存款利率下調首日：銀行剛降息，券商已行動

21世紀經濟報道記者 黃子瀟 深圳報道

銀行剛降息，券商已行動。

7月25日，時隔7個月，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行再次集體下調存款掛牌利率，其中活期存款年利率下調5個基點，定期存款整存整取三個月、半年期、一年期利率均下調10個基點，二年期、三年期、五年期利率均下調20個基點。

下調落地的首日， 21世紀經濟報道記者注意到，多位券商銷售人士頻繁轉發上述消息，並附言介紹券商產品，其中債基、券商收益憑證等固收類產品爲主。

由於存款利率的下降會對存款資金、銀行客戶產生一定的“擠出效應”，這將成爲券商入局的機會。

一位券商總部從業人士向21世紀經濟報道記者表示，下調首日雖尚未有“統一部署”，但組裡已經在密集討論應對策略；另一位券商產品研究員向記者表示，目前正在關注銀行2-5年期存款客戶中人羣和機構的主要類型。

本輪降息後，銀行存款的可能流向有哪些？在規模和節奏上又將如何？

良機難得

21世紀經濟報道記者注意到，多位券商從業人士在社交媒體頻繁轉發六大行下調存款利率的消息，重點提及5年期存款利率進入“1”時代，並附言介紹券商相關理財產品。

一方面由於客羣風險偏好接近，一方面也由於股市持續震盪，券商重點推銷的產品以債基、收益憑證等產品居多。其中一位券商客戶經理向記者推薦了一支華夏基金的A份額債基，並表示“目前主推的爲固收類產品。”

爲此21世紀經濟報道記者採訪了多位業內人士。一位券商產品研究人士表示，下調首日雖尚來得及“統一部署”，但組裡已經在密集討論應對辦法。

深圳一位券商營業部市場總監向21世紀經濟報道記者分析，“目前能替代存款的主要還是債券型產品，在資產荒背景下收益較佳。鑑於目前的市場環境，我們將銀行客戶引導至權益投資的難度較大。”

7月25日收盤，上證指數收於2886.74點，下跌0.52%，深證成指收於8474.70點，下跌0.22%，滬深兩市成交較昨日小幅縮量6.11%。存款利率下行帶來的收益減少，是否足以抵消市場持續調整產生的風險厭惡，仍難以定論。

除了債基外，也有券商人士正在大力營銷券商資管的“券商收益憑證”這一產品。

值得注意的是，券商收益憑證與銀行的結構性存款非常相似。產品結構上均爲本金+掛鉤浮動收益，風險等級一般都爲R1，均按每年多期發行，期限均爲數月不等。在本金兌付上兩者都有一定保障，其中銀行結構性存款屬於存款範疇，本金部分受存款保險保障，浮動收益部分不保證；而券商收益憑證的本金兌付以券商註冊資本金做擔保。

因此，券商收益憑證可以作爲吸引銀行存款客戶的競品。

與此同時，也有銀行人士轉發上述降息消息，記者注意到以股份制銀行人士居多。

一位股份制銀行人士向記者直言，股份行下調利率一般晚於國有行，而這時候通過向客戶製造“降息焦慮”來攬儲一直是一種營銷方式。

同日，21世紀經濟報道記者還接到保險公司的營銷電話，對方稱銀行存款利息下調，收益過低，建議考慮將存款置換爲五年期的保險產品。此外，記者注意到平安理財公衆號在7月24日發佈了一條《低利率下分紅型理財的價值》的推文。

存款的“擠出效應”有幾何？

除了銀行存款的流向外，“擠出”的規模和節奏也值得關注。

21世紀經濟報道記者從多位業內人士瞭解到，在上一輪降息時，銀行存款的“擠出效應”在證券公司看來並不明顯。

“上一輪降息，我們對溢出的感受並不明顯。這次降息的影響究竟有多大，這次是否會觸達銀行客戶不可接受的收益區間，我們都非常關注。” 一位頭部券商產品研究員向記者分析，或許收益率要降到1.8%甚至更低，客戶纔會覺得存款缺少性價比。

在客羣方面，他表示，目前十分關注銀行2-5年期的存款客羣的具體畫像，包括個人和機構的具體類型。

一位券商財富管理部人士也分析道，對於存款客戶而言債基無法保本，吸引力有限，真正有關係的是理財產品收益下降的羣體。

對此，21世紀經濟報道採訪了多位銀行客戶經理，一位銀行零售客戶經理表示，2-5年期限的客戶一般爲對理財知識瞭解有限的中老年人居多，部分爲孩子開卡存壓歲錢的父母，以及被市場傷害過的上班族。

而在對公存款方面，一位股份制銀行總行部門人士向21世紀經濟報道記者表示，2-5年期存款的機構客戶一般爲保險、財政資金，以及現金流充裕的大型企業或上市公司。

然而，他表示部分企業客戶的資金不能“走表外”，無法流入資管。

“一些機構的資金不能買理財型的產品，只能做存款。並且也有企業客戶有剛兌需求。”上述銀行總行人士表示。

而在存款流出節奏方面，雖然利率的下調可以即日落地，但存款本身存在不同期限，並非同時到期。因此也有銀行理財子人士向記者表示，“還沒反應那麼快。”