製造業強勁 印度後市不看淡

投信發行印度相關基金表現

近期在聯準會不改鷹派政策立場下，美債殖利率及美元指數飆升，在市場避險情緒升溫之下，印度股市同樣隨國際股市下挫而回檔，不過印度股市下跌幅度仍相較其他主要股市來的小。

投信法人表示，基於印度的經濟基本面仍屬健康，製造業景氣維持強勁，且通膨隱憂因油價回落而獲得緩解，加上企業獲利維持穩健，市場預期獲利仍有望保持雙位數的年增長，因此在基本面與獲利面俱佳之下，仍給予印度股市正面支持力道，後市表現仍不看淡，建議投資人不妨伺機分批佈局印度股票基金，把握投資契機。

羣益印度中小基金經理人林光佑表示，觀察近期印度經濟狀況，8月製造業PMI爲56.2，明顯優於市場預期的55，也是連續14個月呈現擴張，其中產出及新訂單擴張速度創去年11月以來最快，而成本增長速度則創二年新低，產出價格變動呈現持平，值得留意的是，企業對於未來製造業景氣的樂觀程度創六年來新高，主要看好後續銷售表現，整體來看，印度製造業景氣仍保持強勁，且價格壓力也有所減輕；通膨方面，基於原油與大宗商品價格持續回落，CPI數據未明顯擡升，料後續印度通膨有望穩步下滑。

林光佑指出，在企業獲利方面，市場仍預估印度明後年獲利年增率分別仍有17％和16％，而根據企業最新財測，隨着成本壓力逐步減輕，利潤率可望逐季改善。整體而言，在基本面與獲利面仍屬健康之下，儘管國際不確定性猶存，然依舊有利於支持印度股市表現，而鑑於總經面呈現外冷內熱的狀況，內需產業可望表現較佳。

投資佈局方面，建議可持續關注受惠於印度製造政策的工業基建類股、因疫後遞延消費持續發酵以及逢傳統節慶消費旺季的耐久財消費類股，以及剛性需求仍強勁的房地產類股表現。

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，外資7月以來反賣爲買，內資持續透過共同基金進入股市，預料指數向上攻堅的趨勢短期不變，有機會挑戰高點。印度在地資產管理公司也認爲，印度稅收徵管及改革有成、宏觀經濟狀況佳，對股市長期樂觀看待。

林庭樟指出，隨着大衆物資價格下滑，將導致企業獲利上修，明後年獲利趨穩，印度企業的股東權益報酬率（ROE）預料將在未來幾年迎向新高，因產能利用率、負債比降低及淨利率擴張，驅動ROE走高。另外，統計過去12個月外資流入爲2008年金融海嘯以來最低流入水準，顯示未來還有極大成長空間；內資也穩定流入共同基金，爲股市全面性提供支撐。