銀行業：2024年度展望報告（德意志銀行研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，德意志銀行發佈研報點評銀行業。

我們認爲，對投資者來說，2024年有可能是不錯的一年。儘管當前所有的全球挑戰（經濟、地緣政治、氣候）都非常明顯，但投資者應繼續對市場保持信心。正如本年度展望所解釋的那樣，主要資產類別在2024年的前景實際上似乎相當不錯。然而，風險管理仍將至關重要。

目前，市場正就未來貨幣政策放鬆的可能程度和時機展開無休止的辯論。市場仍將對此時不斷變化的觀點保持敏感：我們認爲，美聯儲和歐洲央行應會在2024年進行首次降息，但我們預計不會降息太多。與往常一樣，重要的是要超越眼前的市場波動，轉而關注2024年的經濟和其他發展對投資者可能意味着什麼——以及可能迫使投資者重新評估的因素。

重大問題仍然是經濟增長。我們認爲，由於緊縮的金融條件對經濟的影響越來越大，未來幾個季度經濟增長料將放緩。但是，市場也需要繼續對經濟增長將在2024年晚些時候再次？升保持信心。

我們在本年度展望的開頭部分討論了這對資產類別的影響。由於通脹緩慢下降，以及預計美國和歐元區的降息較爲有限，主權債券和固定收益中將會存在機會，對投資者來說，這些將是2024年很重要的資產類別。尤其是，投資級債券有望受益於強勁的收益率水平、可管理的供應和依然不錯的基本面。（然而，潛在的再融資問題料將給高收益率蒙上陰影。）

股市可能會以不同的方式解讀利率可能出現的有限下跌。如果它被視爲經濟韌性的表現（而非棘手的通脹擔憂導致政策收緊），那麼對股票盈利和整個資產類別的影響應較爲積極——當然，前？是預期的經濟放緩不會太嚴重或者持續時間不會太長。因此，12個月股市回報率即使不是很高，也可能較爲合理（高個位數）。

投資者也需要前瞻性地看待正在發生的結構性經濟變革帶來的風險和機遇。科技既是這種變革的未來推動力，也是投資者嘗試預測長期趨勢的當前投資重點。環境擔憂也正在迫使我們重新思考經濟現狀，以及如何管理併爲向更可持續的經濟轉型融資的問題。能源轉型已經表明，科技和環境這兩個問題是如何緊密地交織在一起的——這種關係也貫穿於我們稍後在本展望中所討論的其他長期投資主題。

因此，我們希望本年度展望能夠就短期和長期影響投資者的更廣泛問題？供有用的分析。如上所述，會存在很多投資機會（很多都依賴經濟增長），但眼前的挑戰和結構性經濟變革將使謹慎管理投資組合變得更加重要。我們期待在此爲您現在和未來幾年的投資？供幫助。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請覈實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)