觀念平臺－解讀封控後的大陸救市政策

封控影響，大陸經濟情勢險峻

封控影響下，大陸4月份規模以上工業增加值增速同比下降2.9％；服務業生產指數下降6.1％；社會消費品零售總額下降11.1％；固定資產投資（不含農戶）環比下降0.82％；全社會用電量由3月份增長3.5％轉爲下降1.2％。

全國城鎮調查失業率較3月上升0.3％，達6.1％，創2020年3月以來新高；其中16到24歲的青年失業率較3月上升2.2％，達18.2％，創歷史新高。扣除食品和能源價格後的消費者物價指數（CPI），同比上漲0.9％。換言之，大陸4月份除失業率、CPI上揚之外，其他數據均呈現滑落。

大陸提出33條政策以「救市」

意識到情勢的險峻，大陸國務院總理李克強先是在5月18日的「穩增長穩市場主體保就業座談會」上表示：經濟要恢復常軌，一是既有政策要儘速落實、新舉措也要能用盡用；二是要透過穩住市場主體，以穩增長保就業保基本民生。爾後，李克強在5月25日的「全國穩住經濟大盤電視電話會議」，再強調未來政策目標：一是如何在第二季實現GDP成長率正增長；二是如何讓失業率下降。

基於此，5月31日大陸國務院發佈包括財政、貨幣金融、穩投資促消費、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定，以及保基本民生等六大項共33條的「一攬子政策措施」。歸納來看，有三大重點：一是減少市場主體負擔；二是增加投資；三是促進消費。

在減少市場主體負擔方面：大陸定義，舉凡從事生產、購銷、運輸和服務性活動的法人和自然人，都被稱作市場主體。大陸目前共有包括4,600萬家企業、1億以上的個體工商戶，以及200多萬農民專業合作社，共1.5億市場主體。此次的減負政策，主要包括加大增值稅的留抵退稅、貸款延期還本付息、降低貸款利率、緩繳社保、降低用水用電用網等成本、減免房屋租金等；這些政策主要是爲了解決市場主體現金流不足、還本付息壓力大、市場需求持續不振等困難。

在增加投資方面：此次重點着力在加快政府支出以帶動民間投資。政策指出：要加快地方政府專項債券發行，今年已下達的3.45兆人民幣專項債，要在6月底前發行完畢、8月底前使用完畢；同時在交通基礎設施、能源、農林水利、生態環保、社會事業、城鄉冷鏈物流、市政和產業園區、國家重大戰略項目、保障性安居工程等原有的九大領域基礎上，再將新型基礎設施、新能源項目納入專項債使用範圍內。

與此同時，還強調要加快政府投資水利工程專案、交通基礎設施、城市地下綜合管廊建設；並鼓勵民間投資國家重大工程項目，以及參與城市基礎設施和重點領域專案建設。也就是說，以擴內需爲基點，加快推進各類基礎建設。

此外，雖大陸當局仍延續既有論調，指陳應在防止資本無序擴張前提下，對平臺經濟設立「紅綠燈」。但此次救市政策強調平臺經濟的發展，不但可穩就業，還可動帶中小微企業紓困。換言之，相較去年的嚴打，大陸當局爲平臺經濟重啓了綠燈。

至於促進消費方面：政策重點在增加汽車的銷售。據統計，由於大陸汽車銷售佔社會零售品消費總額比重10％；疫情影響下，4月份限額以上單位汽車類零售額同比下降31.6％，拉低當月社會零售品消費總額同比增速2.7％。因此，此次救市政策，希望透過限購指標及人員資格限制的放寬、以舊換新的鼓勵，以及二手車限遷制度的取消等方式，活絡汽車市場、並帶動汽車全產業鏈發展。與此同時，政策還強調要加快社區、停車場、高速公路服務區、客運站充電樁的建設，以刺激電動車的銷售。

大陸救市代價，將是各界關注重點

大陸2020年新冠疫情爆發時，經濟也曾跌落谷底，第一季還創下GDP年減6.8％的史上首見紀錄；但在政策發力下，加上外需的爆發、房地產的榮景，第二季開始GDP增速即轉正，全年呈現V型反轉。大陸當局認爲：雖然大陸今年的出口和地產不具備2020年的條件；但以大陸內需市場爲槓桿，仍可再次實現V型反轉。

總的來看，大陸此次透過寬鬆的財政與貨幣政策來刺激經濟活動的救市政策，相信仍會達到一定成效；今年經濟「爬坡過坎」仍有機會。但大陸歷次的救市政策，都遺留了一些後遺症。因此，未來更應關注及討論的，是這次救市政策，大陸將付出怎樣的代價？對大陸經濟、乃至兩岸經貿，又將造成怎樣的影響？