關指數的ETF，其跟蹤的標的指數是中證可轉債及可交換債券指數，其樣本券由滬深交易所上市的可轉換公司債券和可交換公司債券組成。
今年2月份以來，可轉債市場表現亮眼，截至5月底，中證轉債指數區間累計漲幅超6%。借力於轉債市場的突出表現，博時可轉債ETF吸引大量資金流入，截至6月25日，該基金年內增長規模約40億元，增幅約60%，達113.03億元，而一週前的6月18日，博時可轉債ETF規模剛剛突破百億大關。
博時可轉債ETF規模突破百億元僅是指數型債券基金市場規模快速增長的個例，年內還有多隻產品單位淨值和份額取得快速增長。另三隻規模已達百億的債券ETF分別是富通中證短融ETF、富國政金債券ETF、平安公司債ETF年內規模仍在增長，截至6月25日，三隻基金規模分別達到257.94億元、180.51億元、114.59億元。
在債牛行情帶動下，債券ETF市場也快速發展，據Wind數據，截至6月25日，債券ETF市場規模已達1083.28億元，而在2023年、2022年、2021年，市場規模分別爲801.52億元、529.32億元、238.18億元。
基金人士告訴第一財經，今年以來，債券ETF需求快速增長，主要有多個方面的因素。首先，年內債券市場整體走強，投資者對不同類型的債券產品需求明顯上升。其次，債券ETF自身優勢明顯，工具屬性突出，具備“T+0”交易、高透明度、低費率、稅收優勢等多重特點。第三，“資產荒”背景下，理財、保險等機構資金加大對債券ETF的配置。
“一方面，‘資產荒’背景下，機構對超長期債券配置需求高，但當下市場缺少類似長久期的債券ETF，對保險機構、銀行理財、券商資管和券商自營等機構都具備吸引力。”前述人士說，還有私募機構、高淨值客戶和部分具備債券波段交易需求的券商自營等機構，也會具備配置債券ETF的動力。
在機構資金大幅配置的動力下，年內債券ETF產品交投十分活躍，平均換手率居於指數型債券基金前位。截至6月25日，基準國債ETF平均換手率達48倍，政金債5年ETF、國債30ETF平均換手率分別爲84.88%、55.22%。
中信證券首席經濟學家明明指出，債牛行情下市場情緒逐漸推演至極致，大量交易型資金持續追漲買入，而債券ETF則爲其提供了最爲便捷的工具，7到10年期利率債ETF以及高資質的信用債ETF料將繼續作爲主要配置品種。
債券ETF未來有望繼續擴容
儘管指數型債券基金市場規模突破千億元，但我國債券ETF總體規模仍較小，未來在規模擴張和品種增多方面仍存在巨大空間。
具體來看，當前千億元規模的指數型債券基金市場，僅有10家基金公司發行20只債券ETF產品，涵蓋國債、政金債、地方債、信用債、可轉債五大類，其中利率債ETF和信用債ETF存量規模佔比超800億元，佔比爲八成。
前述20只債券ETF產品，年內均取得正回報，普遍來看，長期限產品表現大幅優於短期限，30年國債ETF表現最爲突出，產品回報率爲9.20%，遠超過回報率爲5.67%居於第二位的10年地方債ETF，政金債券ETF年內回報率爲4.05%，排在第三位；此外，在近期轉債市場劇烈動態背景下，可轉債ETF年內回報率跌至0.60%。
“自去年末以來30年國債ETF的份額增長基本呈趨勢性的波動增長，推測其負債端的主要增量多爲交易型資金。”明明指出，而十年國債ETF以及兩隻信用債ETF或更多對應配置型資金的買入。
不少機構人士對第一財經表示，債券ETF的中長期配置價值正在顯現。“目前我國債券ETF產品的種類較少、規模也小，佔指數型基金規模不足5%。”華東一家公募基金人士對記者表示，債券ETF市場未來還存在着產品數量和規模增長的巨大空間，有望繼續擴容，具備中長期配置價值。
前述人士稱，債券ETF是指把債券指數作爲跟蹤基準，投資者既可以在一級市場申購、贖回，也能夠在二級市場買賣債券ETF份額，實現對債券的一攬子投資，在如今無風險收益率較低的背景下，博票息收益逐漸失去吸引力，不少投資者希望通過波段交易來增厚收益，“債券ETF既能在場內進行T+0交易，又能採取現金贖回的方式，其風險分散、投資靈活、流動性高、成本較低的優勢吸引了不少客戶。”
明明認爲，進入二季度後，債市利率波動重新迴歸基本面、政策面的傳統邏輯框架，機構交易性動機趨緩可能導致超長期限ETF產品規模增長放緩，但中長期限利率債及信用債ETF仍有較大的增長空間。