併購萬和證券預案出爐！國信證券大幅提升擬收購股權

本報記者 羅輯 北京報道

9月5日，國信證券（002736.SZ）披露了收購萬和證券相關股權的交易預案並復牌。相較籌劃時的停牌公告，此次預案大幅提升了擬購買的萬和證券股份比例，至九成以上。交易對手也從原本的深圳市資本運營集團有限公司（以下簡稱“深圳資本”），擴大至深圳市鯤鵬股權投資有限公司（以下簡稱“鯤鵬投資”）、深業集團有限公司（以下簡稱“深業集團”）等7名萬和證券股東。

“此次收購的亮點在於同一地市屬券商進行資源整合，通過合併，提高國資運營效率，降低運營成本。”科方得智庫研究負責人張新原提到。

目前萬和證券高達九成以上的股權最終交易價格尚未確定。後續看點將集中在價格的敲定上。此前《中國經營報》記者曾就交易價格問題諮詢國信證券相關人士。該人士彼時表示，雖然兩家機構實控人均爲深圳國資，但交易價格的確定不會脫離市場定價，不損害股東利益。

擬拿下九成以上股權

根據預案，國信證券擬通過發行A股股份的方式購買萬和證券96.08%的股權。相較此前停牌公告的53%左右，交易規模提升了近八成。

同時，交易對手方面，除了此前披露的深圳資本外，鯤鵬投資、深業集團、深圳市創新投資集團有限公司、深圳遠致富海十號投資企業、成都交子金融控股集團有限公司、海口市金融控股集團有限公司悉數“入局”，並擬全額交易所持有的萬和證券股權。從萬和證券股權結構來看，僅有深圳市國有股權經營管理有限公司這一持有3.92%股份的股東未參與交易。

擬購入股份的增加帶來交易規模的增長，最終交易價格是多少，成爲市場關注焦點。對此國信證券方面稱：“截至預案簽署日，標的公司的審計、評估工作尚未完成，標的資產評估結果及交易作價尚未確定。標的資產的最終交易價格將以符合《證券法》規定的資產評估機構出具並經有權國有資產監督管理機構或其授權單位備案的評估報告的評估結果爲基礎，經交易各方充分協商確定。”

至於交易價格何時能夠“出爐”，國信證券方面提到，待相關審計、評估工作完成後，國信證券將與交易對方簽署發行股份購買資產協議，對最終交易價格和交易方案進行確認，並在重組報告書中予以披露。

新一輪金融資源優化整合啓幕

因爲萬和證券體量並不大，多位接受記者採訪的業內人士均談到，該交易旨在地方國資對旗下金融資源整合，提質增效。國信證券在預案中證實了上述判斷。

2023年10月，中央金融工作會議明確“以推進金融高質量發展爲主題”“以深化金融供給側結構性改革爲主線”等一系列新論斷新要求。中國經濟正處在從總量擴張向結構優化轉變、產業結構轉型升級的新時代。各類金融機構將深刻理解和把握金融在經濟高質量發展中的定位、國有大型金融機構在金融高質量發展中的定位，支持國有大型金融機構做優做強，嚴格中小金融機構准入標準和監管要求。

國信證券方面提到：“加之監管部門全面強化監管執法，健全行業機構分類監管體系，突出‘扶優限劣’，今後存量金融機構之間通過併購重組、吸收合併等方式實現金融資源優化配置將成爲常態，新一輪金融資源優化整合正在拉開序幕。”

針對此次交易的核心目的，國信證券方面提到，當前，證券公司逐漸從以境內爲主轉向境內外聯動發展。萬和證券地處海南，海南自由貿易港是國家在海南島全島設立的自由貿易港，自貿港具有推動金融改革創新、金融業開放政策率先落地等一系列的制度優勢。通過併購，可將子公司萬和證券打造成海南自由貿易港在跨境資產管理等特定業務領域具備行業領先地位的區域特色投行，實現國信證券國際業務與金融創新業務的快速發展。此外，萬和證券的經紀業務、債券承銷、資產證券化等業務和客戶資源將對國信證券形成有效補充，有利於進一步提升上市公司的整體價值。

事實上，除了國信證券，多地國資正在整合旗下金融資源，例如東莞國資正通過聯合體受讓股權的方式，提高對東莞證券的持股。

（編輯：夏欣 審覈：何莎莎 校對：顏京寧）