接着說一章這個見證歷史的事件。
正常來說這315億人民幣裡原油寶只是佔其中一部分，國際上肯定還有其他類似的產品和一些純粹投機的散戶。也許你會問怎麼這麼多冤大頭，願意倒貼錢賣石油，是空頭在賣嗎？答案並不是。實際上，最後時刻成交的7700萬桶，大都是類似原油寶這樣的冤大頭，之前一直持單的多頭平倉所致。
按照WTI原油的交易規則，昨天凌晨2點半是電子盤的最後交易截止時間。而在昨天白天則是WTI原油參與現貨交割的交易時間。換句話說，所有不打算交割現貨的“投機盤”，比如石油基金、小散戶、紙原油，都必須在21日凌晨2點半的結算價去做最後成交。否則你不交易，就必須參加昨天的現貨交割，否則就構成違約。
因此實際上，我們可以看到，這可能是國外資本精心設下的圈套，專門宰殺類似原油寶這樣的不參與實物交割的基金和散戶。在油價跌破0美元后，由於很多交易軟件出現了BUG，導致大多數人是沒辦法參與負油價成交。這使得，一些國際大資金，只要利用場內資金多殺多，來極限逼倉，將油價斬殺到0.01美元之後，只需要用少量資金把油價砸穿0美元，那麼市場上實際上就會出現沒有接盤資金的現象。
所以，昨天凌晨2點油價跌破0美元后，油價就像是自由落體一樣，毫不費力的跌破負5美元、負10美元，一路跌到了負40美元。油價負越多，那麼最後原油寶被迫成交所需要倒貼的錢就越多。所以實際上，昨天凌晨油價跌破0美元后，成爲了國外交易所的一個刷數據遊戲。利用一些交易漏洞，把油價砸穿0美元，再利用沒人接盤的漏洞，直接用少量資金互相對倒的形勢，直接刷數據一樣，把油價刷到負40美元，使得最後結算價被定格到了負37美元。
這個時候，所有類似原油寶這樣不打算參與實物交割，卻又扛到最後一刻的資金，只能被迫按照最後的結算價，也就是負37美元去自動平倉。多頭平倉，就意味着賣出自己手裡的持倉，這一刻多頭成爲了空頭，成爲了倒貼錢賣石油的“冤大頭”。所以，在昨天凌晨完成負37美元的結算價後，昨天白天的WTI原油5月合約的最後交割交易過程裡，很快就漲出負油價，最終以9.06美元結束所有交割現貨交易。
換句話說，這些國際資本在把冤大頭宰完了之後，馬上恢復一個正常價格來完成交割。這實際上應該就是昨天凌晨負油價整個事件的來龍去脈。這就是一個資本血腥的遊戲而已。
不幸的是，在這個資本血腥遊戲裡，我們國內有一些投資者，充當了冤大頭的角色，不但被割了韭菜，甚至連韭菜根都被連根拔起，甚至還得倒欠銀行錢。在這個過程中，中行並沒有完成保護投資者的應盡義務和責任，由於產品自身的設計缺陷，導致我們投資者成爲海外資本隨意宰割的對象。
也許你會問，中行既然都要倒貼那麼多錢給芝加哥商品交易所，爲何不幫投資者去芝加哥商品交易所把石油運回來？這樣至少不用倒貼那麼多錢。但實際上，並不是中行不想去交割現貨，而是做不到。
實際上WTI原油的交割規則，跟布倫特原油並不太一樣。布倫特原油是可以海上交易，如果交割規模足夠大，中行也的確完全可以派幾艘油輪去把現貨交割回來。即使現在全球油輪大都已經運滿了石油，但只要中行出價夠高，實際上應該也還是能僱到一些油輪，因爲不管運費再怎麼貴，都會比負37美元便宜不少。
畢竟現在國際油輪運價差不多也就是一個月7美元/桶的價格，遠低於要倒貼的37美元。但問題是，WTI原油是在內陸交割，交割地點是美國最大的石油存儲基地——庫欣油庫。而庫欣油庫，實際上已經被人訂滿了。
目前庫欣油庫已經裝滿了70%的原油，但剩下的30%也已經被狂熱的交易者給預訂一空了。這使得即使中行面對這樣大的虧空，想去交割現貨來避免倒貼錢的冤大頭行爲，也會因爲訂不到油庫，而沒辦法交割。
這實際上也是WTI原油，之所以遠走弱於布倫特原油的緣故。因爲布倫特原油至少還能派油輪去運，而WTI原油只要庫欣油庫存滿，就會面臨無法交割現貨的。
很多人在這件事情出來之後，都跑去感謝工行和建行，認爲他們在4月14日自動移倉是多麼明智的選擇。不過實際上，工行當時4月14日移倉，也因爲高達7美元的移倉差價被人罵得半死。只不過現在有了一個更糟糕的對比，這就使得工行當時的移倉選擇，變得高尚無比。但實際上，不參與實物交割的石油基金和紙石油，要提前一禮拜自動移倉只是行業內的默認規則而已。只是中行這次操作太缺乏常識，而非工行建行有多明智。實際上，即使工行當時在4月14日進行移倉，當初購買了工行紙原油產品的人，一樣也是笑不出來。
如果有人在3月30日，按照當時油價超低的20美元價格抄底了。但後來油價一度漲到29美元后，這名投資者爆賺近50%後，卻沒有選擇獲利了結，而是因爲各種原因選擇繼續持倉的話，那麼他的噩夢就來了。
首先4月14日，工行會選擇自動移倉，也就是把投資者所持有的紙原油，從5月合約移倉到6月合約。4月14日，WTI原油的5月合約收盤價是20.82美元，6月合約收盤價是27.91美元。二者有近7美元的差價。
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這使得當時以20美元抄底5月合約的投資者，在4月14日移倉之後，在持有同樣市值原油的情況下，成本會憑空多了7美元，因爲同樣市值下持有的石油數量會縮減。因爲銀行會自動幫投資者平掉5月合約，然後從投資者的保證金里扣掉相應金額，來購買高了7美元的6月合約。
所以，在4月14日移倉後，投資者持有的原油成本，從20美元被擡高到了27美元。後來4月14日之後，國際油價一路暴跌，WTI原油的6月合約，雖然因爲距離交割日期還比較久，沒有上演負油價一幕。但在昨天這個WTI原油6月合約，也一度暴跌到6.47美元。所以，即使工行幫投資者在4月14日自動移倉後，這名投資者持有到現在，也會遭受76%的暴跌幅度。
相當於也被腰斬了兩次，如果投資者投入了100萬，那麼持有到現在也只會剩下24萬。當然了，這個結局至少比中行的這個不但本金虧光，還得倒欠銀行錢也要強得多。但實際上也只是五十步笑百步。這其中，當前石油由於極端行情，全球石油都快存滿了，導致現在原油期貨不同月份合約的差價太高了。
比如當前WTI原油6月合約價格是11美元，但7月合約的價格仍然高達20美元。價差近9美元。也就是說，再過3個禮拜，如果到時候這個價差還是9美元的話，即使銀行提前一禮拜移倉，投資者仍然需要承擔高達9美元/桶的移倉成本。這使得抄底原油，變成了一個看似鮮美，實則兇險的巨大投資陷阱。所以，實際上只要沒有交割現貨能力，就別去考慮抄底原油了。
不管國際油價跌得多低，在當前石油期貨隔月差價這麼高的情況下，抄底原油都不是一個適合小散的投資行爲，更加不可能長期持有做長線投資，包括定投也是最好不要進行，否則這麼高的石油期貨隔月差價，會把你所有利潤和本金吞噬乾淨的。
實際上，當前由於超低的油價，導致許多的投資者都蜂擁到了原油市場上。大家都很簡單的認爲，20美元的油價比水還便宜，肯定不可能長期維持這樣的超低價格，未來肯定會上漲。這個出發點本來是沒有錯的，畢竟從石油現貨的角度看，大週期的確如此，等疫情結束後，石油需求恢復，面對這樣超發的美元，石油價格最多在一年後肯定會出現大幅度上漲。
但問題是，投資者投資石油，不像投資股票，沒有投資石油現貨的渠道。我們所能接觸到的所有投資原油產品，都是關聯到原油期貨上。而原油期貨隱藏着無數大坑，等着對期貨完全不瞭解的散戶去踩，這會導致抄底石油，成爲一個看似美好的致命陷阱。特別在油價跌到只剩下個位數的時候，也不知道還會有多少對期貨完全不瞭解的散戶，跳入這個大坑裡。其實這已經有這個趨勢，並非只有我們國內韭菜是這樣，全球洋韭菜都是如此。
過去一禮拜，全球最大的石油基金，美國石油基金USO，一共流入了新增資金20億美元。全球大量韭菜涌入石油基金，而這類石油基金完全是不打算交割現貨的。這實際上導致當前國際油價最大的致命陷阱就出現了。
越多的資金涌入這類不打算交割現貨的基金，就會讓場內空頭越有動力去做空石油價格。這裡要說到一個套期保值概念。這個套期保值，是說原油現貨購買者，比如煉油廠，他們在購買進大量石油現貨的同時，通常都會在石油期貨市場上下一份石油空單期貨，來做套期保值。
這樣一來，即使油價大跌，他們在現貨上的虧損，完全可以通過期貨市場上空單賺回來。這就叫做套期保值。當前國際油價暴跌，大量石油消費國都在抓緊時間去搶購供大於求的便宜石油。比如我們正在加足馬力全力把我們國家的石油儲備不斷的灌滿。
在這種情況下，越多資金去儲備石油現貨，就會讓石油期貨市場上做空的力量越強。而石油期貨市場上做空的力量越強，就會導致石油現貨的價格越低。反過來讓更多的資金加入儲備石油現貨的行列裡，進而導致石油期貨做空力量更強的惡性循環。所以，當前購買這些不打算交割的石油基金資金越多，反而越有可能導致油價下跌，這是資本市場上比較匪夷所思的罕見一幕。
尤其是建立在全球油都快被存滿了，石油需求因爲疫情驟減，極其罕見的一幕。因爲歷史上，從來沒有出現過因爲疫情導致石油需求驟減30%的先例。我們是在見證歷史上從未出現過的一幕。
所以實際上，當前包括美國石油基金USO在內的原油基金，都面臨巨大的風險。因爲他們成了場內現貨大佬都盯上了的香餑餑。這實際上也導致昨天6月WTI合約會暴跌到6美元的原因。
因爲很多人擔心，6月WTI合約會不會重演負油價一幕。這個問題我認爲是這樣的。6月WTI合約，要麼會在交割日前兩個禮拜，就提前出現負油價。要麼6月WTI合約，就不會出現負油價。
這個原因在於，有了5月WTI合約的前車之鑑，再傻的投資者和原油產品，都不可能再去持倉到交割日前。因爲事實證明，負油價的確得倒貼錢。這使得交割日前一天，場內現貨大佬想重演昨天凌晨一幕，場內也沒這麼多冤大頭去當他們的對手盤。但反過來說，這也意味着場內現貨大佬這一次有可能提前動手，趁USO石油基金這類投機資金，還沒來得及移倉之前，再把油價砸到負油價。這樣的話，包括USO石油基金在內的所有投機資金都會被一網打盡。
原油寶這件事情，太讓人糟心了，白白流失了大量國內資金，餵飽了海外大資金。所以這裡也順便說一下當前國際低油價對於我們的一些好處。上面提到過的一個循環。也就是石油現貨價格越低，儲備現貨的資金越多，會導致石油期貨市場上做空的力度更強，最終導致現貨價格更低的一個循環。
這實際上對於石油進口國和石油消費國是最爲有利的一種循環。而我們作爲世界最大的石油進口國和消費國，無疑會是這樣一種循環的最大受益者。根據之前規劃顯示，到2020年底，中國要形成相當於100天石油淨進口量的儲備規模，同時，目前中國已經建成9個國家石油儲備基地，約能儲備原油3325萬噸。本來之前中國是規劃今年把戰略石油儲備提高到5.03億桶，而要知道，去年我們也才2.4億桶的石油戰略出別量，已經提高了一倍。
但由於國際油價暴跌，之前一些機構預測，在今年底中國有可能把自己的石油戰略儲備進一步提高到11.5億桶，完成100天的石油儲備規模。也就是說，今年我們有可能把石油儲備在已經大幅度提高的基礎上，再翻一倍。因爲這樣一個導致國際油價不斷下跌的循環，會更有利於我們去加大進口石油力度，來把我們新建這麼多的石油儲備罐給灌滿。這實際上是我們完成100天石油儲備量的國家安全戰略目標，並且低價存油的一個很好契機。之前說過，今年可能爆發的世界經濟危機，實際上是“危中有機”。這就是其中一個很好的例子。
只是無論如何，對於個體和機構來說，這次中刀實在是有點……
想了想自己如果身在局中會怎麼處理，結果是無論怎麼憤怒和心痛，面對中字頭的機構，哪怕事實再清楚也無濟於事。不甘心能理解，但實際上請再大牌的律師和團隊，哪怕發起集體訴訟也無非是勞民傷財，不會有一個滿意的結果。
最新通報出來了，這次原油寶的交易客戶，欠銀行的錢如果不補，將進入徵信。就問你怕不怕？
結合自己的慘痛經驗，在這方面我們在國際上只是個小學生、一切的模式都是別人制定的，就像是一個象棋殘局，只要你敢上去試，那麼註定贏只是個過程，而輸纔是必然的結局。