美降息倒數 新興債後市可期

環球新興市場債基金近三月績效前五名

美國聯準會雖可能延後降息時程，但法人表示，只要一啓動降息，新興市場即可受惠於聯準會降息、美元將貶值環境，若大陸經濟能復甦，對新興債匯市有加分效果。

富蘭克林證券投顧指出，新興市場具備廣泛機會，如拉丁美洲的長天期債券，因爲已經開始降息且殖利率仍然很高，原本雙位數的通膨率也逐漸降至央行目標區。若聯準會降息後，與亞洲利率差距縮小，有利亞洲貨幣升值，亞洲相對低的通膨、較強的成長動能，決策者更有意願採取振興經濟政策，且受惠「中國＋1」，不僅只有越南，包括印尼、印度、馬來西亞也持續吸引半導體和電子產品的外人直接投資。

先機環球動態債券基金投資團隊分析，雖然市場一直關注着美國硬着陸、軟着陸的可能性，然不管美國是硬着陸或軟着陸都對新興市場的影響相對有限。即使最壞的情況可能引發已開發市場的拋售，對新興市場的影響也可能相對輕微。因此，目前最重要的因素是利率將開始下降，也是新興市場債最重要的利多。 　雖然新興市場的成長將略有放緩，但相對於已開發市場，新興市場的成長將持續強勁，預計到年底，大多數新興市場國家將達到目標通膨率，新興市場央行的利率峰值將與已開發市場相當。

過去幾年中，由於對大陸房地產和烏克蘭戰爭的擔憂，使新興市場債券的違約率高於平均水準，預計今年隨着風險減少，新興市場債券的違約率將顯著改善，趨近長期平均水準。大陸市場和市場情緒已經見底，未來隨着時間推移，在大陸政府表明將持續支持經濟增長之下，未來應會看到進一步改善。

羣益投等新興公債ETF經理人洪慧珊認爲，聯準會年內可望開啓降息，預期美債殖利率及美元指數將偏下行，新興債因具有較長存續期間與較高息收水準，可望吸引資金佈局，加上部分新興國家央行已率先降息，有利於新興債的反彈格局，故其表現仍值留意。其中投資等級新興債的安全性高於非投資等級新興債，非常適合在大環境仍須留意波動時做資金的配置。