2天連開十餘場座談會 將如何影響A股走勢

2月18日至19日，新春上班伊始，證監會召開十餘場座談會，就加強資本市場監管、防範化解風險、推動資本市場高質量發展廣泛聽取各方面意見建議。座談會由證監會黨委書記、主席吳清和領導班子成員分別主持。專家學者、中小投資者、上市公司、擬上市企業、證券基金經營機構、會計師律師事務所、私募機構、外資機構等方面代表參與座談。座談會由證監會新任主席吳清坐鎮，與市場主體直接面對面，引起了投資者的密切關注。

他們談了什麼?

嚴把IPO准入關、出清不合格上市公司

座談會上，與會代表聚焦當前市場關切的熱點問題以及制約資本市場長遠發展的體制機制和政策問題深入研討，並提出了意見建議。

大家認爲，資本市場健康發展直接關係億萬投資者的“錢袋子”，關係經濟社會發展大局，必須嚴之又嚴抓監管，匯聚合力強信心。建議嚴把IPO准入關，加強上市公司全過程監管，堅決出清不合格上市公司，從根本上提高上市公司質量，增加投資回報。堅持以投資者爲本的理念，規範各類交易行爲，提升制度公平性。發展壯大專業投資力量，推動更多中長期資金入市。堅持市場化法治化方向，堅定不移深化資本市場改革，擴大制度型開放，夯實資本市場高質量發展的制度基礎。

與會代表表示，近期證監會嚴肅查處了一批財務造假、內幕交易案件，起到了很好的警示震懾效果，建議進一步加大對各類證券違法犯罪行爲的懲治力度，形成更多有宣示效應的案例，切實保護投資者特別是中小投資者合法權益，維護公開公平公正的市場秩序。

證監會負責人表示，資本市場涉及方方面面，越是在形勢複雜嚴峻的時候，越要廣開言路，集思廣益，凝聚共識。證監會將認真對待來自各個方面的意見建議包括批評意見，經過論證切實可行的馬上就辦，一時不具備條件的做好溝通解釋，及時迴應市場關切，依靠各個方面的共同努力把資本市場建設好、發展好。

2月18日，駐證監會紀檢監察組召集證監會黨口部門召開專題會議。會議強調，證監會系統要正視自身建設和監管工作中存在的差距和短板，堅守資本市場監管的政治性人民性，全面從嚴監管、從嚴管理，切實改進作風，強化執行力建設，推動領導班子和幹部隊伍真正在思想觀念和行動上來個大轉變，堅決維護市場穩定，防控市場風險，爲資本市場高質量發展提供堅強保證。

發展方向何在?

中國資本市場一定要從融資市場轉向投資市場

據媒體報道，參加座談會的專家學者包括中國人民大學國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求，中金公司首席經濟學家、研究部負責人彭文生，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強，清華大學五道口金融學院副院長田軒等。

近期，他們大多對資本市場的發展公開發表過看法，而從他們的觀點中或可窺見其建言思路。

其中，吳曉求表示，在建設金融強國的過程中，資本市場有着戰略價值。過去資本市場更注重融資功能，過去企業面臨生存危機時就到市場上融資。過度融資的結果是企業沒有成長性，企業沒有成長市場就沒有成長，慢慢市場就變成了投機的市場。中國資本市場一定要從融資市場轉向投資市場，這彰顯了資本市場的價值。

彭文生認爲，發揮資本市場樞紐功能，推動註冊制走深走實，是個系統工程。當前有個現實問題是如何看註冊制下的上市節奏。通常而言，當股市估值低的時候，優質公司的上市意願會降低，因爲它覺得這時候上市是賤賣資產，所以市場激勵約束本身就會導致IPO節奏放慢。疊加信息不對稱等因素的作用後，可能會出現所謂的“逆向選擇”問題。因此，考慮到信息不對稱問題有待改善的現實約束後，市場不好的時候放慢一點上市節奏是有道理的，不能教條地理解註冊制。如果不控制的話，可能不利於保護中小投資者。

田軒認爲，進一步強化“優勝劣汰”的退市生態。在增加交易所必要的自由裁量權的基礎上，進一步細化分層退市標準，完善強制退市標準體系建設。細化規範類退市指標，明確財務類退市指標中營業收入具體扣除事項，增加財務操作“保殼”難度。明確摘牌流程的時間節點，進一步壓縮職能重疊的摘牌環節，強化交易所“一線監管”職能倒逼摘牌，防止公司“只停不退”。

A股如何演繹?

滬指重回3000點 收復年內全部跌幅

從市場來看，一系列座談會召開之後，各方反應積極。2月20日，滬深兩市出現反覆震盪、伺機反彈的走勢，節後的行情延續了春節前市場上漲的勢頭。截至收盤，滬指漲0.42%，深成指漲0.04%，創業板指跌0.01%，北證50指數漲2.03%，滬深兩市成交額7894億元。兩市超3500只個股上漲，北向資金淨賣出1.23億元。板塊題材上，Sora概念股延續強勢，存儲芯片尾盤走強，醫藥股全線反彈，減肥藥方向領漲，中船系等少數板塊飄綠。

2月23日，A股三大指數集體收漲。截至收盤，滬指漲0.55%，錄得8連陽，不僅重回3000點，還收復了年內全部跌幅；深成指漲0.28%，創業板指漲0.02%，北證50指數跌0.31%。滬深兩市成交額9220億元，兩市超4300只個股上漲，逾百隻個股漲停。

事實上，大盤在春節前一週探底後就放量反彈，這與監管機構連發多條要聞、支持資本市場企穩密不可分。彼時，證監會接連重磅發聲，具體內容涉及匯金入市、優化融券、暫停新增證券公司轉融券、上市公司提升投資價值以及併購重組等諸多方面。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，在多重政策利好因素的推動之下，市場趨勢已經逐步走向反轉，從之前震盪下行逐步走向震盪上行，政策面的利好預計在節後依然會不斷地推出。從2024年全年來看，大盤有望呈現出前低後高的走勢，在兔年市場以下跌探底爲主，龍年可能會在優質公司的估值修復之下出現震盪回升，牛市的行情呼之欲出。

採寫:南都·灣財社記者　王玉鳳