華爾街到陸家嘴精選丨松下壯士斷腕 松下電器一拆三！聯想DeepSeek一體機解決方案來了！高通ARM業績超預期 爲何盤後股價下跌？

①松下官宣重大重組計劃 考慮出售電視機業務

松下控股宣佈重大重組計劃，將解散其家電子公司松下電器，放棄傳統的電視機業務，計劃出售或縮減相關業務。松下電器解散後將分割爲三家公司，其中智能生活公司將涵蓋白色家電，另一家專注於空調和食品配送，照明業務重建爲電氣工程公司，其餘包括鋰電池、汽車材料等業務則繼續保持子公司格局。重組後，松下將集中力量發展人工智能、數據中心等高利潤領域，並與甲骨文等合作提升AI相關收入。松下控股的目標是到2027年3月將利潤提高1500億日元（約合9.66億美元），並在2029年3月再增加1500億日元。松下美股ADR隔夜收漲近7.6%。

國鳴投資秦毅：集團公佈重組細節，松下日股股價昨天漲超13%，創11年最大漲幅。集團分拆成三家公司，2026財年啓動總部和成本中心“瘦身”，2027年實現1500億日元盈利增長，2029年再增加1500億日元，合計3000億日元。2029年實現ROE達到10%或更高目標。松下爲AI數字中心配套的儲能業務有望爲集團帶來超過10%的利潤貢獻。

國都證券投資顧問陳兆凌：國內黑色家電產業週期仍處底部運行，但隨着國補的推進以及供需比改善等因素影響，行業有望迎來轉機。

②聯想發佈首個國產DeepSeek一體機解決方案

聯想集團與沐曦股份昨天聯合發佈基於DeepSeek大模型的一體機解決方案。該方案以“聯想服務器/工作站+沐曦訓推一體GPU+自主算法”爲核心架構，配合聯想AI force智能體開發平臺，推出智能體一體機與訓推一體服務器雙產品形態，率先實現從千億參數大模型訓練到場景化推理落地的全鏈條覆蓋，爲企業破解算力部署複雜、技術門檻高、安全可控難三大核心痛點提供了新路徑。受此消息影響，聯想集團港股昨天收漲4%，美股ADR隔夜收漲3.35%。

國鳴投資秦毅：企業PC更新和AI計算機滲透率提升，聯想與沐曦聯合發佈基於DeepSeek大模型的一體機解決方案；此前，公司收購了以色列高端企業存儲解決方案提供商Infinidat，增強了聯想在數字中心企業存儲領域的地位。

國都證券投資顧問陳兆凌：開源AI大模型DeepSeek的成功或打開更大的生態想象空間，應用以及終端的發展將大幅提速。

③高通和Arm最新財報業績超預期 上調展望 但盤後股價下挫

高通一季度經調整營收116.7億美元；預計二季度營收103億美元-112億美元，調整後每股收益2.70-2.90美元，均高於市場預估。表明高端手機的需求依然強勁，該公司正在新市場取得進展。高通CEO表示，Arm“當前沒有計劃”終止與高通的架構許可協議。受益於AI賦能手機潮流的關鍵業務——專利特許權使用費保持20%以上猛增勢頭。Arm控股第三財季總體營收9.83億美元，高於預期，Arm的最新本財年收入和盈利指引區間相比此前偏“保守”，指引區間中值上調，但指引區間高端略有下調。兩家公司財報發佈後盤後股價均出現下挫。

國鳴投資秦毅：公佈財報後，高通盤後下跌4%，Arm盤後下跌7%；高通季度營收和利潤均好預期，物聯網、汽車和手機芯片分別同比增長36%、61%和13%；公司致力於實現到2029年非手機芯片業務達到200億美元。Arm的季度營收和利潤超預期，增聘工程師，加大資本開支，人工智能芯片設計需求旺盛，尤其在邊緣計算和物聯網領域。

國都證券投資顧問陳兆凌：消費電子有望受益於AI快速發展加持下的手機換機潮以及其他AI終端的放量。

④諾和諾德上季度減肥藥熱賣 但下調今年銷售增速預期

諾和諾德財報顯示，去年第四季度營業利潤增長37%至367億丹麥克朗（約合51.2億美元），淨利潤同比增長29%達到282.3億丹麥克朗（39.8億美元），均明顯超過預期。其中，減肥藥Wegovy銷售額同比增長107%。但諾和諾德預計今年的銷售增長將低於去年，原因是市場對Wegovy和糖尿病藥Ozempic的需求減弱。目前，投資者現在正在關注諾和諾德公司其它候選減肥藥的最新進展，包括備受期待的實驗性藥物CagriSema。

國鳴投資秦毅：丹麥諾和諾德四季度營收好於預期，預計2025年​減肥藥Wegovy和糖尿病藥Ozempic以當地貨幣計算的銷售額增幅在16%-24%，低於2024年18%-26%的增幅。匯率變動影響正面，營收增長3%，EBIT增加5%。

國都證券投資顧問陳兆凌：A股醫藥板塊由於機構低配等因素影響依舊錶現疲弱，後續看好AI賦能的醫療醫藥公司表現。

⑤日本薪資增速創1997年以來新高 日本央行加息預期大幅升溫

日本工人12月名義現金收入同比增長4.8%，創下自1997年以來的最大增幅，這一強勁增長主要由獎金激增推動。作爲日本央行貨幣政策決策的關鍵指標，這一增勢支持了日本央行的加息路徑，市場預計日本央行未來將進一步收緊貨幣政策。不過，實際薪資增長仍面臨通脹和日元疲軟的挑戰。石破茂政府旨在通過21.9萬億日元（大約1410億美元）的刺激計劃中的消費措施來提振消費。

國鳴投資秦毅：日本工資漲幅和關稅的不確定帶來避險需求，日元一度升值接近152這一關鍵點位。關注將於3月達到高潮的日本薪資談判，以評估薪資增長的可持續性。