第一金投信、QRAFT金融風險情緒訊號：美、臺股風險情緒正向 日股持平

每週金融市場風險情緒訊號。(資料來源：第一金投信、QRAFT金融科技)

第一金投信與韓國QRAFT金融科技公司（QRAFT Technologies）合作編制，每週發佈金融風險情緒訊號，以反應未來一週市場多空情緒看法。第一金投信指出，最新市場風險情緒訊號顯示，本週美、臺股風險情緒較上週持續正向趨勢，美股建議現金水位爲0%，臺股建議現金水位降爲24.9 %，日股建議現金水維持在33.4%，風險情緒號持平，整體而言，市場樂觀美國啓動降息後各地股市表現。

最新美國市場AI風險情緒訊號數值維持在0%，上週聯準會如預期降息2碼，且定調此爲維持勞動市場穩定的預防性降息，整體經濟健康、通膨降溫、勞動市場與經濟強勁；市場預期年底前聯準會還有降息3碼空間，標普500指數創歷史新高，美債殖利率大幅波動，市場已提前反應降息預期，啓動降息後殖利率上下震盪；第一金投信表示，聯準會降息基調確立後，投資人將關注經濟數據、政治不確定性與企業獲利表現等，整體預期穩健、正向下，市場看法維持樂觀。

觀察本週美股情緒風險訊號主要驅動因子爲，美國1年內公債三個月動能，短年期殖利率持續走低，反應經濟放緩、降息持續可能；美國20年期及1年內公債相關係數轉強，顯示利率走向同步，長天期債券殖利走低，反應經濟趨緩與降息預期等，短期股市影響正向；美股超額報酬期提升，聯準會降息，降低企業資金成本，有助提高股票評價，市場影響正向。

最新日本市場AI風險情緒訊號數值維持33.4%，上週日圓在聯準會最新貨幣政策出爐後，日圓兌美元匯率反倒呈現走弱回貶值至143.8日圓，日10年期公債殖利率回升至0.86%，日銀維持利率水準不變，通膨持續溫和上升，收入、支出呈現良性循環，經濟將續高速成長之姿，由於日本新公佈8月核心通膨上升至2.8%，整體通膨上升至3.0%，市場仍預期年底前日銀再升息可能，引導利率回到正常化。

觀察本週日股情緒風險訊號主要驅動因子爲，期貨總交易量增加272.8%、買權交易量增加21.5%、賣權交易量減少8.1%，主要股票指數溫和上漲3%左右，整體市場風險情緒表現呈現多空分歧。期貨交易量的增加暗示着潛在的波動性將提高，而買權未平倉合約總量增加和賣權未平倉合約減少代表市場投資人偏多看待市場後續表現，但也增加了對市場調整的敏感性；指數的整體積極走勢使市場對外部敏感因子的反應更加強烈，增加市場不確定性與風險。

臺灣市場AI風險情緒訊號數值再大幅降至24.9%，上週臺股遇中秋假期、聯準會預防性降息，美股大漲激勵臺灣加權指數反彈，外資終止減碼臺股，由賣轉買，三大法人合計買超臺股金額達311.6億元。後市，臺股表現可能受到美國經濟、大選、日本貨幣政策，及地緣政治風險等間歇性影響，歷史經驗顯示，每年第4季初是臺股淡季，大盤偏向整理，後續個股季報與明年展望將影響大盤表現。

觀察本週臺股情緒風險訊號主要驅動因子爲，期貨交易量增加57.7%，代表交易活躍和市場潛在波動升高。看多期貨減少未平倉合約減少50.2%、看空期貨未平倉合約下降44.3%，暗示投資者對市場後市發展方向仍高度不確定。儘管近期臺灣股票加權指數略有上升，市場風險暫見消退，但第4季初仍偏向謹慎及保守看法。

綜合評估AI市場風險情緒指標及市場變化觀察，第一金投信分析，美國啓動預防性降息後，整體市場呈現偏多看法，仍宜留意整體地緣政治風險影響，包括：美國11月大選、日本自民黨選後等市場氣氛影響等，此外，亦需留意美、日、臺股評價提升後的波動風險。第一金投信提醒，降息後的整體金融市場中長線偏多看待，但短線投資組合受漲多、政治因素干擾，波動度加大，宜因應回檔分批佈局，待後續財報與明年展望，引導市場行情持續回溫上揚。