預防性降息股市會續漲 統一投信 股票核心、債券衛星

統一投信新金融商品發展處資深副總經理張美媛。圖/顏謙隆

市場期盼美國聯準會(Fed)降息,已從年初樂觀估計降6碼(1碼等於0.25個百分點),到目前僅估降息1碼~2碼,統一投信新金融商品發展處資深副總經理張美媛指出,若今年只降1碼可能是預防性降息,股市將可能續漲,建議2024年資產配置,以股票爲核心,債券爲衛星,標的上建議美國科技成長型股爲核心,衛星部位以美國公債、臺股高股息爲主。

市場研判Fed今年一定會降息,張美媛表示,美國核心通膨已在下降,租金通膨緩步降溫中,房價指數年增率2023年第二季已觸底,通常房價指數領先租金價格14個月左右,故租金價格約當2024年第三季觸底;就業市場也穩健緩慢降溫中,市場分析師綜合預估2024年底通膨朝向Fed目標2.6%邁進。美國經濟仍有韌性,個人消費爲主要貢獻,4月美國ISM製造業和服務業成長放緩,但不至衰退。

張美媛認爲,美國企業獲利穩健,主要來自美國五大科技巨頭。據5月3日FactSet估算S&P 500家企業2024年的EPS成長率爲11%,其中有四個產業獲利表現大幅領先整體企業平均,分別爲通訊服務的21.4%、資訊科技的18%、金融的12.6%及非必需消費的12.2%;通訊服務、資訊科技及非必需消費,主要EPS成長率最大貢獻者爲谷歌和臉書、輝達及亞馬遜。

張美媛說,在美國經濟數據表現佳,無衰退跡象、未來盈餘逐季增加,主要由大型科技股引領,且美國通膨緩慢下降的環境下,今年可能降息1到2碼或甚至不降。

建議今年資產配置以股票爲核心,債券爲衛星,股票首選具有未來長線趨勢的股票,如AI主題或尖牙股,若風險承受度低,可提高臺股高股息ETF比重,抵禦股市空襲來臨。

債券部位,若是長線投資人今年佈局債券主要以領息爲主,逢利率上彈分批佈局,資本利得則需耐心等待未來降息,短線投資人得進行利率區間操作;若風險承受度高,可自行預設美債殖利率區間,針對美債ETF做靈活的區間操作;若風險承受度低,可提高高評級公司債比重,即使降息時點延遲,仍有債息收入。