五大因素影響2021年美國經濟修復

新冠肺炎疫情終結了美國曆史上持續時間最長的經濟擴張週期，美國實際國內生產總值（GDP）在第二季度創紀錄萎縮31.4%。第三季度美國經濟隨重啓大幅反彈，但新一輪疫情又導致經濟增長大幅放慢。

經濟學家們認爲，第二波疫情持續蔓延仍然是美國經濟面臨的最大下行風險，近期疫苗方面的進展令經濟學家們對美國經濟增長前景更趨樂觀。

美國權威機構全國商業經濟協會近期發佈的調查顯示，73%的經濟學家預計美國經濟將於2021年下半年恢復到疫情前水平，18%的經濟學家預計美國經濟全面復甦要等到2022年上半年。而在兩個月前，僅有38%的經濟學家認爲美國經濟將在2022年前實現全面復甦。

但美聯儲主席鮑威爾警告，未來幾個月美國疫情和經濟形勢仍相當嚴峻，亟須爲民衆和企業提供額外財政支持渡過這段困難時期。他預計到2021年第二季度末纔會有相當數量的美國民衆接種疫苗，隨後多數消費者纔會放心外出參加各種經濟活動，美國經濟要到下半年纔會實現強勁增長。美國國家過敏症和傳染病研究所所長安東尼・福奇也預計，到2021年下半年甚至更晚，美國民衆生活纔有望重回正軌。

綜合來看，經濟學家們認爲支撐美國經濟2021年持續復甦、避免雙底衰退的主要因素包括：

第一，與2020年春季疫情肆虐之初相比，目前美國企業、家庭和公衆已更加適應疫情對經濟社會的衝擊。各地針對疫情反彈均採取針對性的防控措施而非全面的封城禁令，對經濟復甦的不利影響大大降低。

第二，疫苗生產、分發、接種工作取得進展有利於提升消費者信心，支持餐館、旅遊、娛樂等服務業緩慢復甦。

第三，高額居民儲蓄將支持美國消費支出穩步增長。富國銀行證券研究顯示，許多民衆將美國政府早些時候發放的現金作爲儲蓄，預計隨着疫情好轉，2021年美國儲蓄率將逐步下降，支持消費支出繼續增長。

第四，額外財政刺激將緩衝疫情反彈對美國經濟造成的負面影響。目前美國國會民主、共和兩黨已就約9000億美元的經濟紓困計劃和1.4萬億美元的財政預算案達成一致，將爲企業、家庭、政府提供更多資金應對疫情，有助於避免美國經濟再次陷入衰退。拜登政府上臺後可能會推動國會出臺基礎設施投資等額外財政刺激方案，拜登政府可預期、穩定的貿易政策環境也有助於支持美國企業投資溫和復甦。

第五，美聯儲將爲美國經濟復甦繼續提供寬鬆貨幣政策支持。市場分析人士預計，由於美國通脹水平較低，2021年美聯儲可能會繼續擴大量化寬鬆規模或者購買更長期限的美國國債來壓低長期利率、支持經濟復甦。

鑑於美國疫情形勢和經濟前景仍存在高度不確定性，總部位於紐約的世界大型企業研究會給出了2021年美國經濟復甦的三種情景預測：

第一，基準情景。假設2020年第四季度和2021年第一季度疫情反彈導致斷斷續續的局部封鎖措施出臺，有限的財政刺激舉措於2021年第一季度末或者第二季度初得到落實，疫苗於第二季度普遍投入使用。在這種情景預測下，2020年美國經濟將萎縮3.6%，到2021年夏季將恢復加快增長，月度經濟產出將於2021年10月回到疫情前水平，2021年全年美國經濟將增長3.6%。

第二，更樂觀情景。假設美國新冠確診病例於2020年第四季度或者2021年第一季度進入平穩期、未造成新的封鎖措施出臺，就業市場和消費支出強勁復甦，大規模財政刺激政策於2021年第一季度得到落實，疫苗在2021年初得到普遍使用。在這種情景預測下，美國經濟2020年將萎縮3.5%，2021年將大幅反彈6.1%，月度經濟產出將於2021年4月恢復到疫情前水平。

第三，更悲觀情景。假設2020年第四季度和2021年第一季度疫情大幅反彈導致廣泛封鎖措施出臺、就業市場復甦惡化，美國經濟再次出現萎縮，同時2021年未有額外財政刺激政策出臺、也未有疫苗投入廣泛使用。在這種“雙底衰退”情景預測下，美國經濟2020年將萎縮3.8%、2021年將微弱增長0.1%，月度經濟產出要等到2022年某個時候纔會恢復到疫情前水平。

美國全國商業經濟協會的經濟學家調查結果與世界大型企業研究會的基準情景預測類似。該協會調查顯示，經濟學家平均預計美國經濟增長將從2020年第四季度的4.1%放緩到2021年第一季度的2.9%，但在此後的三個季度將反彈到3%的增速以上；2020年全年美國經濟將萎縮3.5%，2021年將增長3.8%。(高攀)