中東大佬阿布扎比投資局現身機構名單之列，健康元第三季度財報說了些什麼？

21世紀經濟報道記者 吳佳霖 深圳報道

在2024年第三季度，阿布扎比投資局正式躋身於健康元（600380.SH）的機構名單之列。

作爲全球前10大主權財富基金，阿布扎比投資局管理資金規模超過8000億美元。在阿布扎比投資局出現在機構名單中的同日，健康元亦披露了2024年第三季度財報。

財報顯示，報告期內，健康元營業收入36.64億元，同比下降6.8%；歸母淨利潤3.35億元，同比增長24.95%；扣非歸母淨利潤3.11億元，同比增長16.45%。

今年9個月整體情況來看，財報顯示，今年1-9月，健康元實現營業收入118.99億元，同比降低5.95%；歸母淨利潤11.12億元，同比增加2.58%；經營活動產生的現金流量淨額26.13億元，同比增加6.25%。

兩相對比，第三季度健康元陡然拔高的淨利潤值得關注。第三季度，健康元憑藉什麼提高了自己的利潤率？

保健品撐起“半壁江山”，優勢呼吸製劑“信心滿滿”

一方面，分產品看，是保健品撐起了盈利的“半壁江山”。

三季報顯示，公司診斷試劑及設備實現收入5.66億元，同比增長21.03%；保健食品實現收入2.62億元，同比增長97.67%；生物製品實現收入 1.31億元，同比增長15.98%。據悉，保健品的火箭式增長主要系公司圍繞品牌搭建一套以用戶運營爲核心數據驅動的DTC品牌數字營銷體系來驅動銷售的增長，“主要動能”“來自於集團兩年多以來在這個板塊的持續投入升級成果的釋放”，旗下“太太”“靜心”及“鷹牌”三個品牌業績良好。

據悉，健康元旗下的保健品進行了與gaga聯名花旗參特調飲、聯合意可貼發佈抖音短劇等新的玩法。值得一提的是，健康元近期“任命杜豔媚女士爲集團副總裁，全面負責本公司健康品及非處方藥的銷售管理等相關工作”。

另一方面，其子公司麗珠集團也功不可沒。

公開信息顯示，麗珠集團的前身是“保健品第一股”太太藥業。健康元中報顯示，公司目前直接及間接持有麗珠集團（000513.SZ，01513.HK）45.33%的股權。僅從三季報的數據來看，子公司麗珠集團實現了7.97億元的歸母淨利潤，撐起了71.67%的份額。

而另一個子公司麗珠單抗則在推進大分子生物創新藥的自主研發及授權引進，研發方向圍繞自身免疫疾病、疫苗及輔助生殖等領域。健康元中報顯示，公司持有麗珠單抗股權權益爲54.08%。三季報顯示，麗珠單抗對歸母淨利潤影響金額約爲-1.64 億元。

迴歸其母公司健康元（不含麗珠集團、麗珠單抗）的具體業績。三季報顯示，對於11.12億元的歸母淨利潤，其中健康元（不含麗珠集團、麗珠單抗）實現歸母淨利潤約 4.79 億元，同比下降約 21.65%。

如果聚焦母公司健康元的業務分類，就會發現其收入端主要下降的是呼吸劑產品。

財報顯示，2024 年 1-9 月，公司化學制劑實現收入 58.79 億元，同比下降 10.55%，其中，促性激素產品實現收入 23.08 億元，同比增長5.46%；消化道產品實現收入18.54億元，同比下降 18.66%；呼吸製劑產品實現收入7.99億元，同比下降28.18%；精神產品實現收入4.43億元，同比增長3.11%；抗感染產品實現收入3.22 億元，同比下降19.46%。原料藥及中間體實現收入38.57億元，同比下降2.83%。中藥製劑實現收入10.84 億元，同比下降16.06%。

對於股東提出上半年呼吸劑業績下滑的市場擔憂，健康元對此的答覆是“受到左沙集採價格下降的影響，公司吸入製劑板塊營收表現略有承壓。”但在近日的機構調研中，健康元對於妥布黴素吸入溶液又展現出十足的信心，稱這個“國內首個獲批的吸入式抗生素”“前三季度爲公司呼吸製劑板塊業績提供了新的增量”，並且“短期內無其他競品”。

聚光燈下的創新藥

除了大漲的保健品業務和略受衝擊的呼吸劑產品，在創新藥方面，健康元堅持自研與外部引進及合作開發的開放式創新策略，逐漸找到了自己的節奏。

在優勢呼吸領域，健康元接連官宣了三款與荃信生物、博安生物以及拜耳集團就呼吸領域相關的新藥戰略合作，持續擴大國內外研發管線“朋友圈”。

健康元稱，未來集團將“加速聚焦創新藥項目”，“保持較強的BD力度，針對重點領域如呼吸、消化、精神、輔助生殖、陣痛等積極洽談”。

作爲我國吸入製劑的領頭羊，健康元自2019年成功推出首個吸入製劑後，便在國外巨頭壟斷的局面下搶佔國內市場份額，併成功躋身該細分領域的第一梯隊。爲鞏固市場地位，健康元持續加大研發創新工作，隨着研發管線的不斷拓寬以及新產品的成功落地，目前已獲批10個品種、14個品規的吸入製劑，成爲國內呼吸管線佈局最全面的企業。

10月29日，健康元發佈公告稱其於10月25日接受機構調研。53家機構的列表裡，中金公司、開源證券、Allianz Global Investors Luxembourg S.A等赫然在列。而機構詢問問題的焦點，大都在健康元的創新藥，例如妥布黴素吸入溶液、沙美特羅替卡鬆吸入粉霧劑、TG-1000、TSLP單抗等產品的推進情況。

健康元的答覆是，自主研發的改良型新藥妥布黴素吸入溶液(健可妥®)1月正式納入醫保；沙美特羅替卡鬆吸入粉霧劑於今年6月獲批上市並在京東健康線上首發，目前正在積極推進省份掛網、入院等前期銷售準備工作；1 類流感新藥TG-1000的 III 期臨牀推進良好，已在今年 8 月份報產；TSLP 單抗於今年 7 月正式啓動Ⅱ期臨牀試驗。

創新藥的突破，離不開健康元在研發創新方面的大量資金投入。2024年前三季度，公司投入研發費用10.36億元，佔營業收入比例爲8.71%。東方財富Choice數據顯示，目前已披露三季報的36家藥企中，健康元研發費用位列申萬行業(2021)化學制藥行業第2，排名居行業前列。

在回購與分紅方面，健康元亦是比較大方。自2020年以來，公司每年均有穩定的回購及分紅方案出爐。截至目前，公司已累計回購近22億元，已註銷1.7億股。數據顯示，近三年健康元當年現金分紅加上回購金額佔歸母淨利潤比例平均達60%以上。

截至2024年10月24日，共有16個機構投資者披露持有健康元A股股份，合計持股量達11.25億股，佔健康元總股本的60.00%。前十大機構投資者合計持股比例達59.83%。相較於上一季度，前十大機構持股比例合計下跌了0.58個百分點。

截至發稿，健康元報11.34元/股，上漲0.71%。