印度投資溫度計－政府推出新振興經濟措施 股債皆樂
在經歷過3月以來自低檔迅速反彈後，印度股票及債券市場過去一個月開始出現橫盤整理。同時根據ICICI-PRU所提供之印度股債評價指數（溫度計），目前印度溫度計指數爲103.7，由「買進股票區間」進入「股債均衡區間」，顯示未來印度股市仍有機會上漲，但預計幅度與速度將不如前幾個月高，投資人可以趁機將印度債券納入資產配置中。
市場看法
全球都在積極推出政策來因應疫情對經濟造成的衝擊，其中美國2020年第2季的國內生產總值（GDP）年增率下降了31.7％。對此聯準會主席宣佈了一項意圖提高通貨膨脹率的新政策框架，以促進經濟復甦和創造就業機會，並暗示在可預見的未來可能會保持低利率，決策者將不再爲了避免通貨膨脹而先發制人加息。印度政府也在上個月推出新的振興經濟措施，提振外國投資人買盤，無論股市或債市皆獲得資金流入。
從資金流向來看，外國機構投資者（FII）在8月持續加碼印度股市，購買了價值4,708億盧比的股票，明顯高於7月的756億盧比。國內共同基金則持續與外資對作，8月拋售了價值931億盧比的股票，與7月出售的919億盧比金額相當。
後市展望
雖然8月印度儲備銀行維持回購利率不變，並未宣佈降息，但是仍保持寬鬆態度，並宣佈幾項振興經濟措施。此舉帶動印度國內指數表現樂觀，人們對政府祭出刺激經濟措施的期待也提振了市場買氣，外國機構投資者（FII）強勁買盤推動市場上漲。此外，美國和中國樂觀的經濟數據，以及在俄羅斯註冊新冠肺炎疫苗報導，也爲基準指數提供支撐。由於美元疲軟、經濟逐步開放以及先前希望疫苗支撐市場情緒，印度股市繼續保持上升趨勢。
在股市部分，雖然印度目前新冠肺炎感染人數還在創高，但是死亡率已經出現明顯下降，增速也逐漸減緩。印度儲備銀行的政策滿足了維持政策利率的要求，並保持了寬鬆的立場。中央銀行還允許對貸款進行一次性重組，其中重組後的貸款仍然是標準資產，不應被視爲不良資產。
從我們的模型來看，近期印度股市本益比主要由市值較高的大型權值股帶動，但是商業景氣循環仍處於相對地檔位置，未來市場仍有機會在新冠肺炎疫苗開問世後，出現較大幅度增長。中長線來看，建議將手中持股分散佈局，以達到資產配置降低波動度效用。
至於債券部分，印度貨幣政策委員會（MPC）自2019年2月以來將印度儲備銀行（RBI）的回購利率下調了250個基點，並自2020年3月以來下調了115個基點（bps），印度儲備銀行並未宣佈降息，不過投資機構認爲第四季仍然有降息空間，並宣佈在9月中進行1萬億盧比的定期回購拍賣，皆有利印度債券後市表現。
●資訊僅供參考，不代表未來市場投資績效。指標僅供參考之用，請勿視爲基金買賣邀約。瀚亞投信獨立經營管理。
●印度股債評價指數資料來源：ICICI PRUDENTIAL, 2020/8/20 評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔GDP比重等參數綜合評估。