蒲素現在是個沒啥追求的人。早在三年前就交割清楚了一切和經濟活動有關的聯繫。連兩元錢彩票，這種”投資“行爲都不參與。所以就更別說股票、期貨這種交易了。
但是之前他參與過，而且從06年開始在帝都一直到09年底撤退，幾乎都在搞這個。參與程度不可謂不深，多少算是有些瞭解。當然，最終也還是捱了刀。11年沽清之後，就再也沒碰過，看都沒看過一眼。
但是這兩天的石油期貨這個行情，其喪心病狂的走勢也實在是讓人始料未及。除了美股的三次熔斷，這也真的算是見證了歷史。
美國WTI原油負油價的事情，本以爲是美國資本在收割洋韭菜。結果沒想到這件事情繞來繞去，竟然還跟中行扯上關係。因爲在昨天WTI原油跌成負油價的時候，最後按照結算價進行交易的冤大頭裡，竟然有中行旗下“原油寶”產品的資金。今天陸陸續續有中行原油寶的投資者表示，自己因爲購買了原油寶，在前天晚上22點被銀行凍結了資金賬號後，今天收到銀行通知要按照負37美元價格結算，這意味着投資者不但要虧光自己的本金，還得倒欠銀行一筆鉅額債務。今天網上流傳的一張中行原油寶的投資者持倉結算單，這邊圖貼不上來，蒲素看了一下，從那張圖裡顯示，一位仁兄持有2萬手原油寶的5月合約，注意一下原油寶的1手=1桶，而非國際原油期貨的1手=1000桶。也就是他這2萬桶原油，持倉均價是194.23元，那麼他最早投入的本金是388.46萬元。但最後銀行給他的平倉價是負的266.12元。結果他這2萬桶原油虧損920.7萬元，扣除388.46萬元本金，等於他還倒欠銀行532.24萬元。
本來我們還只是圍觀看國際油價變負的大瓜，以爲是在割洋韭菜，結果沒想到這個韭菜割來割去，竟然也割到我們國內來了。也許你會問，中行難道真的跑去跟投資者追債了？還真是這樣。網上看到客戶收到的中行短信通知，其中有一句是：請多頭持倉客戶根據平倉損益及時補足交割款……
“多頭持倉客戶根據平倉損益及時補足交割款。”這個事情簡直就是平地驚雷。大家原本對負油價會倒欠錢這件事情，還只是將信將疑。這一下子中行直接現身說法告訴我們負油價並非只是一個擺設，還真得倒欠錢。
那麼這件事情上，中行是不是完全沒有責任呢？我來跟大家梳理一下中行在這波事件的一系列匪夷所思的操作。（1）中行沒有提前移倉。正常來說，不管石油基金ETF，還是銀行的紙石油產品，都會選擇提前一禮拜以上去交割。這主要是因爲，石油基金ETF和銀行的紙石油，都是壓根沒想過要參與現貨交割的純粹投機交易者。
比如說，全球最大的石油ETF基金美國的USO基金是在4月14日之前就移倉了。國內除了中行之外，其他比如工行、建行的紙石油產品，也都是在4月14日就完成移倉。
4月14日距離WTI原油的4月21日交割日，是提前一禮拜。也就是說，這類本來就沒打算參與石油現貨交割的石油基金，提前一禮拜移倉，應該說是他們業內的默認規則，或者說交易常識。但我們發現，中行似乎缺少這樣的交易常識。
作爲一個不可能參與石油現貨交割的投資產品，中行居然匪夷所思的把旗下原油寶，拖到了交割日之前的最後一天纔去移倉。所以纔會出現，WTI原油4月21日交割，結果中行一直到4月20日晚上22點停止交易之前，居然都還沒有給客戶強制移倉。
這不得不說，中行這樣的操作，簡直讓人匪夷所思，甚至讓人有點懷疑中行是否有最基本的責任意識。否則哪怕只要有一點點爲客戶考慮的想法，哪怕只有一點點風險控制意識。中行都應該在20日晚上22點停止投資者交易之後，進行自動移倉，因爲這是原油寶投資者最後的逃命機會。（2）22點停止交易中行在這件事情，最被人詬病的不僅僅只是缺乏業內操作常識沒有提前移倉。還有更重要的一點是，中行在20日晚上22點就停止所有原油寶的交易。但今天中行公告的結算價，卻是按照21日凌晨2點半的最終結算價，也就是負的37美元去做結算。
這就是讓人目瞪口呆的操作了。因爲首先，中行愣是拖到交割日前一天才移倉，本來就很缺乏業內常識。那麼作爲最後一天移倉的紙石油產品，本來就完全沒打算交割現貨，爲何要在22點停止客戶交易後，不自動移倉，而是非要等到凌晨2點半的結算價呢？
本來石油期貨交割日最後一天價格容易出現劇烈波動，就是一個常識。一款不打算交割現貨的產品，不說提前一天移倉，反而等到最後一秒結算。而且在這個過程中，居然不給客戶自主平倉的機會，這背後存在着巨大的漏洞。因爲20日晚上22點之後的WTI原油，正好是波動最大的時候。
還是從一張圖表上看到的。美國時間，十字線位置，就是我們這邊時間20日晚上22點的時間點。當時的價格是11.68美元。而在10點之後，石油價格就開始暴跌，連續跌破了10美元、5美元、1美元，乃至最後跌到了負40美元，而最終收盤於負37美元。但就是這樣最後關鍵時刻，中行居然停止了原油寶投資者進行交易的權利。也就是說，投資者只要在22點之前沒有逃命，那麼22點之後，原油寶的投資者就會陷入一種“任人宰割”的狀態。在這個過程裡，原油寶的投資者，不管油價跌多少，都沒辦法進行平倉，只能眼睜睜看着油價暴跌，不但得把本金虧光，甚至還因此倒欠銀行鉅額資金，整個過程投資者都沒有任何機會來進行止損。也就是說，中行的原油寶產品設計上，存在着致命的缺陷。
這個缺陷導致原油寶本身所指定的“跌到保證金低於20%就自動平倉”的規則形同虛設。
本來這類產品都有涉及一些風險控制機制，比如油價跌到保證金低於20%的時候，會強制平倉。有投資者去詢問中行客服，得到的也是機械式回覆。
然而問題就在於，20日晚上22點，中行停止了客戶交易的權限。由於客戶不能交易後，油價一路暴跌，銀行也沒有按照保證金低於20%就自動強制平倉，而是眼睜睜看着客戶賬戶資金急劇縮水，乃至開始倒欠錢了，一直等到收盤最後一刻，才參與最後結算價格。
這個過程裡，中行原油寶產品的“保證金低於20%就自動平倉”這樣一個最後的風險控制機制，就這樣成爲了擺設。另外別說跌破負油價的時候，中行強平不了。因爲原油寶投資者買的是“虛擬盤”，是銀行按照國際石油期貨提供的“仿真數據”，只要銀行想平，是肯定平得了的。銀行平不了的，只是自己在外盤下的真實交易單。所以，在油價跌破0美元，投資者賬號保證金不足20%的情況下，銀行不能因爲自己外盤平倉不了，就不給內盤的投資者強平。這本身就違背了中行制訂原油寶裡的規則。但中行今天在回覆這個問題的時候，卻仍然是一副“事不關己”的態度。
這不得不說，在這個問題上，中行是很難推脫自己的責任的。因爲本身中行原油寶的這款產品，在這件事情上明顯存在缺陷。而中行在整個事件中，過於僵化思維的刻板處理方式，缺乏靈活應變的能力，才最終導致事情出現這樣的結局。特別是這個22點之後不讓客戶交易，且在保證金低於20%也不幫客戶強平的規則。這就相當於，本來投資者打算從2樓跳下去，頂多只是摔傷。結果銀行把投資者給綁住了，不讓投資者跳下去，然後還把投資者綁到了100樓，再推下去。結局可想而知。
所以整件事情這樣梳理下來，脈絡其實很清晰了。中行原油寶作爲一款本就不打算參與交割石油現貨的紙石油產品，卻愣是拖到交割日前最後一天的結算價格作爲移倉價。且在移倉之前，提前整整4個半小時凍結了客戶的交易權限，並且在客戶保證金低於20%的情況下，也沒有按照產品規則來幫客戶強制平倉。整個過程裡，中行原油寶產品的風險控制機制形同虛設，這是這款產品很難推脫的責任。所以，今天已經陸續出現一些原油寶投資者準備起訴維權的新聞。
那麼這裡投資者有沒有可能維權成功？這裡大膽提個建議。首先，中行在這次事件裡，存在的過錯，最主要的就是在客戶保證金低於20%的時候沒有自動平倉。而這個規則是白紙黑字寫在這款產品的規則裡的。
因此當22點後，油價暴跌，導致客戶保證金低於20%的時候，客戶沒有自動平倉，那麼銀行本身的確是存在責任的。更何況銀行提供給國內投資者的是一個“半虛擬盤”，不存在內盤強平不了的問題。只要抓住這一點，銀行的責任應該是沒得跑。正常來說有強平機制，投資者最多就是把自己本金虧光，怎麼也不應該還倒欠銀行這麼大額的鉅款。
此外，在芝加哥商品交易所4月15日公告支持付價格交易之後。中行是否盡到了負價格可能帶來的風險放大的風險提示義務，也是個問題。包括合同裡是否有寫當出現負價格，需要倒欠銀行錢的事情，也是個問題。這使得實際上“客戶保證金低於20%會自動強平”是投資者避免倒欠銀行錢的最大護身符。當然最後中行有沒有責任，還是得交給法律去審判。我也不是法律專家，以上分析只是我作爲普通人對這件事情的一些看法而已。
另外這件事情，從頭到尾其實還有一些讓人疑惑不解的地方。
首先，中行設計了一款不太符合業內常識的紙石油產品，不參與交割現貨，卻非要拖到最後一天才移倉。其次，芝加哥商品交易所在4月15日突然修改交易規則，允許負油價。
現在看來，感覺會不會是芝加哥商品交易所，看到了場內居然有紙石油產品不打算參與交割，卻還準備拖到最後一天才移倉，看到了這樣的冤大頭後，預見到可能會出現負油價，纔打算趁機把這些冤大頭包圓了？
首先，類似中行原油寶的產品，國內目前看好像是隻有這一家，但國際上應該也還有類似的產品和基金，包括一些不要命的少數散戶投機者，也仍然會參與最後一天的交易。那麼其實，不排除芝加哥商品交易所，把這些參與最後一天交易的石油基金和散戶投機者的倉位規模，透露給了一些國際大資金空頭。這才使得國際大資金爲了吃下這些肥羊，合力製造了4月21日凌晨負油價的歷史性一幕。
那麼最後被宰的這些肥羊規模多大呢？我們能從CME查詢到，最後高達77076手合約是按照負37美元的結算價在最後時刻成交。至於之前其他負美元的成交數據，則還沒算進去，只算最後時刻按照結算價成交的這個成交量是7.7萬手。按照WTI原油規則，1手=1000桶，也就是說在昨天凌晨2點半，最後時刻結算價成交了7700萬桶原油。而要知道，疫情之前的石油產量峰值也不過就是每天1億桶的規模。也就是說昨天凌晨2點半的那最後幾分鐘，就直接成交了將近一天的石油產量。且這麼大規模的成交量，全部都是按照負37美元這個當天結算價，進行交易。
可以計算一下，7700萬桶，全部按照負37美元成交，都是賣一桶石油就得倒貼37美元，總計要倒貼28.49億美元，合計人民幣約200億元。如果這7700萬桶的多頭持倉，之前平均按照20美元買入的話，總虧損金額高達315億人民幣。不過這裡面不大可能全部都是原油寶，我們也不清楚這315億人民幣虧損裡原油寶佔了多少金額，畢竟當前並沒有披露原油寶的資金規模。
下一章再說吧。提前給個結論就是遠離這些，如果沒有足夠的知識，不然就是韭菜。完全不懂的也不會去碰，最怕的是自認爲懂一點的，比如蒲素這樣的。如果還在折騰這些，必定是中大刀跑不了的。自以爲聰明的人，以爲自己抄了底，其實下面還有個地下室……