銷售額逆勢增長12.4% 中國建築終成“地產一哥”？

21世紀經濟報道記者張敏 實習生劉玉婷 北京報道

在房地產市場的調整期，基建巨頭中國建築，正藉助各種優勢快速做大。

近期，中國建築發佈2023年年報，去年中國建築營業總收入約2.27萬億元，同比增長10.2%，高於上年8.6%的增速；歸屬上市公司股東淨利潤542.6億元，同比增長6.5%，改變了2022年增收不增利的局面。

三大主業中，房建仍是營收貢獻大戶，基建、地產貢獻稍遜，其中地產的貢獻率僅爲13.6%。但由於地產業務的毛利率爲18.2%，爲三大主業最高，其毛利潤貢獻率達到26.3%。

實際上，中國建築的地產業務在2023年取得了重要突破。年報顯示，去年中建地產業務銷售額達到4514億元，同比增長12.4%。在年報的董事長致辭部分，中國建築表示，“銷售額逆勢增長、居行業首位。”

雖然中國建築早已是地產巨頭，但其關於“行業首位”的說法，似乎仍存爭議。

三大主業利潤率均下滑

作爲全球最大的建築企業，以規模論，中國建築仍然保持着一枝獨秀的行業地位。

2023年中國建築實現營收約2.27萬億元，在基建央企中，超出第二名中國中鐵約1萬億，實現斷層式領先。去年中國建築實現毛利潤2228億元，同比增長3.7%；歸母淨利潤542.6億元，同比增長6.5%，均爲行業之首。

其中，中國建築旗下有3家公司實現了超過百億元的淨利潤額，分別是中海集團（296億元）、中建三局（127.3億元）、中建八局（132.7億元）。

2023年，中國建築新籤合同額43241億元，同比增長10.8%。這將進一步鞏固其行業領先地位。

分業務類型看，房建、基建仍然發揮着“壓艙石”的作用，去年的收入貢獻率分別達到61.2%和24.6%，毛利潤貢獻率分別爲47.0%和25.6%。

與前些年相比，地產業務的營收和毛利潤貢獻率均有所下降，但自中海並表後，仍是業務構成的重要部分。

從利潤率上看，過去幾年，中國建築的地產業務毛利率不斷下滑，到2023年已降至18.2%，比5年前的水平近乎腰斬。

但罕見的是，去年中建另外兩項主業的毛利率也出現下滑。其中，房建業務的毛利率爲7.3%，同比下降0.7個百分點；基建業務的毛利率爲9.8%，同比下降0.6個百分點。

這也使得中國建築去年的毛利率降至9.8%，比2022年降低0.6個百分點。

4月19日，中國建築副總裁、財務總監黃傑在業績說明會上表示，建築行業市場競爭加劇，不斷壓縮企業的盈利空間，受整個行業的影響，公司房建和基建業務毛利率也出現小幅下滑。房地產業務毛利率下降，則是由於“地產行業調整轉型週期尚未結束”。

黃傑還表示，將採取多項措施保持毛利率水平的穩定和提升：一是持續提升項目質量。聚焦熱點區域、重點領域和優質客戶，多拿好項目、高質量的項目。二是提高精益建造管理水平。加強內部協作，提升經營效率，精細化管控項目成本。三是加大科技創新和成果轉化。

主動“稱王”惹爭議

2023年，中國建築的地產業務實現合約銷售額4514億元，合約銷售面積1858萬平方米，同比分別增長12.4%和7.9%。其中，中海地產貢獻過半。

中國建築旗下擁有中海地產和中建地產兩大房地產品牌。其中，中海地產於1992年在港交所上市，股票簡稱爲“中國海外發展”。中海以出色的成本管控能力著稱，並常年位居中國房地產企業十強。

中建地產是公司各局院地產業務所使用的品牌，其內部也稱“局院地產”。中國建築旗下共有8個工程局，均涉足房地產業務，被稱爲“中建八子”。依託母公司中國建築，“中建八子”具有較強的產業鏈競爭優勢。

兩者共同構成了房地產界的“中建系”。

4月19日，中國建築副總裁、總法律顧問吳秉琪對兩個品牌的定位做出劃分：中海地產將致力於成爲卓越的國際化不動產開發運營集團，堅持規模化、專業化、品牌化的可持續發展戰略，繼續做強、做大、做優不動產開發產業羣、城市運營產業羣以及創新業務產業羣；局院地產聚焦一二線城市核心區域，開展地產開發、城市更新、資產運營、綜合服務等四大板塊業務。

關於2024年的投資策略，他表示，中海地產將聚焦於確定性相對較強的核心城市的核心地段，以及優質的改善型項目；局院地產將推進“農民工納入保障性住房體系”“城中村改造”“銀髮經濟”三大課題研究，開拓投資新領域、打造增長新亮點。

過去多年來，“中建系”依託國資背景，發展穩健，是房地產業的隱形巨頭。近幾年，隨着房地產業進入調整期，民營房企競爭力弱化，央國企的優勢逐漸凸顯，“中建系”的行業排名也開始逆市提升。

2022年，中國建築地產業務實現合約銷售額4016億元，僅次於保利，位居行業第二。

到2023年，地產業務實現合約銷售額4514億元。在年報的董事長致辭部分，中國建築表示，“銷售額逆勢增長、居行業首位。”

但多位業內人士向21世紀經濟報道記者表示，這一說法有待商榷。

2023年，保利發展實現簽約金額4222.37億元，簽約面積2386.12萬平方米。保利集團旗下另一家地產上市平臺保利置業，去年實現全口徑合約銷售金額536億元，銷售面積225.2萬平方米。兩者合計，無論從銷售金額和銷售面積，均超過了中建。

也即，雖然中建已經是房地產銷售規模最大的上市公司，但從母公司歸屬和品牌一致性的角度，其仍然難稱行業老大。

一位匿名分析人士表示，近幾年，房地產業的主旋律是去槓桿，在規模效應弱化的背景下，房企大都諱談規模。而過去的經驗表明，行業老大的光環背後，壓力往往也令企業難以承受。

他表示，中建主動提及排名，既源於其對央企比較優勢的自信，也說明中建確實很看重規模排名。但即使實現規模第一，也並不意味着中建成爲了行業領軍者。在市場調整尚未結束、行業面臨新舊動能轉換的當下，綜合實力的打造更爲關鍵。

他同時表示，拋開排名爭議，中建悄然躍居房地產第一梯隊，已是不爭的事實，且按照當前的發展勢頭，其成爲名副其實的行業老大，只是時間問題。

相比中建的穩定增長，去年保利的銷售金額同比下滑了7.67%，業績可持續性略遜一籌。2023年，中建新購置土地儲備1310萬平方米，截至當年末的總土儲爲8523萬平方米，兩項指標均超過了保利。