萬科不能爆雷

房地產行業如此行情下，行業之內的多數人都已深感涼意，且已瑟瑟發抖。然而，人類的情感並不相通，一定會有部分羣體其實根本感受不到行業的寒意，感覺還好，鞭子不抽在自己身上，感覺不到疼，也正由於認知的差異，很多人也視自己爲旁觀者，可置身事外，說些無關痛癢的話語，冰火兩重天無時無刻不在演繹。

從2023年開始，萬科、金地就處在輿論的風波中，到了2024年風波仍未停息，好像總有一部分人對行業的負面、企業的負面樂此不疲。放眼整個行業，哪個企業倒下都不稀奇，但是企業倒下的影響有多深遠，也非三言兩語可概括。

至於萬科會不會變暴雷，誰都很難輕易斷言，這不僅取決於企業自身，更取決於很多外部因素，倘若某些已知的因素沒有發揮作用，萬科也未必能全身而退；從公平的角度出發，憑什麼其他企業能暴雷，萬科不行。不難猜測，不僅萬科，很多企業的現狀都並沒有很好，沒有出險的企業也不能說已經度過了危機階段，房企暴雷的進程不會這麼快結束，行業調整的路也不會這麼快走完。

01

三類企業暴雷了

誰倒下都不會是意外

從時間線上看，2021年下半年開始，企業暴雷事件開始頻繁發生，恆大倒下後，大而不倒的神話破滅，接踵而來的鋪天蓋地的負面輿論風波，直至現在，任何一細微的負面新聞的影響力依舊遠勝於正面利好消息，互聯網時代，任何負面新聞（可能完全是虛構的）的出現都可能快速傳播，進而在網絡端掀起軒然大波。毫無疑問，一旦負面的輿論氛圍形成，很難有有效的方式扭轉局面，直至現在依舊如此。

所以，2021年對很多企業而言，是黑暗的開始，宇宙房企恆大頃刻間倒塌，此後伴隨而來的信心缺失的連鎖效應，各方之間的互信消失了，各方齊齊來“逼宮”，金融機構迅速收網，抽貸的抽貸，斷貸的斷貸；合作方也慌了，能撤的趕緊撤吧；供應鏈被捆綁着，不知如何爲之，看到一些供應商也被開發商拖垮了，供應商更恐懼；投資人緊張了，也迷茫了，已投的撤不撤，未投的投不投？以2021年開啓的房企暴雷潮直至現在也並未結束，2022年掀起了高潮，2023年開始向穩健型民企蔓延，市場的活力漸漸消失，大家也從歡聲笑語中消沉了，企業一家接着一家倒下了，也遲遲未再起來，已不是在匍匐前進，而是被踩在地面、按在地上拼命的摩擦。

從企業的類型看，截止目前暴雷的企業可以分爲三類：

第一類，以恆大爲代表的“三高”房企最先陷入資金困境中，這類房企有幾個特點，

一是“高槓杆”發展，敢打敢幹，在暴雷前，雖說要進行債務的壓降，也在開展行動，但是成效還並不顯著，槓桿仍處在高位上；

二是，佈局的項目主要還是在較低能級城市，一旦市場下行，貨值的去化就很容易出現問題，即使想要賣資產，也很難找到合適的買家。

所以，當行業急轉直下，融資渠道卡死，回款難續，“三高”房企必然首當其衝，這其中主要還是以民企爲主，國企佔少數；

第二類，前期或爲發展，或爲上市，採用“三高”模式，但在暴雷之前，已將槓桿降至合理水平，但爲了降槓桿，也做了巨大的犧牲，包括暫停土地的獲取，快速收縮規模，所以當行業轉向，這類企業也很難抵擋外部壓力而倒下了。

第三類，從財務的角度上看，一直保持穩健的民企，暴雷最主要的原因可能有兩個，

一個是負面情緒充斥的氛圍中，金融機構、投資人、供應鏈都對企業沒有信心，融資的難度是大的，外部資金可能直接就斷掉了。

這其中我們也聽到了好幾個小故事，這裡可大家分享一下，具體企業和機構名，咱也就不透露了

其一、A房企與B房企合作一個項目，上午B房企暴雷，下午給項目貸款的機構立刻到項目上查賬；其二、某頭部民企曾在2022年遭遇外部做空，當天某銀行就去企業抽貸，當這家民企緩過來就徹底將這家銀行拉黑，永不合作；其三、當企業頻繁暴雷時，一家頭部民企就立刻遭到金融機構的抽貸，並要求提前還貸。

所以很多金融機構在企業的眼中，扮演的是什麼角色呢？“晴天送傘，雨天收傘”的角色，從道德和情感的角度上說，這些機構的做法自然是“無情”的，但從法律的角度和做生意的角度上說，也不能說是金融機構的錯，畢竟都是在做生意，要控制風險，關注自身的利益，又如何能要求所有企業都能從情感上“感同身受”，道是無情卻也真無情。

另一個是，消費者對民企普遍沒有信心了，無論你是頭部的民企，還是腰部的民企，沒有一個“好爸爸”，沒人兜底，就難保企業不出現問題，所以對購房者來說，風險是有的，房子難賣，預售資金更是嚴監管，甚至是極其嚴苛的管理，企業回款受限嚴重，可動用的資金是極其有限的，進來的錢少了，進來的錢難了，進來的錢被鎖住了，好似孫悟空被壓在了“五指山”。

降價促銷已不再是一種吸引客流的法寶，反而適得其反，買房畢竟是大額消費，房子越降價反而會加重居民的負面預期，更不敢買。所以，兩項因素一疊加，企業便很容易陷入惡性循環中，在困局中掙扎，境況越來越差，暴雷是早晚的事。

大家應該可以理解爲何穩健的民企也會暴雷，且至今仍未出險自救成功的案例，陣痛的週期裡，想要自救也不是一件簡單的事情，這裡我們也極其欣賞企業積極自救的態度，比如融創，比如奧園，債務重組的難度有多大，不難想象，期間有多少妥協，多少利益的讓渡，這也不難猜測。

02

萬科若是暴雷了會怎樣？

即使到如今，曾經的頭部三巨頭僅剩萬科一家，外部勢力好似也不想放棄，一樣想將其拉入深淵。從之前的旭輝集團、龍湖集團、碧桂園，再到現如今的金地集團、萬科地產，哪一個未曾遭遇過外部勢力圍堵，致使一系列的挑戰重疊而來。

如今的金地、萬科仍在輿論的中央，迴應不暇。正常的項目交易可以被解讀爲現金流不行了，已經在出售資產了；正常的股權交易也同樣可以解讀至此；沒有拿地可以被解讀爲沒錢了，已經放棄拿地了……諸如此類的新聞、信息不絕於耳，也確實給企業帶來了不少風波，股、債、業績的表現可見一斑。

誰都不敢肯定萬科、金地未來的情況會怎樣，因爲包括這兩家企業在內的很多企業，如今都已經很難掌控自身的命運，外部的干擾太強，噪音太大，很難完全排除，流言也時刻不息，彷彿很多人更關注企業的負面輿論，負面的情緒很容易被放大，也容易傳播、發酵。

可以肯定的是，但凡有方法，任何企業都不會放任企業走上暴雷，或者破產、重組的道路。

倘若萬科真的債務違約了會怎樣？對行業而言無疑是雪上加霜。

一是，官方站臺的企業都暴雷了，其他的企業更難說，信心的修復無望，行業會持續在負面的情緒中循環，業績越來越差，融資越來越難，倒下的企業會越來越多；

二是，任何企業都有可能出現問題，大衆更會認爲房地產已經沒有希望，沒有前景了， 大家都放棄希望的話，整個行業很難再回到一個健康的狀態，什麼良性循環、新模式都將難實現；

三是，其他企業是否也將抱着無所謂的態度直接躺下，不再拼搏，不再掙扎，屆時行業又將是怎樣的一副光景，失業羣體會有多少，關鍵的金融鏈條又將如何，其中的風險如何控制？

作爲行業內的明星企業，萬科的每次行動都會被行業效仿，也一直穩穩的處在頭部位置上，從“招保萬金”，到“碧萬恆”、再到“保萬中”，萬科總是屹立不倒，不能說萬科是一家多麼成功的企業，但是在無數人的心中，萬科確實是風向標一樣的存在，想要做的業務也總能做到前列，每個階段也能精準的把握行業的趨勢，做出及時的應對，且能連續多年做到經營性現金流爲正（這在行業內很難找到第二家），可以說萬科在某些層面上像是一種信仰式的存在，倘若萬科暴雷，其影響是巨大的。

如今的行業現實已經超出了企業主觀層面能掌控的程度，即使如國央企也不能說能主導消費者的決定，倘若消費者都不買單，國央企能拿到外部融資又有何意義，是否又有些飲鴆止渴的意味，這影響又會有多大？政策要真正落下去，執行下去，真正化解風險，而不能似空頭支票，許出的諾言要兌現，要切實推動行業向着更穩健健康的方向發展，即使這需要一個風險出清的過程。

就企業自身來說，也不能輕易放棄希望，直接倒下，要想方設法真正的去解決問題，而不是隻會在內部動刀，大裁員、大降薪，搞得人心渙散就能解決問題了嗎？

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