碧桂園境外債重組方案出爐：最多可削減116億美元債務
財聯社1月9日訊（記者 王海春）1月9日晚間，碧桂園披露了境外債重組最新進展。
碧桂園本次公佈了重組提案的關鍵條款，其已和七家知名銀行（均爲碧桂園長期業務夥伴）組成的協調委員會達成共識。
“該提案將構成進一步談判和具體文件的框架，旨在落實公司的境外債務重組。這標誌着公司在落實重組方面取得重大進展，具有重要的里程碑意義。”碧桂園方面表示。
據瞭解，該重組提案若得以落實，有望最多減少116億美元債務，將使碧桂園實現大幅去槓桿化。這其中，包括將債務到期時間最多延長至11.5年以及降低融資成本，目標是將加權平均借貸成本，從重組前的每年的約6%，降低至重組後的每年約2%。
該重組提案將向債務持有人、貸款人提供多個經濟選項，將債務轉換爲現金（通過要約回購）、強制性可轉換債券、新票據或貸款融資（連同新票據統稱“新債務工具”），以配合債權人不同偏好及需要。
具體來看，碧桂園向債權人提供的5個選項包括：一是在交易生效日，將債權人所持債務通過要約回購出售予碧桂園，以換取現金，但價格較債務的面值存在折讓。二是純粹股權化，將採取強制性可轉換債券形式。三是年期延長及部分股權化（以強制性可轉換債券及票據或貸款融資的形式）。
四是年期延長並設有本金削減（以票據或貸款融資的形式，最終到期日爲參考日期後9.5年）。五是僅延長到期日，不設本金削減（以票據及或貸款融資的形式，最終到期日爲參考日期後11.5年）。此外，若干選項將設有上限。
知情人士透露，目前碧桂園已收到部分債權人的表態，表示願意長期支持公司度過當前難關，同時期望碧桂園能夠儘快完成重組。
“根據近幾年行業實際情況，市場一直在嘗試調整，從之前不少企業進行境外債重組的案例來看，債權人現在較爲理性。本次碧桂園的方案較爲務實，已有債權人表示了興趣。”有債權人稱。
據瞭解，協調委員會由共同持有或控制碧桂園三筆銀團貸款（未償還本金總額爲36億美元），未償還本金額約48%的貸款人組成。
“協調委員會支持碧桂園持續努力落實重組，並願意與本公司合作，確保公司繼續開展業務，將干擾降到最低。本公司認爲，重組提案爲其他境外債務重組提供了框架。”碧桂園方面稱。
業內人士認爲，碧桂園重組方案能夠取得進展，與該公司提供較爲紮實的相應支持，其資產未來有望獲得的收益，以及公司持續展開的資產處置、積極自救等方面，有不小關係。
據該公司披露的信息，碧桂園控股股東正在考慮將集團未償還本金總額11億美元的現有股東貸款轉換爲公司或附屬公司股份，具體條款有待協定。
“此提案體現了控股股東對集團長遠成功的信心。”碧桂園方面稱。
從土儲及項目方面來看，截至2023年12月31日，碧桂園旗下有超過3000個開發項目，可售合同總面積在9000萬至9200萬平方米。這些項目包括位於馬來西亞、泰國、澳洲、印尼、美國、印度、香港、英國及紐西蘭9個國際市場的29個開發項目，以及位於中國內地超過2900個開發項目。此外，碧桂園還有約130至140萬個車位可供出售。
對於境外項目及現金流量情況，碧桂園披露，其境外資產包括由境外附屬公司持有的29個國際開發項目及若干少數權益金融投資，包括珠海萬達商業管理集團有限公司的股權及由全資附屬公司CGVC Company Limited實益持有的11項少數權益股權投資。
碧桂園表示，截至2024年8月，公司預計在2024年至2040年期間，這29個國際開發項目產生的累計權益自由現金流量總額預計在26億至30億美元左右。
此外，碧桂園正在出售其境外少數權益金融投資，並已就此取得重大進展。截至公告日，約1.4億美元的出售收益已存入（或計劃存入）用於重組提案的指定賬戶。
“在2025年1月至2033年的預測期間內，公司預計通過出售這些少數權益金融投資，可籌集約6億至8億美元的淨出售收益。公司致力於在重組提案完成後，使用這些出售收益，爲重組提案提供資金及支持新債務工具下的償債責任。”碧桂園方面稱。
此外，碧桂園相關人士告訴記者，公司正積極採取措施自救，開源節流、降本增效，努力促進銷售、盤活資產，爲保交房提供資金支持，進而促進公司整體運營的良性循環。
“公司千方百計籌集保證項目開發所需支付的資金，盡最大努力做好銷售，制定能匹配市場需求所對應的供貨計劃。”上述人士說。
華泰證券分析師認爲，出險房企債務壓力減輕，一方面有利於房企本身基本面改善，另一方面則有助於出險房企能獲得更多資源用於保交樓，降低近年行業層面“期房”的信任問題，改善新房銷售預期。
業內人士指出，推動債務重組工作，不僅是房企應對當前困境的必要手段，也是企業爲未來發展鋪平道路的關鍵一步。長遠來看，債務重組得以推進，不僅有利於業主、員工，也將使債權人和合作夥伴等利益相關方的權益得保障。
分析師認爲，若碧桂園債務重組能順利達成，將有助於修復其資產負債表，大幅延長債務的償還期限，併爲公司經營狀況的根本改善奠定基礎，同時這也將爲其他房地產企業提供一個可借鑑的範式。