財聯社債市早參5月20日 |央行打出優化住房金融政策組合拳，還有一波樓市重磅政策將發佈；5月LPR將於今日公佈

債市要聞

【央行打出優化住房金融政策組合拳，還有一波樓市重磅政策將發佈】

據中國央行官網發佈《中國人民銀行 國家金融監督管理總局關於調整個人住房貸款最低首付款比例政策的通知》，對於貸款購買商品住房的居民家庭，首套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於15%，二套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於25%。同時，央行擬設立保障性住房再貸款，規模3000億元，可帶動銀行貸款5000億元。此外，央行發佈公告，自2024年5月18日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年以下（含5年）和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調整爲2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套個人住房公積金貸款利率分別調整爲不低於2.775%和3.325%。

另外，住建部將會同金融監管總局等出臺城市商品住房項目保交房攻堅戰工作方案，《關於進一步發揮城市房地產融資協調機制作用 滿足房地產項目合理融資需求的通知》也將於近期發佈；自然資源部則準備出臺妥善處置閒置土地、盤活存量土地的政策措施。

解讀：人民銀行副行長陶玲5月17日在國務院政策例行吹風會上表示，此次決定不再設置全國層面首套房和二套房貸款利率政策下限，對於一線城市和部分熱點城市，城市政府仍可因地施策，自主決定當地房貸利率政策下限。如未來房地產市場供求關係發生較大改變，人民銀行將及時恢復執行政策下限或指導城市政府恢復政策下限，以調節供需。取消房貸利率政策下限後，商業銀行可根據客戶風險狀況自主決定利率水平實現房貸利率市場化。

【外匯局：4月境外投資者淨買入境內債券、股票分別爲1247億和451億元人民幣】

國家外匯管理局統計數據顯示，2024年4月，銀行結匯12336億元人民幣，售匯15036億元人民幣。2024年1-4月，銀行累計結匯50850億元人民幣，累計售匯55312億元人民幣。外資積極配置人民幣資產，4月境外投資者淨買入境內債券、股票分別爲1247億和451億元人民幣。此外，4月跨境外幣收支基本平衡，跨境人民幣淨流出增多，主要體現了人民幣融資成本相對較低的影響。5月以來，內外部環境持續改善，跨境資金流動更趨均衡。未來，隨着我國經濟運行中的積極因素持續增多，基本面對外匯市場的支撐作用將進一步增強，有助於我國跨境資金流動更加均衡。

【30年期超長期特別國債正式迎來首發】

5月17日，30年期超長期特別國債正式迎來首發。本期國債實際發行面值金額400億元，經招標確定的票面利率爲2.57%，2024年5月20日開始計息，招標結束後至5月20日進行分銷，5月22日起上市交易。根據財政部的安排，今年計劃發行的1萬億元超長期特別國債分爲20年、30年和50年三個品種。其中，30年期的超長期特別國債在今天開始公開招標首發，付息方式爲按半年付息。本期國債爲固定利率附息債，總額400億元。票面利率將在今天上午，由56家金融機構承銷團進行競爭性招標後確定。超長期特別國債屬於記賬式國債，個人和機構可在銀行櫃檯、線上平臺和證券市場流通轉讓。但財聯社記者今日從多家銀行獲悉，暫時還未對個人投資者開放額度。

解讀：多位業內人士認爲，此輪超長期特別國債尚未確定發行對象，爲確保順利發行，同時進一步爲居民提供優質資產，發行對象大概率也會鼓勵個人購買。對於個人投資者而言，超長期特別國債由財政部發行，個人投資者可以獲得安全、穩定的長期投資收益。不過，如果未來超長期國債的市場利率上行，可能存在潛在的利率風險。

【住建部會同金融監管總局等部門將出臺城市商品住房項目保交房攻堅戰工作方案】

住建部會同金融監管總局等部門將出臺城市商品住房項目保交房攻堅戰工作方案，工作方案重點把握三個方面的要求：第一，打好商品住房項目保交房攻堅戰，防範處置爛尾風險，推動項目按時保質交付；第二，充分用好城市房地產融資協調機制，將項目納入“白名單”給予融資支持；第三，壓實地方政府、房地產企業、金融機構各方責任。房地產企業要承擔主體責任，制定“一項目一策”處置方案，積極處置資產、多方籌集資金，確保項目按時保質交付。

【自然資源部：準備出臺妥善處置閒置土地、盤活存量土地的政策措施】

自然資源部表示，準備出臺妥善處置閒置土地、盤活存量土地的政策措施，支持地方政府從實際出發，酌情以收回、收購等方式妥善處置已經出讓的閒置存量住宅用地，幫助企業解困。同時，促進土地節約集約利用，防範化解風險，助力房地產高質量發展。主要是兩條線：一條線是嚴格依法處置閒置土地，另一條線是加大對存量土地盤活利用的支持力度。

【財政部:持有國債不滿半年的,提前兌取時不計付利息,只償付本金】

財政部發布個人投資者購買國債問答。其中指出，發售期結束後至國債到期日前，如投資者需要提前兌取，可持有效身份證件和資金賬戶，到購買該支國債的儲蓄國債承銷團成員任一網點櫃檯按規定辦理。持有國債不滿半年的，提前兌取時不計付利息，只償付本金；持有國債滿半年及以上的，提前兌取時按照實際持有時間和有關發行公告中明確的計息方式計付利息並償付本金。

【30年期特別國債納入國債期貨交割範圍】

中國金融期貨交易所上週五發布公告，將30年期特別國債納入交易所30年期國債期貨的交割範圍，用於國債實物交割。專家表示，將超長期特別國債納入30年期國債期貨可交割範圍，有利於國債承銷團成員利用30年期國債期貨管理超長期特別國債的利率波動風險，提升承銷團成員認購超長期特別國債積極性，促進超長期特別國債順利發行。

【證監會澄清地方債券業務抽檢傳聞:市場傳言不實】

5月17日，中國證監會對市場上有關地方債券業務抽檢的傳聞進行了迴應。據瞭解，5月16日有媒體報道提及，證監會要求各地方證監局上報債券業務抽檢情況，並稱一些地方證監局在提交報告後被要求加大抽檢力度。報道還提到，證監會派出工作人員前往各地進行實地檢查。證監會有關人士對此進行了否認，強調相關傳聞並不屬實。官方的迴應旨在澄清市場傳言，維護金融市場穩定和投資者信心。

【交易商協會更新514家定向債務融資工具專項機構投資人名單】

交易商協會發布《定向債務融資工具專項機構投資人名單》的公告。本次更新後的《名單》共遴選514家機構，包括銀行、基金、證券、期貨、信託、保險等各類金融機構，覆蓋債務融資工具市場主要投資人羣體。此次更新還調出了部分實際參與定向發行債務融資工具不活躍的投資人，《名單》有效性進一步提升。暫未納入《名單》的機構投資人可作爲特定機構投資人蔘與定向發行債務融資工具的投資交易，由主承銷商通過交易商協會綜合業務和信息服務平臺協助履行投資人加團流程。

【響應房地產新政 各地紛紛下調住房公積金貸款利率】

中國人民銀行日前宣佈，自5月18日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。據媒體報道，目前，北京、上海、廣州、深圳等一線城市已全線跟進，宣佈下調個人住房公積金貸款利率。此外，東莞、南京、長沙、鄭州等地也已宣佈下調。個人住房公積金貸款利率下調0.25個百分點，能更好地滿足住房公積金繳存人的剛性和改善性住房需求。易居研究院研究總監嚴躍進表示，在商業銀行房貸利率持續調降的背景下，很多地方房貸利率到了3.45%的水平，與公積金貸款利差已經不大，因此公積金貸款利率下調是必然的。預計本次調整對於後續各地公積金貸款的申請、購房成本的降低以及提振住房消費等具有積極作用。

【龍湖完成多筆債券付息及回售 總金額達16.2億元】

據財聯社，記者獨家獲悉，龍湖集團已於5月17日如期完成“22龍湖03”、“21龍湖03”、“21龍湖04”三支債券1.2億元的付息，以及 “21龍湖03”債券15億本金的回售，合計16.2億元。此次債券兌付完成後，龍湖2024年內僅剩45億元的境內債券待償，分別爲“19龍湖03”、“19龍湖04”、“21龍湖05”、“21龍湖拓展MTN001”，兌付期分別在7月、7月、8月和12月

【2023年綠色債券發行近萬億元，連續兩年冠絕全球】

可持續發展理念深入人心，而我國可持續主題債券市場方興未艾。根據氣候債券倡議組織(CBI)在氣候債券全球年會亞太區域研討會上聯合興業研究發佈的《中國可持續債券市場報告2023》（簡稱《報告》），中國的綠色債券發行規模連續兩年領先全球。研討會上的分析指出，產品和標準與國際接軌是推動中國可持續債務市場發展的關鍵因素之一。《報告》顯示，2023年中國在境內及離岸市場發行了總額爲0.94萬億元人民幣的綠色債券。其中符合CBI綠色定義的發行量爲約 0.6 萬億元，中國連續兩年保持世界最大的綠色債券發行市場的地位（按符合CBI定義的綠色債券統計口徑）。

【全球股市屢創創新高，機構投資者開始提前押注“長債”】

全球股市掀起狂歡，從美股到歐股再到日股，屢創紀錄新高成爲共同特徵。與此同時，機構投資者開始提前押注“長債”，過去兩個月中美國最大的20家共同基金經理增加了長債配置。美國銀行策略師Michael Hartnett表示，隨着宏觀經濟形勢走弱，長期債券將在2024年下半年迎來反彈，受到打擊的30年期美國國債是美國經濟名義增長疲軟的“最佳對衝”。

公開市場：

央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，5月17日以利率招標方式開展20億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.80%。當日有20億元逆回購到期，因此單日完全對衝到期量。

本週（5月11日至5月17日）央行開展了120億元逆回購及1250億元MLF操作，因有100億元逆回購及1250億元MLF到期，全周淨投放20億元。下週（5月18日至5月24日）央行公開市場將有120億元逆回購到期，其中週一爲40億元到期，週二至週五均爲20億元到期。

本月一年期和五年期以上貸款市場報價利率（LPR）今日將公佈。5月MLF利率保持不變，多家機構預計本月LPR有望“按兵不動”，目前1年期LPR爲3.45%，5年期以上LPR爲3.95%。

信用債事件

■雲南城投重大資產重組進展：剩餘5家公司未完成工商變更

■萬科已與銀行就數百億元銀團貸款達成初步協議？記者詢問後，萬科未予置評；此外，萬科在此前成功發行14.35億元CMBS

■碧桂園香港清盤呈請聆訊押後至6月11日

■華夏幸福：累計未能如期償還債務金額合計逾245億元

■大連萬達集團等被強制執行1.3億，大連萬達集團累計被執行3.4億

■中國銀行：完成發行400億元TLAC非資本債券，行使了超額增發權

■*ST名家：被債權人申請重整及預重整

■工商銀行2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期）400億元發行完畢；

■中國光大銀行預期60億美元中期票據計劃上市將於5月20日開始生效；

■武漢當代科技產業集團公司所持有股權被司法凍結；

■廣安經濟技術開發區恆生投資開發控股股東發生變更；

■黃石市國有資產經營總經理何輝接受記錄審查和監察調查；

■廣州市時代控股集團債權債權資產包轉讓。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

上週五，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種下行0.32BP報1.7106%，7天期上行0.69BP報1.8078%，14天期下行0.44BP報1.804%，創2023年10月以來新低，1月期上行1.32BP報1.8825%。

Shibor短端品種表現分化。隔夜品種下行0.5BP報1.719%；7天期上行0.7BP報1.808%；14天期上行3.0BP報1.848%；1個月期下行0.4BP報1.907%，創2023年8月以來新低。

銀行間回購定盤利率集體下跌。FR001報1.7600%，跌1.00個基點；FR007報1.8000%，跌2.00個基點；FR014報1.8300%，跌2.00個基點。

銀銀間回購定盤利率多數持平。FDR001報1.7200%，跌1.00個基點；FDR007報1.8000%，與前一交易日持平；FDR014報1.8000%，與前一交易日持平。

【利率債|樓市重磅利好消息出臺，長債走弱，地產債多數上漲】

上週五，債市漲跌不一，主要表現爲長端弱勢，短端強勢，超長期國債下行1.25bp報2.5725%。受樓市重磅消息影響，國債期貨大幅跳水，30年期主力合約跌幅最大達到0.25%。

具體來看，國債期貨早盤低開，隨後震盪上行，午後央行發佈樓市重磅消息，國債期貨大幅跳水，收盤漲跌不一。30年期主力合約跌0.25%，10年期主力合約跌0.01%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.01%。

銀行間主要利率債收益率漲跌不一，截止北京時間16:30，10年期國債活躍券240004收益率持上行0.4bp報2.314%，5年期國債活躍券230022收益率下行1bp報2.11%，10年期國開活躍券240205收益率上行0.14bp報2.4124%。

【信用債|全國銀行間債券市場結算總量爲62,602.95億元，較上日下降0.04%】

5月17日(上週五)，全國銀行間債券市場結算總量爲62,602.95億元，較上日下降0.04%，交易結算總筆數爲42,518筆。其中，質押式回購48,636.25億元，買斷式回購312.43億元，現券交易11,557.95億元，債券借貸2,096.32億元。

據Choice 數據統計顯示，當日交易所市場非金信用債漲幅排行前五的分別是：H1碧地03、22萬科07、20萬科08、21海陵G2、20萬科02。

據Choice 數據統計顯示，當日交易所市場非金信用債跌幅排行前五的分別是：22晉橋Y1、21兗煤01、20萬科04、21萬科02、21龍湖05。

大宗交易數據：5月17日，共有139只債券發生大宗交易，總成交額爲40.44億元。其中，24廣州數字科技EB、21穗高債、21冀東01成交額最高，分別成交2.32億元、2.02億元、1.60億元。

【歐債市場|歐債收益率集體收漲，英國10年期國債收益率漲4.8個基點報4.126%】

歐債收益率集體收漲，英國10年期國債收益率漲4.8個基點報4.126%，法國10年期國債收益率漲5.4個基點報2.989%，德國10年期國債收益率漲5.6個基點報2.514%，意大利10年期國債收益率漲5.1個基點報3.804%，西班牙10年期國債收益率漲5.2個基點報3.267%。

【美債市場|美債收益率普遍收漲，10年期美債收益率漲4.8個基點報4.428%】

美債收益率普遍收漲，2年期美債收益率漲2.9個基點報4.839%，3年期美債收益率漲3.7個基點報4.617%，5年期美債收益率漲4.5個基點報4.452%，10年期美債收益率漲4.8個基點報4.428%，30年期美債收益率漲4.9個基點報4.565%。