富達：佈局澳洲結構性成長機會股

2010年澳洲投資焦點，富達澳洲基金經理人Paul Taylor（保羅．泰勒）強調，已由循環式成長（cyclical growth）移轉到結構性成長（structural growth）題材，選出具結構性成長機會個股，將成爲制勝關鍵。

儘管市場憂慮全球經濟將出現二次探底，但他認爲，經濟再次探底機率不大。在渾沌不明經濟局勢中，富達可望在品質優良、投資評價具吸引力公司中發掘很好投資契機，目前澳洲市場投資評價頗具吸引力，加上企業復甦情形良好，中期行情值得期待。

歷經去年市場強力反彈榮景後，Paul Taylor認爲，未來1年澳洲企業獲利成長速度將放緩，各國政府接連實行財政緊縮政策，如增稅措施或縮減支出，致力削減預算赤字，撙節開支，並嚴加控管債務水準。緊縮政策結合澳洲目前相對較高利率環境，預期未來企業獲利將進一步迴歸正常化，成長空間雖有限，但提供結構性成長題材企業將更具投資魅力。

尤其目前澳洲股市投資評價頗具吸引力，Paul Taylor以AS200指數爲例，股市本益比約較過去10年平均折價近19％，錯過前一波牛市投資人應可發現目前正是很好進場時機。

在大環境經濟成長趨緩情況下，未來成長情況良好企業，Paul Taylor說，將成爲市場投資焦點。結構性成長和經濟環境並非絕對相關，而是取決於長期成長趨勢。結構性成長涵蓋面向包括：商品滲透率成長（網路普及率，企業推出新產品等）、人口結構轉變（影響健康護理、金融產業）及消費習慣改變（節儉或喜愛名牌），企業削減成本或進行重組等。