降息助攻股市 美債、美元短期有撐

國泰世華銀行表示，股市方面，雖然相對寬鬆的貨幣政策有利於股市，但美大選在即，加上市場對明年企業獲利展望存在分歧，預期股市將延續高位震盪走勢。AI投資浪潮雖對科技股有支撐，但隨企業獲利成長速度自高點回落，加上終端消費性電子產品需求不如預期，將使類股輪動更明顯，防禦型如電信、保健，及核心消費等，有望獲得資金青睞。

債市方面，美國公債殖利率已提前反應降息循環的前景，短期可能反彈，在景氣降溫和市場波動加劇之際，可有效發揮保護資產的防禦性功能，長期穩定資金流需求，仍可於殖利率反彈時逢高鎖利；匯市隨進入降息循環後，美元轉弱趨勢不變，新臺幣匯價走勢將受美臺貨幣政策差異加大及臺股表現影響。

渣打集團首席投資辦公室指出，儘管渣打CIO對未來一年股市前景保持樂觀，但年底前可能面臨一些不確定性，如美國總統大選和地緣政治緊張局勢，對整體股市持中性觀點，但聯準會降息路徑可望使借貸成本降低、刺激消費和投資，進而帶動企業獲利，利好美股。

債市方面，市場已充分反映降降息，目前美國十年期公債殖利率將保持在3.5％～3.75％的範圍，並留意殖利率反彈至4％時可能的佈局機會；匯市因地緣政治風險，及美國大選等不確定因素，可能帶動避險需求，令美元短線有所支撐，中長線預料疲軟。

星展銀行分析，第四季在聯準會大幅降息後，美國經濟呈現軟着陸的機會增加，因此仍是佈局風險性資產的理想時機；在那之後，債市和股市持續呈現上揚走勢。近期原本表現較爲落後的非科技類股開始出現優於美國科技類股的情況；在經濟軟着陸情境下，聯準會開始降息循環，預期美元指數將跌破100，亞洲地區的出口復甦，可望支撐亞洲貨幣表現。