先探／臺積電法說釋出「三空二多」

法說會釋出的三個利空：第二季不如預期、下修今年多個產線展望及首度看衰今年高階智慧手機；二個利多則是下半年比上半年好、第三季比第二季好。

【文／李純君】

臺積電向來是半導體甚至整個電子產業的指標，十四日法說會中，釋出「三個利空、二個利多」；利空方面，包括第二季展望不如預期、下修今年多個產線展望，以及首度釋出看衰今年高階智慧型手機的成長動能；利多方面，下半年比上半年好，第三季比第二季好，今年營收仍可維持五～一○％的年增率。

十四日法說會當天，臺積電宣佈第二季營收的季增率僅落在五～七％，低於外資圈普遍預估的年增一○～一二％，法人圈的反應也即刻顯現出來，發問過程，明顯讓人感受到失望氣氛，就連臺積電高層也坦言有此感覺。而其實臺積電第二季營收不如預期，歸究其最大原因有二，第一是臺幣的升值，第二則是蘋果的下修，蘋果在今年第二季還是處於庫存調節狀態。

Ｑ１營運明顯低於預期

至於臺積電丟出的第二個利空，就是坦言今年全球景氣復甦力道將不如預期，致使得下修多項產線預估，也提前宣告了今年全球景氣不會太好，不要過度樂觀，而蘋果的表現將牽動下半年整體景氣，但今年恐得保守看待！

臺積電下修最誇張的就是ＰＣ與平板，ＰＣ從年減三％降爲年減六％，平板自年減七％降爲年減九％，凸顯出已經調整那麼多年的ＰＣ產業景氣，還繼續頹靡不振，還盼不到谷底回升的機會。而因臺積電下修今年智慧型手機、ＰＣ與平板的產值，連帶也衝擊了今年整體半導體產業景氣，預估今年半導體產值只能年增一％，不過好在ＰＣ產線在臺積電的營收佔比不高，衝擊也不至於太大。

高階手機讓人失望

但臺積電最嚇人的是，是首度證實了今年高階智慧型手機市況不如預期一事！臺積電財務長何麗梅坦言，今年整體手機產業的力道不如去年強勁，尤其今年五百美元以上的高階智慧型手機數量不及去年，也因此，臺積電也同步下修今年智慧型手機產業展望，原估可年增八％，降爲年增七％。而高階智慧型手機不好，就大大沖擊臺積電的營運表現。（全文未完）

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1878期便利商店及各大書店均有販售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載