資本大佬陸正耀遭遇30億“強執困局”

雷達財經出品 文|肖灑 編|深海

曾創立了神州租車、瑞幸咖啡和庫迪咖啡等企業的陸正耀,商業生涯正遭遇重大挑戰。

近日,天眼查信息顯示,陸正耀新增一則被執行人信息,執行標的18.96億餘元,執行法院爲北京市第四中級人民法院。去年3月份至今,陸正耀累計被執行金額29.88億元。

其中除了鉅額被執行信息外,還有10條關聯到陸正耀的消費限制信息,以及神州優車的股權被凍結。儘管目前還不知道這些案件的具體細節,然而這一切都似乎表明,陸正耀及其公司面臨着重大的財務和法律挑戰。

這讓一些投資人聯想到,多年前的樂視危機崩盤前夜,圍繞在賈躍亭身上同樣是類似的消息。

作爲一名連續創業者,陸正耀的職業生涯充滿了起伏和挑戰,他曾經是神州優車、瑞幸咖啡創始人。在涉及財務造假離開瑞幸咖啡後,又創立了庫迪咖啡。

擁有這般“開掛人生”的陸正耀,身上也有着其他複雜標籤。有人認爲,陸正耀善於發現市場機會,並能充分借力資本實現自己的創業抱負;在另一些人看來,陸正耀則是個大冒險家,其因瑞幸財務造假中的角色而備受爭議,也因多個項目中屢試不爽的瘋狂燒錢模式遭到質疑。

無論如何,在如今糟糕的資本環境下,當燒錢模式難以爲繼時,陸正耀的困局或許纔剛剛開始。

一年多被執行近30億元

陸正耀又出現在了公衆視野中,這一次是因爲負面新聞。

近日陸正耀、李浣新增一則被執行人信息,執行標的18.9億餘元,執行法院爲北京市第四中級人民法院。

此外,陸正耀在2023年3月份至2024年1月份期間三次被執行,四次合計被執行金額達29.88億元。

目前雖然無法確定具體事由,但部分案件與陸正耀創立的“神州系”汽車公司有關。比如,一件執行金額爲10.85億元的案件,被執行人除了陸正耀,還有神州優車股份有限公司(下稱“神州優車”)。

據媒體報道,2021年3月22日,因遲遲拿不出年報,神州優車在新三板被強制退市。隨着公司退市,昔日的合作者變成了債主。

神州優車公告顯示,2017年2月28日,由浦東發展銀行控股的資管公司浦銀安盛,以每股16.8元的價格認購神州優車共計10億元的定向增發股票。

與此同時,中國銀聯旗下的上海聯銀創業投資有限公司、上海谷欣、中金啓元分別認購24億元、7億元和5億元。

按照神州優車的公告,這輪認購沒有回購承諾,“本次股份認購協議中均不存在業績承諾及補償、股份回購、反稀釋等特殊條款”。

但據南方週末掌握的一份判決書卻顯示,陸正耀實際上承諾了苛刻的回購條件。

2019年,神州優車跌破16.8元的定向增發價後一路向下,浦銀安盛要求陸正耀回購,但後者並未履行。

2020年6月10日,神州優車公告,股東陸正耀所持公司的2.7億股已被司法凍結。

另據上述報道,2021年4月26日浦銀安盛向法院緊急申請了仲裁前財產保全,要求凍結陸正耀9.2億資金。

此後,隨着債務的多米諾骨牌倒下,陸正耀以及其背後的神州優車公司面臨密集的合同、債務起訴。

回顧來看,誕生於共享經濟風口的神州優車,當時和滴滴等競爭對手一樣,都是依靠不斷的燒錢而生存下來,而這需要大量的資金。

另一方面,神州優車的資本運作還產生了窟窿。2019年3月,神州優車透過長盛興業(廈門)企業管理諮詢有限公司,以41億元的價格買下了寶沃汽車67%的股份。

一開始寶沃企業業績有所起色,主要是靠關聯方採購,等關聯方自身難保時,寶沃業績就差了下來,2022年,寶沃汽車被裁定破產。

神州優車項目,也成了陸正耀的資本運作風波之一。

連續創業者陸正耀

據媒體公開報道,陸正耀生於1969年,家中兄弟姐妹5人。其母親曾是村支部書記,父親會釀造醬油,因此家中經濟條件相對較好。

屏南一中在福建省屏南縣,陸正耀在這裡讀完的高中。多年後事業成功的陸正耀,對家鄉教育做了較大投入。

大約在2005年時,他拿出200萬元在屏南一中設立了一個基金。2017年,屏南一中60週年校慶時,陸正耀又捐資1000萬元設立“浩德”獎教基金。

1987年,陸正耀以縣高考狀元的身份,考入北京鋼鐵學院(現北京科技大學)的計算機系,畢業後,他順利地進入石家莊政府部門,成爲了一名公務員。

在府部門工作沒過幾年,他就辭去公職。原因很簡單,“因爲單位不讓我穿花褲衩上班。”

陸正耀認爲自己對財富看得很淡。“生活上的錢已經夠了,有時候錢多了,會覺得有點不安全。”

對金錢不感興趣的陸正耀,卻是經商的一把好手。據瞭解,下海後陸正耀創立了第一家公司,從事通訊設備代理及系統集成業務,先後成爲不少歐美大公司在華最大的代理商。

2003年,陸正耀的第二家公司成立,不到一年時間,就做成了中國最大的企業級IP電話代理商,一度擁有中國電信該項業務在北京67%的市場份額。

陸正耀稱自己:“我出手到現在,還沒失過手”,可謂自信滿滿。2007年前後,正值我國租車行業的風口,陸正耀投入全部家當以及獲得的300萬美元的天使投資,創立神州租車。

次年初,神州租車便獲得2100萬美元投資:聯想通過君聯資本投入800萬美元;凱鵬華盈中國基金(KPCB China)、美國CCAS共同投入1300萬美元。

這是陸正耀第一個面向C端用戶和藉助資本力量的創業。而從那時起,他摸索出一套標準化打法,被坊間總結爲:燒錢營銷、瘋狂融資、快速擴張,然後上市到二級市場變現。從神州租車、到神州優車再到瑞幸咖啡,幾乎一模一樣。

2014年,在獲得超過60億元融資後,陸正耀終於將神州租車推向港股IPO。隨後,共享經濟的風口到來,陸正耀迅速成立神州優車,將原神州專車的相關資產、業務、債權債務及5家子公司100%股權全部置入神州優車,後者於2016年7月在新三板掛牌上市。

從此,陸正耀的自信語錄又多了一條,“我們用500天的時間,做了一個400億市值的公司”。

在“神州系”尚處高光的2017年,陸正耀將觸角伸向了咖啡賽道,瑞幸咖啡就此誕生。不同於以往,這次陸正耀讓自己的老部下神州優車前COO錢治亞出面,自己則隱身幕後。

瑞幸咖啡在錢治亞的帶領下,以“外賣咖啡+互聯網”的模式,繼續複製神州租車的路線,用資本快速助推擴張,從成立到成功上市僅用了一年半的時間。

2020年,瑞幸咖啡財務造假東窗事發,陸正耀黯然出局,其一手打造的“神州系”資本帝國也在這一時期崩塌。

但陸正耀並未就此止步,從趣小面、舌尖英雄再到庫迪咖啡,陸正耀一次次嘗試捲土重來。

燒錢模式或難以爲繼

梳理陸正耀大大小小的創業項目,不難發現,其商業模式的共同點可以簡單概括爲“燒錢模式”。

實際上,在過去十多年時間裡,大衆對於燒錢模式並不陌生,從較早的外賣大戰、網約車大戰、共享經濟大戰,到近幾年的生鮮電商大戰、社區團購大戰,其背後的邏輯無非是,以補貼起步佔領市場,而後慢慢漲價。

庫迪咖啡就是陸正耀燒錢模式的最新例證。自2022年10月成立以來,庫迪咖啡以驚人的速度擴張。窄門餐眼的數據顯示,2023年庫迪咖啡當年就開出了6500家門店,最高的一個月開店數就超過了1500家。

同時,爲了搶佔市場,庫迪咖啡還發起了9.9元咖啡的價格戰。就在今年2月26日,庫迪咖啡官方宣佈在全球門店數達7000家之際,開啓全場不限品、不限量9.9元大促,爲期3個月。

但招商證券研報分析,在“9.9元”價格戰中,由於杯量、採購體量、自建供應鏈的差異和運營效率的不同等因素,瑞幸的單杯成本約爲9.5元,而庫迪的單杯成本約爲10.2元。較高的成本壓縮了盈利的可能性,可能對現金流造成一定壓力。

一邊快速開店一邊以極低的價格出售產品,這對資金的需求可想而知。截至目前,庫迪咖啡也沒有公開信息顯示其有融資情況,也未曾對外披露過自身的財務狀況。

對此,業內人士指出,庫迪咖啡若沒有外部資金補充,通過開店賺加盟商的錢會是其重要的“續命方式”。未來是否會有長線收益,還有待市場檢驗。

從大環境看,以往互聯網企業熱衷的燒錢模式,也似乎不再靈驗了。有市場人士指出,現在機構的估值體系沒有以前那麼激進了,也不再像過去那樣單純的緊盯用戶增長,而是更加註重盈利的確定性,這也導致一些融資驅動型公司更難拿到錢。

值得關注的是,據窄門餐眼數據,庫迪咖啡最新門店數量爲6889家,已不足7000家。

在此背景下,隨着陸正耀的資產不斷被強制執行,他還有多少彈藥可以拿出來給庫迪咖啡補血?