國壽高管迴應一季報熱點,強調將持續優化資產負債管理

南方財經全媒體記者 鄭嘉意 北京報道

4月26日晚間,中國人壽發佈2024年第一季度業績報告,並於同日召開業績發佈會。

數據顯示,在2023年同期高基數基礎上,中國人壽保險業務持續實現較快發展,一季度共實現總保費3376.38億元,同比增長3.2%;但同時,其歸母淨利潤爲206.44億元,對比去年同期下滑9.3%。

需要注意的是,2024年起,中國人壽已執行新保險合同準則與新金融工具準則。對於比較期信息,一季報明確,保險合同相關信息已根據新保險合同準則重述列報;金融工具相關信息,則根據新金融工具準則不進行重述列報。

從一季度表現看,中國人壽負債端與投資端表現依舊呈現分化。

負債端,中國人壽共實現保費收入3376.38億元,同比增速達3.2%,爲A股5家上市險企中增速最高企業;同時,其新業務價值較2023年一季度重置後增長26.3%,實現近年來最高增速。

但同時,其投資收益受利率下行及權益市場高基數拖累小幅下滑。其中,一季度淨投資收益爲426.81億元,同口徑同比減少0.1%,對應簡單年化淨投資收益率2.82%,(非同口徑)同比下降0.8個百分點。

針對利率下行背景下的資產負債匹配問題,中國人壽總精算師侯晉在業績發佈會上表示,公司自一季度持續強化資產負債管理,推進形態多元、期限多元、成本多元的產品體系。“一是形態多元,在傳統險、萬能險以及分紅險上都有新產品投放;二是期限多元,提供不同期限保險產品,總體上做好久期管控;三是成本多元,積極統籌保證利率成本和浮動利率成本。”

侯晉表示,“當前環境下,我們主動壓降成本水平,2024年,將堅持多元政策,積極優化全年負債結構,管控利率風險,提升業務盈利水平。對比來看,我們的久期缺口已經從2021年的5.2年縮減到2022年的4.7年,再進一步縮減到2023年的4.4年。”

保險業務發展較快

如上所述,一季度,中國人壽保險業務保持較快增速,其總保費爲3376.38億元,同比增長3.2%。而同時,一季度,A股及H股中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險、國華人壽、衆安在線7家公司的保費總和爲10887.15億元,同比增速爲0.67%,遠低於3.2%。

具體而言,其一季度續期保費爲2251.94億元,同比增長7.5%。受躉交業務規模下降影響,新單保費爲1124.44億元,同比下降4.4%;首年期交保費爲748.25億元,同比增長4.7%,其中,十年期及以上首年期交保費爲251.91億元,同比增長25.4%。短期險保費爲348.04億元,同比下降0.5%。

保費不是唯一指標。在成長潛力方面,中國人壽同樣表現良好,其一季度新業務價值同比增長26.3%,已實現近年來最高增速。

侯晉指出,公司一季度新業務價值率提升主要得益於三個原因——結構優化、降本增效,以及主動壓降利率成本。

一是業務機構優化。侯晉表示,公司一季度十年期及以上首年期交保費的佔比在期交中比重是達到33.67%,較去年有所提升。

二是公司積極踐行銀保渠道“報行合一”。侯晉表示,公司在相關領域主動展開降本增效,對一季度業務價值率提升發揮很大作用。

三是積極優化定價利率與產品結構。侯晉表示,自2023年下半年開始,公司已在相應方向有所佈局,對新業務價值率提升起到較大積極作用。

同時,記者注意到,當下,中國人壽個險渠道代理人數量已基本穩定。一季報披露,至報告期末,其個險銷售人力爲62.2萬人,較2023年年末的63.4萬人基本持平。質效方面,其一季度個險板塊月人均首年期交保費同比上升17.7%,新發布的“種子計劃”試點已在江蘇、廣東、深圳等省級機構啓動。

投資與賠付支出拖累淨利

從一季報數據看,中國人壽報告期內“增收不增利”的原因與2023年類似——一是投資端承壓,二是保險賠付支出增加。

一季度,利率中樞持續下行,A股市場低位震盪、結構分化延續。投資端,中國人壽報告期內總投資收益雖增長7.2%,但其淨投資收益爲426.81億元,同口徑同比減少0.1%,對應簡單年化淨投資收益率2.82%,(非同口徑)同比下降0.8個百分點。

華西證券分析師羅惠洲指出,中國人壽投資收益率同比小幅下滑,主要受2023年同期權益市場高基數及長期債券利率持續下行所影響。隨着監管推出的一攬子促進資本市場高質量發展的政策持續落地,權益市場有望迎來趨勢性復甦,但仍需關注權益市場持續下行與利率持續下行風險。

對此,中國人壽副總裁劉暉表示,公開市場權益組合收益有波動性,中國人壽在高股息股票方面已有一定規模,未來,仍將持續關注高股息股票策略;同時,將構建分散均衡的高股息股票組合,堅持分散化的配置,同時強化主動管理。“不光要股息收益,也要一定增值收益,從而在降低收益波動、資產保值增值、償付能力提升方面發揮積極作用。”

劉暉透露,2024年,公司一季度新增資金中,配置的存款、協議存款、債券等收益率在3%左右,配置的非標固收類資產收益率在4%左右。

此外,劉暉指出,未來公司將保持穩健配置結構。“總方向是適度增加配置規模,但是會前瞻性把握好市場時機,以合理的價格來買入,注重投資的安全邊際。未來我們將繼續高度重視公開市場的權益投資,持續去提升組合長期回報水平。”

賠付支出增加是中國人壽淨利表現不佳的另一原因。一季報顯示,其保險服務費用支出達410.21億元,較2023年同期的311.6億元增長31.65%。

侯晉透露,公司保險服務業績下降的主要原因是一季度,支原體流感及新冠對於呼吸道感染影響較大,尤其是對於兒童受被保險人羣體。上述原因之下,公司相應的賠付有所上升。