操盤心法－指數空間暫有限 短線波動具長線保護

時序進入新年，目前臺股最大利空爲評價已不便宜，即使用2024全年預估獲利來看，多數個股本益比已處歷史區間中緣以上水準，尤其是股本或市值較大的權值股，此外的隱憂是，去年末庫存調整結束，重啓拉貨回補的電腦/手機/電視等消費性產品，即使終端需求落底復甦但仍略顯疲弱，至今的回補延續力道已出現走弱，此由近月記憶體、PA、PCB等族羣股價表現可見端倪。

綜上所述，2024年屬於景氣緩復甦且資金面緩轉佳之趨勢，並於2025年持續成長，只是目前尚處復甦過渡期，若無獲利上修，則基本面無力支撐短線過高之漲幅，指數發展空間暫時受限，然多頭猶存，資金流竄於以往較冷門之中小型類股，股價走勢活潑具價差操作空間，但不宜久抱，而長線來看國際資金以迴流新興市場爲主，臺股亦可受惠，主要標的以權值股較受青睞，進而支撐指數中長期緩步走漲，此外爲期三年之降息週期來臨，債券資產亦值得留意配置。

投資策略：臺股指數於17,500上高檔震盪月餘，尤其近兩週鄰近總統大選而呈觀望弱勢發展，然觀察2000年至今總統大選結束後，不確定性因素消除以及慶祝行情，選後一個月內上漲機率近7成且平均漲幅逾4％，尤以半導體、電子零組件、電腦周邊、生技醫療等族羣表現最佳，而一個月後臺股接軌國際盤勢，各族羣漲跌差異則轉趨明顯較不具慣性。

臺股近十年第一季表現，上漲機率高達8成，僅2020年新冠疫情爆發，以及2022年升息爲下跌，均屬系統性風險，換句話說目前臺股盤勢仍可偏多看待，且短線波動亦具長線保護；最後考量NVIDIA以未來12個月預估獲利評價約25倍本益比，尚處近五年均值之下，股價還具上檔發展空間，可望激勵臺股相關供應鏈。

建議關注族羣包括近期營運能見度較高之IP、ASIC、PC，與未來受惠AI具成長趨勢之ODM、PCB、CCL、散熱、機殼、導軌、資訊服務，以及選後政策概念之綠能、重電、軍工、營建、生技、觀光、餐飲等。