證監會迴應DMA收緊：規模穩步下降，日均成交佔比約3%

春節後開市以來，DMA業務規模穩步下降，日均成交量佔全市場成交比例約3%。2月28日晚間，回答“如何評價私募基金DMA業務收緊”有關問題時，證監會披露了這一數據。

證監會稱，上述數據來源是根據中證機構間報價系統股份有限公司數據。DMA業務平穩降槓桿，有助於市場風險防控，有利於市場的平穩健康運行。下一步，將對DMA等場外衍生品業務繼續強化監管、完善制度，指導行業控制好業務規模和槓桿，嚴厲打擊違法違規行爲，維護市場平穩運行。

當天，市場傳出兩則與DMA業務收緊的相關消息：一是隻允許自營資金運作，募集的資金逐步清退（合約到期之後不能再續）；二是槓桿不能超過1:1。

有一家中小私募對第一財經記者表示，確實接到通知，後續不能新增DMA策略規模；但也有幾家頭部量化私募稱，目前沒有接到券商關於DMA降槓桿的通知。

早在春節前，DMA相關業務就遭到了限制。

據第一財經記者此前瞭解，2月5日上午，就有多家量化機構接到通知，稱DMA淨賣出（即買入不能大於賣出）受到了限制。業內將之解讀爲對微盤股的“保護”。2月5日，代表小微盤風格股票指數的中證2000單日跌幅達9.49%。

資深量化私募人士唐宇介紹，DMA業務的槓桿率由管理人自行控制，管理人可以根據市場情況控制槓桿水平，將閒置資金還給券商，不需要支付閒置資金的額外利息，因此在基差貼水很深（對衝成本高）的時候，DMA產品天然有降低槓桿止盈平倉的訴求，這也是彼時引發微盤踩踏和定向監管的重要因素。