造車新勢力大變局
文/安娜
9月19日，蔚來美股大跌17%，小鵬汽車也跌5%，只有理想汽車比較抗跌，只跌3%。
下跌導火索主要是蔚來擬發行10億美元的可轉債，投資人一直擔心蔚來的現金流比較緊張，此舉引發了市場的恐慌。
此外當晚，小鵬汽車新車型G9上市，G9最高配650Max官方指導價36萬元，比蔚來的主力車型EC7和ES7主流車型便宜8-19萬元，在當前新能源汽車競爭白熱化階段，價格上的優勢讓蔚來更有壓力。
曾幾何時，2022年理想、蔚來、小鵬分別交付13.3萬輛、12.2萬輛和12.1萬輛，總的來看還不分伯仲。
而2023年以來，造車新勢力之間的地位已經發生了變化，目前來看，理想佔據了優勢地位。
2023年1-8月，理想累計交付20多萬輛，高居造車新勢力車企交付成績單榜。而蔚來累計交付不到10萬輛，小鵬交付6.6萬輛，兩家數據相加，也比理想少了差不多4萬輛。
市值方面，理想也和蔚來、小鵬拉開了差距。
截至2023年9月22日，理想美股市值406億美元，蔚來市值142億美元，小鵬汽車市值138億美元，“蔚小理”變“理蔚小”。
曾經的“蔚小理”是一起訴苦的難兄難弟，產品矩陣也都刻意錯開，如今少不了激烈的競爭和廝殺。
圖片 來源：網絡，侵刪
新勢力產品對比
早期的“蔚小理”，之所以能和平共處，主要是產品沒有重疊。
蔚來的第一代產品ES8、ES6和EC6，都是主打的40萬元以上的豪華車和高端車市場。
而小鵬的G3、P5，以及曾一度熱銷的P7，都是聚焦於10-30萬元區間的主流市場。
留給“插班生”理想汽車的生存空間，只剩30多萬的高端車市場。
而2021年12月底，蔚來發布了ET5，將購置門檻降低到小鵬P7的價格區間30萬元。
2022年6月，理想L9將售價定到45.98萬元，攻入了蔚來的中產高端消費羣體。
緊接着，2022年9月，小鵬G9將價位定在30-40萬區間。
2022年9月30日，理想L8提前發佈，價格分別爲33.98萬元、35.98萬元和39.98萬元，與理想L9一起覆蓋了小鵬G9、蔚來ES6/7，EC6/7的價格區間。
自此，三兄弟徹底扭打在一起。
數據來源：汽車之家，葉檀財經整理
從產品規劃看，“蔚小理”接下來會在20-30萬元進行激烈競爭，拼個你死我活。
蔚來將通過第二品牌“阿爾卑斯”，將售價下探到20萬-30萬元；而第三品牌“螢火蟲”，更是計劃將價格下探到10萬-20萬元。
何小鵬在一季度財報電話會上透露：“我們在20萬以下和30萬以上會有少量的佈局，但是我們最主要的目標是把20到30萬以內做好，這是我們的核心目標”。
此外，新車型方面，何小鵬在微博中提到：“除了G6之外，小鵬也將於四季度正式推出首款MPV產品X9”。
理想的規劃是：到2025年，理想汽車將形成“1款超級旗艦車型+5款增程電動車型+5款高壓純電車型”的產品佈局，面向20萬以上的市場，全面滿足家庭用戶的需求。
而理想汽車的首款純電車型W01（內部代號），同樣定位是MPV車型，同樣也計劃在第四季度發佈和交付。
在充電模式上，小鵬和理想堅持快充模式。
2022年8月，何小鵬聲稱：“充電5分鐘，續航200公里”，“純電動汽車可以依靠超快充、高續航和自營充電站淘汰混合動力新能源汽車。”
2023年上海國際車展，理想發佈800V超充純電解決方案——可實現“充電10分鐘，續航400公里”的充電體驗。到2023年底，理想汽車目標建設完成超過300座高速超充站，到2025年，目標建成充電場站3000座以上。
而蔚來主要以換電站爲主，其換電可以做到三分鐘實現換電，做到跟加油的速度一樣，這也是蔚來最大的優勢和亮點之一。
截至二季度，蔚來已經在全國佈局了468座高速換電站，充電站2983座，充電樁17644根，第三方充電樁超86萬根，數量爲行業之最。
此外，蔚來也在佈局超充網絡，也發佈了800V高壓500kW功率的超充樁。
蔚來在充電模式上希望可換、可充、可升級。
蔚來曾透露，800V高壓平臺電池包將在2024 年推出，並計劃搭載到蔚來第三代平臺（NT3）的車型中。
新勢力交付量對比
接下來我們再看下“蔚小理”的交付量情況。
2022年理想、蔚來、小鵬分別交付13.3萬輛、12.2萬輛和12.1萬輛，總的來看不分伯仲。
2023年以來，競爭格局卻發生了非常大的變化。
數據來源：車評小怪獸
理想CEO憑藉對中國家庭的理解和研究，高開高走，理想L7，L8，L9成爲中國中產及以上家庭的選擇。
小編曾坐過朋友家的理想L9，最大的特點是屏幕多，有安全駕駛交互屏、車輛中控屏、副駕娛樂屏、後艙娛樂屏，而且有語音識別功能，滿足家庭出行娛樂功能。
此外車內設計感滿滿，有多種功能，比如座位帶按摩椅功能、後排有小冰箱，音響等。另外L9有6個座位，空間感覺很寬敞，很適合家庭用車，尤其是有二寶的家庭。
最後，理想插電混動車型也更受歡迎，解決了部分用戶對於續航里程的焦慮。
由於理想的定位和對於中產家庭需求的理解，今年1月以來理想的銷量開始飆漲，每月實現持續增長，到8月份月銷34914輛，環比仍然實現正增長，同比增長663.82%，1-8月累計實現208165輛。
而蔚來從1月銷量就開始落後，而且每月銷量波動較大，4月和5月銷量大幅下滑到月銷6000多臺。
蔚來銷售疲軟反映出其高定價的純電動市場的需求不足。
爲了提升銷量，聲稱不加入價格戰的蔚來，終於祭出“降價”大招，在6月12日宣佈即日起蔚來旗下全系車型起售價下調3萬，取消免費換電和車價捆綁，還推出限時權益。
另一方面，在產品側，蔚來在6月完成了ET5T這款主力產品的發佈、上市和交付，並開啓了全新ES8的交付。
此外，蔚來調整了銷售隊伍，取消不背銷售業績的NPE崗（蔚來產品專家），轉而擴大招募實習生填充銷售團隊，此外，蔚來也在招聘大量的奔馳、寶馬、奧迪、保時捷等傳統豪華品牌的銷售。與此同時，蔚來還拓展網絡銷售渠道，尤其是拓展KOC（關鍵意見領袖）賣車可能性。
自此，7月和8月又恢復了增長，7月銷量上2萬臺，到8月銷量19328輛也將近2萬輛。
不過1-8月累計銷量95497輛，仍不到理想的二分之一。
小鵬汽車的銷量在三家裡面最低，1-8月累計銷量66133輛，蔚來和小鵬加起來的銷量仍不及理想的銷量。
下圖爲理想和蔚來的2022和2023年每月銷量對比情況：
圖片來源：車評小怪獸
新勢力財務對比
交付量的差距，直接體現在財務數據上。理想汽車從營收及增長、毛利和淨利潤及增長、現金流等方面均實現了領先。
具體來看，今年二季度，只有理想汽車實現了營收方面的同比增長，其營收爲286.5億元，同比增長228.1%。而蔚來和小鵬汽車則分別實現營收87.72億元和50.6億元，同比分別下滑14.8%和31.9%。
從毛利率來看，理想的毛利率最高，二季度21.8%，高於去年同期的21.5%，車輛毛利率爲21%；蔚來毛利率1%，去年同期爲13%，車輛毛利率爲6.2%；小鵬的毛利最低，整體毛利率-3.9%和車輛毛利率-8.6%都爲負值。
小鵬和蔚來車輛毛利率較低可以看出新能源汽車市場的競爭已經比較激烈，進入白熱化階段，以特斯拉爲首的新能源車企爲了搶佔市場紛紛降價，此外，原材料成本的上升也壓低了車企的毛利率。
而淨利潤盈利指標上看，只有理想連續三個季度實現了盈利，其中今年一季度實現9.3億元淨利潤，2季度實現22.9億元淨利潤。
而蔚來今年一季度虧損48億元，二季度繼續虧損61億元，上半年虧損109億元，同比擴大139.07%。小鵬汽車一季度虧損23億元，二季度虧損28億元，上半年虧損51億元，同比擴大16.81%。
從研發支出上看，蔚來2023年上半年研發支出64.2億元，佔營收比例33.01%；小鵬汽車研發支出26.63億元，佔營收比例29.28%；而理想汽車研發支出42.78億元，佔營收佔比只有9.02%。
三家對比來看，蔚來確實更注重研發和投入，確實車如其名，蔚來的李斌更加註重未來和長期主義，李斌在9月21日的發佈會上表示“蔚來確實有虧損，但其更願意把虧損當成是投資，是研發的投資，也是基礎設施的投資”。
高研發投入也帶來一定的成果。
比如9月21日，蔚來發布首款手機NIO Phone。
雖然起步價6499元的手機，不管是硬件性價比還是手機系統體驗，與主流手機廠商的旗艦機型相比談不上優勢，但是蔚來的李斌想通過手機實現車機互聯，構建人-車-生活生態，提高用戶的體驗，通過手機佔據場景的入口，搭建完整的生態，有利於構建護城河。
圖片來源：蔚來發佈會
除了手機，蔚來還自主研發了芯片，首款自研芯片激光雷達主控芯片“楊戩”將在今年10月實現量產。
此外，蔚來在12個領域進行了全棧技術佈局，包括芯片及車載智能硬件、電池系統、電驅系統、車輛工程、操作系統、移動互聯、智能駕駛、智能座艙、智慧能源、智能製造、人工智能、全球數字運營。
從人員構成上看，蔚來和小鵬的研發人員佔比最多，所以蔚來和小鵬的車型也最多，持續地更新其產品和款式；理想研發人員佔比較少，所以其車型比較單一，主打30萬以上的家庭用車。
三家在市場與銷售的人員佔比都較高，40%以上的比例，說明三家都比較重視市場的推廣和佔有率。
數據來源：Wind
而從燒錢速度和現金儲備上來看，蔚來資金流開始緊張了。二季度蔚來汽車現金儲備爲315億元，比去年同期少了229億元，較一季度減少了63億元，在“蔚小理”中墊底，後兩者小鵬汽車和理想的現金儲備分別737.7億元和337.4億元。
根據每人Auto的估算，根據二季度指引得出的每月營收減去每月支出，大致估算蔚來每個月將虧損25.9億元。也就是說，如果經營情況得不到改善，大約12個月後，蔚來賬上現金將被消耗殆盡。這意味着，留給蔚來的時間不多了。
雖然6月中下旬，蔚來拿到了中東資本11億美元的融資，但是靠融資只能解決一時之困，不能救一世。
另一方面，30萬以上的中高端市場隨着人們消費能力的下降，市場空間可能會下滑。
此外瞄準中高端汽車市場的，不止蔚來一家，越來越多的車企也開始推出30萬元及以上車型，比如，上汽集團旗下的智己，東風集團旗下的嵐圖、賽力斯、阿維塔等。
對此，蔚來可能戰略上需要進行收縮，迴歸現實。
總的來說，“蔚小理”所在的新能源汽車行業的競爭由於越來越多車企的加入而更加激烈。在中國新能源汽車市場步入存量時代的情況下，要想活到最後，車企必須提升自己的成本控制能力、資金造血能力以及持續吸引客戶（技術、產品、交付、品牌、銷售等）的能力。
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作者：安娜編輯：始末
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