2024迎債券牛市 法人按贊高品質非投資級債

富達國際表示，對於債券投資人來說，2024年依然動盪。推動債券殖利率上升的因素包括通膨居高不下和公債發行量增加，使債券殖利率下滑的因素有經濟成長放緩以及對衰退的擔憂，這兩股力量正持續拉鋸中。預估明年一些品質較佳的非投資級債，表現可望優於預期，雖然有許多經理人對信用風險持保守態度，但非投資級債卻有許多值得投資標的。

資金從槓桿融資市場流入也支撐對非投資級債的需求，因許多非投資級債發行人在低利率時期進行了再融資發行，有效延後債券到期期限，讓非投資級債的供給量持續維持低檔。但應找尋高利率環境受惠產業，因此，相對看好金融業和能源產業的非投資級債，但會降低對房地產與科技、媒體和電信等產業的曝險部位。

富達國際指出，投資人可用較低風險追求較高收益，存續期間較短的債券通常比存續期間較長的債券提供更好的風險報酬。

美國10年期公債殖利率自10月份5％的高點快速下滑近90個基本點至4.1％，富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜．德賽認爲，通膨雖然滑落但離聯準會2％目標仍有段距離，預期高利率仍將維持一段時間，而美國龐大債務和預算赤字壓力，仍將可能推升長天期公債殖利率回揚，在這段調整的過程，金融市場波動難以避免，所幸目前高品質債券殖利率處16年高點，債市的投資能見度及防禦功能提高。

富蘭克林證券投顧建議，選擇以高品質債爲多的精選收益複合債爲核心資產，由專業經理團隊因應總經局勢變化，精選企業債、調配債券類別，調整存續期間，爭取風險調整後的收益空間。