屢見破發 美IPO復甦延後

美IPO市場買氣欲振乏力，德國老牌製鞋公司勃肯（Birkenstock）今秋在紐約證券交易所上市，不過首日交易即跌破發行價。圖／美聯社

美國IPO市場籌資規模

市場原本寄望今秋四家業者的上市計劃，能夠帶動低迷已久的IPO市場再度回春，但無奈這些業者掛牌以來股價表現，卻不盡理想，讓IPO市場迎來複蘇時機恐將再度延後。

這四家被視爲IPO市場指標的企業有三家爲科技獨角獸，它們分別是晶片設計大廠安謀、食品雜貨送貨商Instacart與電商行銷公司。這三家都把發行價格定在高位或甚至超出預期，上市之際的股價表現也都不錯。

幾周後，德國老牌製鞋公司勃肯（Birkenstock）也在紐約證券交易所上市，不過首日交易卻跌破發行價，反映投資人對於新上市股票態度已從剛開始的充滿熱情轉趨謹慎保守。

目前除了安謀，其他三家業者股價都已低於發行價。由於IPO市場買氣再度降溫，醫療支付公司Waystar已將IPO計劃延後到2024年。

銀行家、投資者與其他交易顧問指出，鑑於最近這四家IPO交易的表現欲振乏力，已讓新創企業申請掛牌上市的意願大減，IPO復甦大門到年底恐將再度關閉。

整體而言，今年來美國IPO市況多呈現冷清，除了交易件數減少，市場籌資規模到11月10日爲止也只有199億美元。其中今年IPO規模較大的只有兩件，分別是嬌生公司的消費者保健業務Kenvue與安謀。

此外，股價表現也令人失望。2020年初透過傳統IPO進行上市的企業，如今已有超過8成股價都在發行價之下。

對有意上市、但裹足不前的企業來說，最大隱憂在於今年股市大幅震盪，恐讓他們無法獲得更好的交易價格。至於對投資者而言，他們也害怕投資新上市股票，將使他們再度陷入不獲利的交易，事實上在高利率時代，有更多比投資IPO股票更有吸引力、但風險較小的選擇。

回顧2020年與2021年的IPO市場榮景，當時全美共有逾600件IPO交易，其中還不包括涉及特殊目的收購公司交易。不過在接下來的近兩年期間，交易件數卻銳減至不到200件。聯準會（Fed）自2022年開始啓動升息循環後，股市波動加劇，在該情況下IPO市場因而急速放緩或完全停擺。