美債、新興市場債 後市有看頭

圖／美聯社

美國通膨下行放緩，市場預期美國聯準會降息將延後，導致債市近期波動較大，外銀認爲，以中長期角度而言，仍看好美國公債及投資等級債，建議「股債4：6」長期持有，新興市場債券則各區域情況相異，投資人對於大陸債市信心相對不足，其他亞洲以外的新興市場債價格則有上行趨勢。

渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪表示，聯準會降息時間預計爲6月，全年降幅約100～125個基點，雖然投資人受通膨數據影響，造成短期債市波動較大，但美國公債近期內應不至於有更多的下跌，以中長期投資角度來看，債券的長期報酬是來自於票面息收，及到了下半年若進入降息循環，還會有資本利得的獲利空間，持續看好美國公債和投資等級債。

劉家豪進一步解釋，原先投資人可能預期今年降息，因此在投資組合中，有很大的比重放在債券，但考量到今年經濟軟着陸的趨勢，近期股市也受到企業財報獲利的亮眼成績帶動而呈現偏多格局，建議還在觀望的投資人可參考股債比4：6，逐步調整投資組合爲收益型的資產配置。

債市短暫波動，是趁低吸納的好時機，星展銀行財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉預估，聯準會第三季將開始降息，預期至2024年底將降息100個基點，建議投資人逢低佈局存續期間介於3～5年的投資等級債。

在新興市場債券方面，劉家豪指出，亞洲以外的新興市場已經在去年啓動降息，這對於債券價格來說是正面激勵因素，反觀亞洲地區的新興市場債，部分債券就不那麼樂觀，特別是大陸債券，因爲大陸債券有較大的比重是房地產的債務問題，或許央行出手後會改善，但目前風險仍存在，導致投資人的持有信心不足，建議投資人密切等待債務危機結束後，再進行佈局。

匯豐銀行財富管理則表示，亞洲地區的債券之中，預計日本央行將在3月取消收益率曲線控制，並在第二季結束負利率政策，因此日本政府公債仍然缺乏吸引力。反而是偏好亞洲金融債券、印度本幣債券、印尼準主權投資級別債券、南韓投資級別債券、澳門博彩，以及中國科技、媒體與電訊企業等的企業債券。