“桐油”、“滇錫”，連續獲得的幾筆的美國貸款，對於中國危殆中的抗戰局勢，無疑是雪中炭、及時雨。後來，胡適還與宋子文合作，促成美國向中國貸款一億美元。
毫無疑問，除了緩解民國政府的財政危機外，美國給予中國的貸款還有另外的意義，就是惡化美日關係。事實也正是這樣，日本爲了報復美國對中國的支持，日軍向在華的美國人發泄不滿，佔其租界，轟炸其在華商埠企業。對此，美國政府多次向日本提出交涉和抗議，可是，正在囂張勢頭上的日本政府，卻置若罔聞，恣行無忌。
1939年7月26日，美國政府忍無可忍之下，宣佈廢止“美日商約”。
胡適得此消息後，特別興奮，覺得打了個大勝仗。
他對一些美國朋友說：“美國前次宣言廢止‘美日商約’，確已揮動其最鋒利武器，美國且可爲和平與正義而利用其鋒利無比之武器，以付諸日本。中國抗戰愈久，其地位亦愈強。中國前途之關鍵，悉操於中國之手。中國繼續抗戰二十八個月，或至五年，則將來交涉時，中國之地位當愈見有利。”
在此期間，胡適還用大量準確的情報提醒美國人，日本早就對近在咫尺的美國遠東利益如菲律賓、關島等地構成威脅。這些情報不斷得到證實，使得美國總統羅斯福對他產生更大的好感，經常接見胡適，商討中美合作的事宜和前景。
日本政壇上也不全是狂妄之徒，有些理性的人還是有的。針對胡適在美國的宣傳攻勢和巨大成功，日本外務省特地派出了他們的“王牌大使”——野村吉三郎、來棲三郎，還有文學家鶴見佑輔、經濟學家石井菊次郎、雄辯家松岡洋石，來跟胡適進行全面對抗。
他們的目標很明確，做軟的和硬的兩手準備，先軟後硬。軟的就是利用美國的中立法，通過談判，簽訂類似於和平協議之類的東西。如果軟的不行，就來硬的，逼迫美國就範。
日本的這兩個“王牌大使”都是軍人出身，野村吉三郎甚至還在上海被抗日誌士炸瞎了一隻眼睛，這兩隻“三郎”很狡猾，也很陰險，他們利用很多美國人害怕捲入戰爭的心態，到處欺騙美說，日本絕不會侵害美國在遠東的利益。但實際上，在他們來美之際，日本的龐大混合艦隊已經秘密集結，準備一旦談判失敗，就對美國發起突然襲擊！
美國妥協勢力在日本人的欺騙下，終於佔了上風。1941年9月24日，美國國務卿赫爾約見胡適，面帶愧意地給胡適看了一份協議草案，這是美國和日本準備簽訂的妥協性協定。
胡適看後，頓時感到中國被無情地出賣了，一向溫婉謙和的胡適竟然像一頭雄獅那樣勃然大怒！事後，赫爾在筆記中記錄道：“這個小個子的中國人，憤怒得渾身顫抖，如果不是他那深厚的文學家的素養最後攔住他一把，我恐怕早已捱上他兩記響亮的耳光了。”
胡適沒有氣餒，決定進行“最後十分鐘的戰鬥”，直接約見羅斯福，痛陳日本人的陰險毒辣。羅斯福總統雖然從內心是希望站在反法西斯一方的，但是無奈美國國內的妥協勢力太大，他也無能爲力。
美國畢竟是民主國家，即便是總統制，總統也不能過分行使自己的權力。
胡適早就料到了這一點，又積極聯絡英國大使，直接與英國首相丘吉爾溝通。
丘吉爾作爲英國戰時首相，比美國人更清醒地知道日本對英國在遠東太平洋的威脅有多大。關鍵時刻，丘吉爾親自與羅斯福溝通，提醒他說，一旦中國垮掉，日本完全可能立即投入上百個師團，迅速拿下英美在遠東太平洋的所有殖民地。
有了丘吉爾的支持，羅斯福也有了更大的底氣，最終否決了與日本的那份妥協協定，
否決了與日本的那份妥協協定後，羅斯福很快約見胡適，說美國將更多地支援中國。同時，羅斯福在這次會見中，強烈地預感到：“日本極有可能就在這之後幾天，在某個地方對美國發起進攻。”
不過，此時羅斯福沒有想到會是珍珠港，覺得可能是菲律賓或者關島。
日本東條內閣成立，派野村、來棲赴美國，以繼續日美談判遮人耳目，實則掩蓋其對美作戰的準備。這期間，胡適多次拜訪羅斯福，坦誠地與之交流遠東局勢發展的信息。
12月7日，也就是珍珠港事件將要發生的當日，胡適正在紐約演說，羅斯福打來電話，約他在白宮相見。來到白宮，羅斯福開門見山地說：“胡適，那兩個傢伙（指野村、來棲）方纔離開這裡，我把不能妥協的話堅定地告訴他們了，你可即刻電告蔣委員長，太平洋上隨時有發生戰事的可能。”
羅斯福的預感很靈驗。目空一切的日本軍國主義者，見軟的不行，就在這一天，日本出動6艘航母、14艘軍艦、441架飛機，對美國珍珠港發動了突然襲擊。給美國海軍沉重打擊，造成了空前的損失。但是，他們的勝利只是暫時，因爲他們此舉，喚醒了大洋彼岸的雄獅，也敲響了日本軍國主義的喪鐘。
離開白宮，胡適剛到使館，便又接到羅斯福的電話：“胡適，方纔接到報告，日本海空軍已在猛烈襲擊珍珠港。”
次日，日本對英、美宣戰，太平洋戰爭爆發。
美國著名的反戰派人士查理畢爾說，美日之間的戰爭不是不可以避免的，但是，羅斯福爲了維護資本家在亞洲的利益，不幸上了那位頗爲幹練的中國大使胡適的圈套。
說太平洋戰爭的爆發是胡適之功，這肯定是談不上的，但胡適在其中的作用，是不能忽視的。
是胡適讓美國人民瞭解中國抗戰而予以廣泛的同情，逐步打破了美國部分孤立主義勢力試圖置身戰外的企圖。同樣也是胡適參與促成的桐油借款打開了美國援華之門。又是胡適在促成美國修改中立法方面起了重要作用。還是胡適在阻止日美妥協的重大問題上立了大功。
這些，可以說是盡人皆知的。但是，在擔任駐美大使期間，胡適還做了一件很少被人知的事。
1938年10月，日軍進攻武漢、廣州，中國政府面臨的形勢極爲嚴峻。高層內部有主張直接與日本媾和的。蔣介石則希望美國總統羅斯福出面調停中日戰事。受美國國內形勢的限制，羅斯福認爲調解的時機未到，婉言拒絕了。
1939年9月，歐洲大戰爆發，整個國際形勢都極爲緊張，用胡適的話說羅斯福“也不免手忙腳亂”。
9月8日，羅斯福約見胡適，提出遠東戰事調停的可能條件，其中包括東三省由中日“共用共管”一項。羅斯福希望援引此前不久英美共用共管C anton島和Enderbury島的先例，由中日兩國“共用共管”中國的東三省。
胡適聽了極爲着急，離開後馬上去查這兩個島的情況，他發現，C anton島九英里長，最寬的地方50碼，島上居民40人；E n derbu ry島三英里長，島上居民4人。C an ton島和Enderbury島是太平洋中的兩個小島。不論面積，還是人口，這兩個島嶼顯然都沒法和中國的東三省相提並論。胡適當然對羅斯福的提議極爲震驚。
中日戰爭全面爆發前，胡適認爲和談是解決問題的一個方案。但在1937年9月以後，他轉而主張“苦撐待變”、“和比戰難”。胡適認爲，抗日戰爭全面爆發後，如果和談的話，敵人的要價必然很高。日本所要求的，只是中國投降和屈服，中國無法做到委曲求全。所以，當時的胡適極力反對和談。
正是因爲有這樣的認識，胡適聽了羅斯福的提議後當然非常着急。更糟的是，如前所述，在抗戰初期，中國政府高層一直希望羅斯福出面調停中日戰事。就在1939年9月28日，《紐約時報》上還登出中國外交部長王寵惠和美國合衆社記者的長篇談話，王氏公開主張美國出面調停中日戰爭。
在此內外夾擊的情況下，胡適的做法頗能顯示他的見識和魄力。
對於美國方面，胡適先是採取迴避的方法。1939年9月8日以後的四十天裡，胡適不去拜見羅斯福總統，只是託好友H ornbeck特別留意白宮的主張。胡適甚至也不去見財政部長M orgenthau，把借款的事情也拖延了兩個星期。一個月裡，胡適費盡苦心，起草了一個說帖（M ediation）交給美國外交部。表明中國能夠苦戰下去，並且列出中日和談的八點困難。胡適在說帖中特別指出，東三省“共用共管”的主張是無法實行的，因爲中日雙方實力懸殊、仇恨太深；慕尼黑和談的前例表明，僅僅要求弱者作出領土犧牲並不足以維持和平。
胡適起草的該說帖實際上是很委婉地否定了羅斯福的調停主張。
對於中國政府，胡適則採取了欺瞞的做法。可以肯定，羅斯福的調停主張，胡適一直沒有向外交部和最高當局彙報。中國政府可能根本就不知道有這回事。否則，最高當局是會積極進行這件事的。如此一來，中國的抗戰圖景可能是另外一副模樣了。
胡適這種做法，可謂是“獨斷獨行”、“一手遮天”。他個人所負的責任可以說是天大的責任。換一個聽話的官僚或者職業的外交官，是否有此見識、有此魄力，能夠如此敢於承擔責任呢？恐怕很難。