大基金三期成立，券商看好投向上游關鍵設備材料、“卡脖子”領域
5月28日，受國家集成電路產業投資資金三期股份有限公司（簡稱“大基金三期” ）成立消息提振，A股半導體、芯片股票紛紛上漲。截至午盤，Wind芯片指數漲幅爲1.37%，半導體指數漲幅爲1.57%。
據國家企業信用信息公示系統顯示，5月24日，大基金三期成立，法定代表人爲張新，註冊資本3440億元人民幣。
註冊資本超預期，進一步推動國產化進程
平安證券研報認爲，大基金一期重在製造領域，以產業鏈龍頭爲重點；大基金二期覆蓋面更廣，除了延伸對晶圓製造領域的投資外，覆蓋的領域更加多元化，尤其加大了對一期投資比例較少的上游設備材料領域的投資，佈局核心設備材料以及關鍵零部件，更注重產業鏈整體協同發展與自主可控，提高國產化率。
大基金三期註冊資本達3440億元，超出一二期資本總和。平安證券認爲，大基金三期註冊資本超市場預期，鑑於前兩期大基金撬動的地方政府資金、私募股權基金等社會資金規模遠超大基金本身的募集規模，大基金三期的成立將進一步推動關鍵領域的國產化進程。與一二期相比，三期可能將繼續加大與製造環節相匹配的上游關鍵設備材料零部件的投資，尤其是先進製程、先進封裝相關環節，同時可能更加關注AI芯片、HBM等前沿先進但國內目前相對薄弱的“卡脖子”領域。
平安證券建議關注半導體設備及零部件方面的投資機會，建議關注北方華創（002371）、中微公司（688012）、拓荊科技（688072）、華海清科（688120）、中科飛測（688381）、茂萊光學（688502）等；半導體材料及HBM方面，建議關注鼎龍股份（300054）、安集科技（688019）、雅克科技（002409）、強力新材（300429）、華海誠科（688535）、聯瑞新材（688300）、艾森股份（688720）等；AI芯片方面，建議關注海光信息（688041）、寒武紀（688256）、龍芯中科（688047）等。
建議半導體材料企業產品的研發
光大證券也認爲，在大基金三期資金的進一步推動下，國內半導體行業相關企業將有望獲得充足資金進行產品研發、驗證導入，進而實現企業半導體相關產品的規模化放量，最終在持續地正反饋作用下幫助企業實現長久發展，同時也使得我國實現半導體“卡脖子”技術的突破。
光大證券表示將持續關注相關半導體材料企業產品的研發、導入進度，同時也持續關注相關新增產能的落地進展。具體標的方面，建議關注：（1）半導體光刻膠：彤程新材（603651）、晶瑞電材（300655）、南大光電（300346）；（2）PCB油墨：廣信材料（300537）、容大感光（300576）；（3）面板光刻膠：彤程新材（603651）、雅克科技（002409）、飛凱材料（300398）、晶瑞電材（300655） ；（4）溼電子化學品：晶瑞電材、江化微（603078）、興發集團（600141）、多氟多（002407）；（5）電子特氣：華特氣體（688268）、中船特氣（688146）等；（6）CMP：鼎龍股份（300054）、安集科技（688019）。
看好國產光刻機光學、量/檢測等環節投資機會
國金證券的研報則提出看好“卡脖子”環節半導體設備國產替代機遇，尤其是光刻機領域的機會。
國金證券認爲，在兩期大基金的投資扶持下，半導體國產替代第一階段已初步完成，但部分環節仍處於“卡脖子”階段。在光刻機、量/檢測設備、塗膠顯影設備、離子注入設備領域，整體國產化率仍然較低，但在清洗設備、部分刻蝕設備、CMP設備及熱處理設備領域已基本完成國產替代。其中，光刻機是半導體設備中最昂貴、最關鍵、國產化率最低的環節。光學系統是光刻機的核心，光刻機制程越小，對光學系統的精度要求越高，目前僅有少數公司（德國蔡司、日本佳能、尼康）具備光刻機超精密光學系統供應能力，看好國產光刻機光學、量/檢測等環節投資機會。
國金證券也建議關注核心集成電路代工廠擴產情況，看好半導體設備增量需求。
國金證券認爲，從半導體設備需求端來看，受AI、高性能計算和汽車電動化、智能化等領域對半導體需求的拉動，全球新一輪資本開支週期有望在2024年開啓。代工大廠維持高資本開支疊加國內存儲大廠年內有望招標擴產，24年國產半導體設備廠商有望迎來訂單大年。
與其他券商觀點類似，國金證券也看好零組件環節隨大基金落地而帶來機遇。國金證券認爲，在自主可控加速背景下，隨着下游國產設備廠商崛起，國內半導體零組件優質廠商有望複製國產半導體設備公司的加速滲透路徑，迎來份額和業績的加速期。
國金證券認爲，2023年頭部晶圓廠受行業需求疲弱、產業鏈去庫存及BIS出口管制影響，設備廠商對零組件整體需求偏弱。大基金三期落地後，今年上半年零組件廠商訂單景氣度有望改善，2024年設備廠商訂單預期普遍較樂觀，今年一季度零組件廠商訂單和稼動率維持較高水平，預計二季度零組件廠商業績同環比將持續改善。
國金證券建議積極關注光刻機光學公司：茂萊光學、波長光電；國內存儲廠商的招標和設備下單的情況有望得到積極的改善看好訂單彈性較大的中微公司（688012）；看好國產化率較低的中科飛測（688361）；同時2024年先進製程設備研發與驗證導入持續推進看好國產設備平臺公司北方華創（002371）。