證監會主席吳清：積極主動擁抱新質生產力發展

6月19日，中國證監會主席吳清在2024陸家嘴論壇開幕式上發表主旨演講時表示，高質量發展是新時代的硬道理，是中國式現代化的本質要求。資本市場只有服從和服務於這個大局，建立健全與經濟高質量發展相適配的市場體系和制度機制，才能實現自身的高質量發展。他表示，證監會將狠抓新“國九條”的落地見效，突出強本強基、嚴監嚴管，全力以赴推動資本市場高質量發展。

擁抱新質生產力發展

服務新質生產力發展，是資本市場義不容辭的責任，也是難得的機遇。代表新質生產力發展方向的優質企業，能夠爲資本市場帶來更多源頭活水，讓投資者更好分享經濟高質量發展的成果。

吳清介紹，在證監會下一步工作中，一是要提升多層次市場的服務覆蓋面和精準度。發展新質生產力不僅包括培育壯大新興產業、佈局建設未來產業，也包括傳統產業的改造提升。當務之急是深入研究相關企業的特點、發展規律及其在投融資、激勵約束、公司治理等方面的需求，有針對性地豐富資本市場的工具、產品和服務。

二是要壯大耐心資本。科技創新是發展新質生產力的核心要素，科技創新企業通常具有高投入、長週期、經營不確定性大等特徵，與堅持“長期主義”的耐心資本在本質上是高度契合的。證監會將和有關方面一道，積極創造條件吸引更多中長期資金進入資本市場，圍繞創業投資、私募股權投資“募投管退”全鏈條優化支持政策，引導更好投早、投小、投硬科技，促進“科技-產業-金融”良性循環。

三是要從制度機制以及理念上解決包容創新的問題。創新本質上是面向未知領域的探索，只有營造鼓勵創新、寬容失敗的良好氛圍，才能推動新質生產力的蓬勃發展。這需要各個方面凝聚共識，打通堵點卡點。

公開數據顯示，截至2024年5月31日，科創板上市公司已達572家，總市值5.17萬億元，IPO融資總金額9091億元，匯聚了一批行業領軍企業，“強磁場”效應持續放大，成爲“硬科技”企業上市首選地。吳清表示，今年是科創板設立5週年。5年來，科創板和註冊制的改革效應不斷放大。證監會將發佈深化科創板改革的8條措施，進一步突出科創板“硬科技”特色，健全發行承銷、併購重組、股權激勵、交易等制度機制，更好服務科技創新和新質生產力發展。

一直以來，對於如何充分發揮資本市場在支持科技創新方面的作用，中央一直高度重視。今年4月30日召開的中共中央政治局會議強調，要積極發展風險投資，壯大耐心資本。這也是“耐心資本”首次在中央政治局會議上被提及。去年召開的中央金融工作會議指出，發展多元化股權融資。中央經濟工作會議則指出，鼓勵發展創業投資、股權投資。稍早之前，證監會已經制定了《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》，從上市融資、併購重組、債券發行、私募投資等全方位提出支持性舉措。

提升上市公司投資價值

上市公司是中國優秀企業羣體的代表，是高質量發展的重要微觀基礎，也是資本市場的投資價值來源。推動上市公司提升投資價值，是實現資本市場高質量發展的必由之路。

吳清表示，證監會將進一步引導上市公司樹立積極主動回報投資者的意識，加強與投資者溝通，提升信息透明度和治理規範性，更好運用現金分紅、回購註銷等方式回饋投資者。

證監會支持上市公司運用各種資本市場工具增強核心競爭力，特別是要發揮好資本市場併購重組主渠道作用，助力上市公司加強產業橫向、縱向整合協同。證監會將加快完善制度規則，創造更好的政策環境，推動形成更多示範案例。

同時，證監會還將進一步加大對創新企業的支持力度，鼓勵加強產業鏈上下游的併購重組，支持相關上市公司吸收合併。在支付工具上，鼓勵綜合運用股份、現金、定向可轉債等多種方式，研究引入股份對價分期支付，爲市場各方達成併購交易創造更好條件。這也要求投資銀行等中介機構勤勉盡責，加快提升專業能力，在當好“看門人”的同時，更好發揮交易“撮合者”作用，通過更優質、更專業的服務，支持上市公司在推動產業創新的過程中做強主業、補鏈強鏈。

上市公司是市場之基，是投資價值的源泉。今年以來，在完善一二級市場逆週期調節機制的同時，證券監管部門聚焦提升上市公司投資價值，嚴把上市關口，進一步完善發行制度。今年3月15日，證監會出臺了《關於嚴把發行上市准入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》，從源頭提高上市公司質量，提出了包括嚴把擬上市企業申報質量、壓實中介機構“看門人”責任等在內的8項政策措施。同時，證監會還修訂《首發企業現場檢查規定》，強調“申報即擔責”。

堅定投資者保護立場

投資者是市場之本。吳清強調，要堅持把保護投資者貫穿於資本市場制度建設和監管執法全過程。

“國際金融史反覆證明，一旦發生大的金融風險、金融危機，多年積累的發展成果很可能一夜之間被吞噬，給投資者造成難以估量的損失，高質量發展更是無從談起。”吳清強調，必須把強監管放在更加突出的位置，在法治化的軌道上不斷完善監管、加強監管，對各類風險“早識別、早預警、早暴露、早處置”，並不斷提升資本市場內在穩定性。

吳清表示，對各類證券違法犯罪行爲要依法從嚴打擊，切實維護市場的公開公平公正。比如，上市公司財務造假是監管執法一以貫之的重點，證監會正在會同相關部門進一步構建綜合懲防體系，強化穿透式監管，鼓勵“吹哨人”舉報，壓實投行、審計等中介機構“看門人”責任，匯聚部際協調、央地協同的合力，提高發現能力、懲處力度和防範水平。對於造假者和配合造假者，將一體查處，全方位立體化追責，對涉及犯罪的，堅決追究刑事責任。

在交易監管方面，證監會將充分考慮中小投資者佔絕大多數這個最大的市情，強化對高頻量化交易、場外衍生品等交易工具的監測監管，提升監管針對性和適應性。對各種利用技術、信息、持股等優勢擾亂市場、非法牟利的行爲，緊盯不放，露頭就打。

稍早之前，爲促進程序化交易規範發展，維護證券交易秩序和市場公平，證監會制定發佈《證券市場程序化交易管理規定（試行）》，按照“趨利避害、突出公平、有效監管、規範發展”的總體思路，對證券市場程序化交易監管作出全方位、系統性規定。

吳清還表示，對於市場關心的退市涉及的投資者保護問題，證監會態度非常鮮明，對其中的違法違規問題，必須“一追到底”，依法從嚴懲處相關責任人員，決不允許“渾水摸魚”“一退了之”。同時，證監會將主動加強與司法機關等方面協作，更好發揮投保機構的能動作用，推動更多證券特別代表人訴訟、先行賠付、當事人承諾等案例落地，爲投資者獲得賠償救濟提供更有力的支持。