精華拓展營運 鎖定矽水膠片

精華(1565)去年營收和獲利成長動能出現瓶頸預期今年國內電子業紛紛搶進隱形眼鏡市場國外又有國際大廠降價擴張市佔率雙重壓力下,法人預期2015年的營收成長力恐低於10%,EPS約30元,而給予保守評等。

不過,法人認爲,精華2015年將陸續推出矽水膠片、散光片及老花片。由於矽水膠隱形眼鏡具高透氧性舒適性佳;在歐、美滲透率分別達50%與70%,而亞洲滲透率僅20%,臺灣更不到5%下,該產品將成爲精華未來重要成長動能。

一直慘遭外資調降目標價的精華,去年第4季的傳統旺季中,在國內市場遭侵蝕,國外市場成長趨緩的困境並未改善中,營收表現疲軟且低於市場預期,單季營收13.4億元,也首度出現年衰率6.6%現象,法人推估毛利率約些微下修至38.1%,EPS估6.37元,初估2014年營收54.1億元,EPS約30.28元。

法人表示,精華目前主要的困境來自於國內有晶碩、美若康星歐等電子業者推出的品牌搶市,而國際大廠J&J祭出降價策略,也讓精華主打的「帝康」品牌市佔率遭侵蝕;而且J&J的全面降價,在日本和精華客戶價差也縮小至10%左右,也衝擊精華的成長力。

精華爲了拓展營運,已積極佈局矽水膠市場,並且已試運轉矽水膠產線預計下半年量產。雖然法人認爲,矽水膠片市場上已有國際大廠主推,未來精華必須要以品質來讓消費者改變習慣接受新品牌,不過,以過去精華的策略一直都是由國際大廠走前面啓發消費者,該公司在後面以品質、生產成本創造價格差異化下,對於精華未來的營運依舊十分看好。

法人認爲,以精華今年國、內外市場都面臨成長壓力中,對該公司的營收成長和評等皆維持保守看法,預估EPS與去年相當。