銀行看降息 人民幣匯率 將趨穩定

觀察近一年美元兌人民幣匯率走勢，從去年3月23日的6.819元，一路來到去年9月8日的7.343元，目前水準約在7.199元位置。公股銀主管強調，大陸陸續推出各式的救市政策將有助於舒緩人民幣貶值壓力，但考量大陸內需復甦仍欠缺更有力的動能，社會面信心仍低迷、房地產衰退、通縮等問題短期難解，監管與地緣政治不確定性高則可能促使資金流出，在多空因素拉扯下，上半年人民幣走勢可能呈現震盪，升值幅度將不及其他新興市場貨幣。

公股銀表示，大陸經濟成長三駕馬車的消費、投資及外需各有挑戰，房市跌價與經濟展望不穩持續影響大陸民衆消費信心，房地產投資動能低迷則拖累整體投資，去年底外需雖略有好轉，但供應鏈移轉趨勢對大陸經濟成長的貢獻變數較大，經濟復甦的基礎仍不穩固，今年成長預期較去年放緩。

中美對抗持續對外部需求構成壓力，大陸勞動年齡人口占比已連續9年下跌，使人口紅利優勢減弱等，均爲經濟前景帶來不確定性，促使市場預期大陸或推出更多宏觀刺激政策。預期人行可能推出更多舉措，向銀行體系提供長期流動性，讓市場流動性保持合理充裕，將有助於促進信貸支持實體經濟，預估整體貨幣政策基調仍偏寬鬆。

上海商銀指出，雖然今年美元有機會在第二季啓動降息下走弱，但因大陸經濟現狀令人擔憂，中國必須保持低率的寬鬆政策來刺激經濟，只是在去年利空消息連環爆下，人民幣尚能在人行的支持下守住7.3元附近的關鍵價位，今年大陸官方積極推展振興方案，應能讓人民幣的價值守穩在7.15元～7.25元匯率之間。