蘿蔔快跑“出圈”，基金經理密集“行動”

近日，“蘿蔔快跑”無人駕駛網約車在武漢市投入使用後，引發資本市場廣泛關注。

據瞭解，百度旗下自動駕駛出行服務平臺“蘿蔔快跑”在武漢市的無人駕駛訂單量迎來了爆發式增長，單日單車峰值超20單，這一水平已與出租車司機的日均訂單量相近。

在網約車場景中，儘管關於無人駕駛的商業模式是否趨於成熟仍有爭論，但資本市場已“率先表態”。“蘿蔔快跑”背後的百度迎來股價大漲，7月10日港股百度盤中一度漲超12%，7月以來漲幅已接近17%。A股市場方面，新能源車、無人駕駛等概念股持續上漲，多家相關上市公司獲得公募基金經理密集調研。

日前，多位基金經理表示，智能駕駛滲透率的提高將帶動後服務市場的爆發式增長，看好相關產業鏈的投資機會。

基金經理熱議“蘿蔔快跑”

上週，無人駕駛網約車平臺“蘿蔔快跑”一經上路，就在資本市場引發持續的熱議。

公開資料顯示，“蘿蔔快跑”爲百度旗下的自動駕駛出行服務平臺。目前，“蘿蔔快跑”已經於11個城市開放載人測試運營服務，並且在北京、武漢、重慶、深圳、上海開展全無人自動駕駛出行服務測試。今年5月，百度公佈的第一季度財報顯示，“蘿蔔快跑”供應的自動駕駛訂單約82.6萬單，同比增長25%。截至2024年4月19日，“蘿蔔快跑”累計爲公衆提供的自動駕駛出行服務訂單超過了600萬單。

百度方面表示，隨着“蘿蔔快跑”無人車自動運營網絡建設走向成熟，預計自動駕駛商業化營運成本將降低30%，而通過自動駕駛技術和人車艙效率的持續優化，預計服務成本將降低80%。“蘿蔔快跑”的目標，是在2024年底在武漢實現盈虧平衡，2025年進入盈利期。

對於“蘿蔔快跑”的“出圈”，基金經理如何看待？

信達澳亞基金李博認爲，隨着自動駕駛技術的逐步成熟和商業化應用的推進，消費者對自動駕駛新能源車的需求不斷增加。“蘿蔔快跑”提供的自動駕駛出行服務，爲消費者提供了更加便捷、高效的出行方式，進一步激發了市場對新能源車的需求。同時，“蘿蔔快跑”在全國多個城市開展運營服務，不僅覆蓋了超一線和一線城市，還逐步向二線城市拓展。這種廣泛的市場佈局，爲新能源車企業提供了更多的市場機會和銷售渠道，促進了新能源車市場的快速增長。

李博還提到，“蘿蔔快跑”的運營和發展，需要與新能源車製造商、傳感器供應商、芯片製造商、地圖服務商等多個產業鏈環節緊密合作。這種協同合作，不僅推動了自動駕駛技術的快速發展，還帶動了相關產業鏈的整體繁榮及其升級與轉型。比如，傳感器供應商需要不斷提升傳感器的精度和可靠性，芯片製造商需要研發出更高性能的自動駕駛芯片，地圖服務商則需要提供更加精準、實時的地圖數據等。

“目前來看，‘蘿蔔快跑’第六代無人車的整車成本相較第五代下降了60%，價格下探至20萬元，這種成本的降低是有望推動商業化快速落地的。如果未來投放量繼續增加，規模效應逐漸體現，不僅僅在武漢，其他城市也有望異地複製。”華南地區一位新能源汽車基金經理表示較爲看好無人駕駛的發展前景，不過還有許多實際問題如複雜道路的使用效果、可能會出現的安全隱患、消費者的接受程度等，從投資角度來看無人駕駛仍處於前期觀察階段。

“從資本市場的反應來看，百度以及將要發佈Robotaxi的特斯拉近期股價明顯提振，說明很多市場參與者對於無人駕駛商業化模式的加速落地給予看好。”滬上一位基金經理表示，如果順着這一思路進行投資，智能駕駛相關配套產品滲透率有望提升，智能駕駛相關產業鏈公司有望受益。不過，仍有一些風險點值得注意，自動駕駛的發展具有政策強相關性，測試區域的劃分、運營牌照的發放等均受各地方政策的影響，商業化進程可能不及預期。此外，大衆可能對自動駕駛接受程度不及預期以及發生重大安全事故等，也是不容忽視的風險。

密集調研“車路雲一體化”

今年以來，不僅是無人駕駛，體現了未來交通、通訊和雲計算等領域深度融合的“車路雲一體化”，也受到了公募基金的持續關注。

國家及地方利好政策相繼出臺，自動駕駛商業環境將持續優化。7月3日，工信部、公安部等五部門公佈智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點城市名單，我國將在北京、上海、廣州、深圳、重慶、瀋陽等20個城市開展智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點。

華夏基金表示，“車路雲一體化”是“單車智能+車路協同+AI雲平臺全局協同”有機融合的系統級方案，可以理解爲通過融合人、車、路、雲的物理空間和信息空間，從而真正實現安全、高效、節能及舒適的智能駕駛。簡單來說，就是“聰明的車+智慧的路”，就是讓“聰明的車”和路、人、環境之間能夠做到實時動態的交互聯動。“車路雲一體化”試點，是以城市爲主體的。

永贏基金基金經理張璐表示，今年以來，“車路雲一體化”頂層設計與政策法規共同推動了智能網聯汽車的發展。同時，無人駕駛商業模式也開始得到驗證，預計未來隨着投放量的增加，單車運營成本將顯著降低，規模效應或將體現。另外，特斯拉或將在8月8日發佈Robotaxi，無疑進一步催化行業發展。自動駕駛有望與車路雲協同共振，持續看好智能駕駛賽道。

值得一提的是，近期，公募基金經理調研了多家“車路雲一體化”上市公司。較近的時間是，7月10日—12日，百度Apollo生態首批成員德賽西威舉辦投資者交流活動，南方基金、大成基金、寶盈基金、諾德基金等多家公募基金的基金經理參與了現場調研，對公司的智能座艙業務現狀、智能駕駛業務情況和出海業務的進展等進行了提問。據德賽西威介紹，公司的智能駕駛業務繼續保持高速成長，高算力智能駕駛域控平臺已量產配套多家車企；輕量級差異化平臺已獲得主流自主、外資品牌的項目定點，將向更多客戶進行推廣。

6月，鴻泉物聯組織多場調研，鵬華基金、建信基金、華安基金、西部利得基金、泉果基金等多家公募參與了調研，該公司在車路雲領域的業務開展情況受到關注。此外，還有中科創達、萊斯信息、海康威視、雲涌科技等多家涉及車路雲相關業務的上市公司，均在近期的機構調研中被問到公司對車路雲的相關佈局。

看好滲透率提高帶來的投資機會

“電動化是上半場，智能化是下半場。”在汽車行業轉型過程中，這句話已基本成爲業界共識。目前，公募基金經理圍繞新能源車的投資調研，也多集中在智能駕駛領域。

華泰柏瑞中證智能汽車主題ETF基金經理譚弘翔認爲，目前我國自動駕駛市場已經迎來了高速增長的黃金時期，網聯汽車出貨量持續攀升，L2+輔助駕駛的滲透率穩步上升，已突破40%的關口，顯示消費者對智能駕駛技術的接受度和需求正在不斷提升。同時，大算力智駕平臺的迭代升級以及自主芯片算力的提升，爲智能駕駛技術的發展提供了堅實的技術支撐。隨着激光雷達等感知器成本的持續下降，智駕感知的支持系統也日趨完善，進一步提升智能駕駛的安全性和可靠性。展望未來，隨着高階技術的不斷創新和用戶體驗的提升，市場需求將進一步擴大，爲智能駕駛板塊相關公司的股價帶來積極影響。此外，智能駕駛滲透率的提高，將帶動後服務市場的爆發式增長，爲產業鏈上的相關企業帶來豐富的商業機會和廣闊盈利空間。

前海開源基金基金經理崔宸龍認爲，自動駕駛給消費者帶來的影響，不亞於智能手機對功能機的衝擊。對於相關的投資機會，崔宸龍表示，首先，自動駕駛有一個很大的應用場景，因此包括很多互聯網科技巨頭都沒有放棄對自動駕駛的投入。一旦有車企能夠在更高級別的智能駕駛領域實現技術突破，一定是重磅利好，至少在短期內能夠取得壓倒性的優勢。其次，實現智能駕駛需要一個硬件平臺，在這個硬件平臺中，比如芯片、傳感器、攝像頭、激光雷達以及一些軟件公司的算法領域，一旦智能駕駛實現技術上的再突破，這些細分零部件等領域也會迎來不錯的投資機會。

弘毅遠方基金經理樊可表示，如今智能汽車滲透率正處於一個快速提升的階段，各大車企都在爭相佈局，汽車行業有望迎來新一輪增長機遇。隨着智能化程度更高的高階輔助駕駛功能進入快速普及階段，預計智能汽車滲透率有望從2023年的不到5%提升到2025年的20%以上。這一趨勢將帶動激光雷達、攝像頭、高算力芯片等汽車零部件企業的快速放量。此外，近期出臺的一系列利好政策，也將加速智能駕駛技術在國內的最終落地。

責編：戰術恆

校對：蘇煥文

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