國巨、華新科攻車用 營運進補

元件廠2021年車用營收佔比

被動元件大廠超級股東會告一段落，汽車需求暢旺成爲亮點，歷經多年努力，被動元件廠車用佔比將從象徵性的個位數，翻一至三倍達兩位數以上，2021年對獲利產生實質挹注。國巨（2327）、華新科（2492）今年佔比分別挑戰19％、10％，國巨在絕對金額拔得頭籌。

但以次族羣來看，保護元件廠聚鼎（6224）、富致（6642）車用佔比甚至超越MLCC廠，如富致常態性維持在22％，聚鼎5月與TCLAD編列合併報表之下，TCLAD佔其營收比重約三成，其中50％爲車用，等於合併第一個月，車用相關佔聚鼎總營收15％起跳，未來旗下TCB散熱事業將與TCLAD合併，中長期規劃獨立IPO，電動車散熱將躍居主要成長動能。

根據大陸券商預估，以數量來看，汽車所用的被動元件以MLCC消耗量居冠，純電動車約1.8萬顆，油電混合車約1.2萬顆，汽車及手機將是MLCC兩大主力應用，而全球市場規模揮別2019年的衰退，2020年重返成長，2021年隨着MLCC各主要生產基地重啓生產，市場規模上看人民幣1,148億元，相當於年增12.9％，2025年則上看1,490億元，五年複合成長率約7.9％，成長具有續航力。

而不同於陸資廠擴充常規用料產能，臺灣被動元件廠產能大軍集結在車用，國巨合併基美之後，因基美的MLCC有60～80％集中在車用，且多半與安全相關，如引擎、ADAS等高階應用，推升國巨車用營收佔比從過去的6％，暴增至今年上半年的19％，若以國巨今年營收上看千億推算，車用相關營收高達190億元，絕對金額拔得頭籌。

華新科則透過日商釜屋電機、雙信電機進軍車用，並建立車用專廠多年，車市下半年因車用晶片缺料緩解，踏上覆蘇之途，日商MLCC產能已被車廠綁定之下，華新科有機會參與更多認證、建立料號，華新科估計，今年車用訂單相對有斬獲，車用佔比佔比將從5-6％，增至2位數以上；該公司力拚今年營收回到2018年營收，據此換算，車用相關營收上看47.8億元。

若以國際間一線被動元件大廠車用佔比排行，國巨擠入第一領先羣，目前僅次於美商Little Fuse的27％，超前日商村田的17％，國巨估三年後將挑戰22％比重。