醫保基金預付新政出臺：緩解醫療機構相關企業回款慢壓力，未來影響幾何？

21世紀經濟報道記者唐唯珂 實習生黃源軒 廣州報道

醫療機構和相關企業回款慢問題獲得政策面緩解。

本月中旬，國家醫保局、財政部辦公廳發佈《關於做好醫保基金預付工作的通知》（下稱《通知》），要求在國家層面統一和完善基本醫療保險基金預付制度。業內普遍認爲，醫保基金預付制度將爲醫療機構資金週轉泄壓。根據《通知》，基本醫療保險基金預付金被定義爲一種週轉資金，旨在幫助定點醫療機構緩解醫療費用墊支壓力、提高醫療服務能力，並增強參保羣衆就醫獲得感。預付金將專門用於藥品和醫用耗材採購等醫療費用週轉支出，而不得用於醫療機構基礎建設投入、日常運行、償還債務等非醫療費用支出。

國家醫保局在同步發佈的《通知》解讀中表示，堅持將“預付金”作爲“賦能金”，讓定點醫療機構緩解醫療費用墊支壓力，切實爲定點醫療機構可持續發展賦能助力，進而爲參保羣衆提供更優質的醫療保障，促進藥品和耗材企業穩健運行，一體推動“三醫”協同發展和治理，從而更好服務保障宏觀經濟發展大局，爲社會平穩運行貢獻力量。

醫療戰略諮詢公司Latitude Health的創始人趙衡向21世紀經濟報道記者表示，政策主要利好醫院，加快醫院回款，同時對流通商和藥耗企業也是相對利好，畢竟醫院回款週期縮短有助於他們的回款週期縮短。但這要看醫院和流通商和藥耗企業的結算能縮短到什麼程度，還要看具體的案例。

多地落實緩解回款慢壓力

今年以來，國家醫保局已多次強調，鼓勵通過基金預付緩解醫療機構資金壓力。在國家醫保局的強調之下，各地醫保相關部門在醫療機構資金週轉及企業回款難題方面也下了不小的功夫，一些行之有效的方案已經在不少地方施行。

據統計，目前全國有超過60%的統籌地區探索對醫療機構實行預付金制度。今年6月，陝西省出臺《關於完善基本醫療保險費用預付工作指導意見（試行）》，目前已有137家定點醫療機構獲得預付資金11.46億元。

今年以來，湖北省預付醫保基金共計15.06億元，惠及1200餘家定點醫療機構。切實減輕了醫療機構墊資壓力，間接支持了醫藥企業紓困解難。

福建、江西、廣西、內蒙古、廣東汕尾等地探索醫保基金直接與藥企結算。比如，內蒙古醫保局打造醫保基金與醫藥企業“醫企銀直聯”業財一體化直接結算模式，建立集採藥品耗材醫保基金與醫藥企業直接結算機制。

而江西醫保局積極落實醫保基金與中選企業直接結算政策，通過週轉金直接預付貨款和醫院回款的結算模式。截至2024年6月，全省累計爲3175家配送企業直接結算155.8億元，貨款結算週期從原來的6個月左右縮減爲30天左右。

如今，醫保預付金制度在全國範圍內正式施行也將在未來進一步解決有關醫療機構和藥械企業的回款問題。

之前國家集採藥品有預付款，部分省聯盟帶量也有類似安排，在一定程度上激發了藥企參與集採帶量的熱情。賬期縮短，將進一步降低藥企的資金成本，有利於藥企有更多的資金加碼研發，推動醫藥行業轉型升級。

一直以來，醫院、醫藥企業、醫保之間的“三角債”關係長期存在。醫療機構、配送企業、醫藥企業等均面臨着各自的財務壓力。醫院在其中時常飽受着巨大的壓力。在藥品零加成政策落地後，醫院減少了藥品銷售這一主要的盈利渠道，檢查項目的價格也失去定價權，僅僅依靠醫療服務來維持運營。醫保基金與企業直接結算機制也將醫院從醫藥流通鏈條中剝離出來，減少了醫院的資金流入。再加上日常維護、採購設備、藥品儲存、水電開支、物業安保等費用，醫院的盈利空間不斷收窄、營收渠道逐漸消失，資金狀況更加緊張。

同時診療信息的核對、費用審覈等審覈流程會導致醫保報銷延遲，醫院在提供醫療服務後，往往還需要先行墊付患者的醫療費用，當墊付金額較大時，可能會影響到醫院資金流轉和正常運營。這些無疑都給醫療機構資金週轉帶來很大壓力。

《通知》在國家層面統一和完善基本醫療保險基金預付制度。符合條件的定點醫療機構能夠在每年初獲得醫保部門預付的一定資金，用於藥品和醫用耗材的採購等醫療費用，從而有效緩解了醫療機構因墊支醫療費用而產生的資金鍊緊張問題，使醫療機構能夠更加專注於患者護理和醫療質量的提升。

傳遞市場信心

A股市場上，醫藥生物是最爲龐大的行業之一，股票數量接近500只，排在申萬行業第二位。但是近年來，醫藥板塊長期處於低迷狀態。受政策環境變化、行業內部競爭及全球經濟擾動等多因素影響，醫藥生物板塊2024年以來市場表現仍較爲低迷。

站在當前時點，中泰證券研報認爲，市場活躍度有望持續，醫藥行業作爲需求持續增長的重要民生行業，且當前處於歷史底部區間，長期結構性機會可期。

浙商證券表示，在順週期投資風格下，推薦醫藥創新配套產業鏈的投資機會，生命科學、CXO等領域出現邊際向好的基本面趨勢，這些趨勢包括訂單改善、經營性現金流改善、盈利能力觸底修復、資本開支強度趨弱、減值損失消化等。

而此次的醫保基金預付制度在一定程度上給予了醫藥生物市場信心。

此前即有分析人士指出，醫藥股前期跌幅大，估值便宜，市場步入牛市，醫藥股獲得市場資金的炒作青睞。這個預付金制度有利於定點醫療機構緩解醫療費用墊支，或成爲短期市場炒作催化劑，政策環境改善，困局反轉是醫藥股上漲的動力。目前來看這輪牛市的慢牛行情，醫藥股有望實現估值修復。當然，醫藥生物市場不能只靠外部政策的刺激，位於低位的醫藥企業需要從自身出發，提高科研創新投入，增強企業管理能力，爲潛在的增長儲備內在生長動力。