蔚來的第十年 路越走越寬了
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本站汽車12月18日報道 2025年的NIO Day在即,又是蔚來的第十個年頭。這次李斌面對媒體,一共回答了203個問題,從頭到尾站了三個半小時。這一動作意義很明確,在接下來更加激烈新勢力的淘汰賽中,蔚來是想要站到最後的那一個。
我們把這200多個問答濃縮成了六個,便得到了一幅蔚來的未來路徑。
首先在回顧蔚來十年的發展歷程時,李斌覺得過去三年的經營目標並未完全達到預期。
儘管如此,蔚來仍然保持了每年30%-40%的增長速度。“2019年經歷了挑戰,所以2021年之前是一個階段,但2021年全年運營現金流是正的,毛利達到20%多,增長翻番。”這是李斌給蔚來的過去總結的三個發展階段。
對於2021年之後蔚來的成績,李斌“不那麼滿意”,相比他對於蔚來的早期規劃,滯後了兩年,在執行效率方面還有很多提升空間。不過這十年裡,蔚來並未出現“大方向”的改變,也就是說,換電這條路,蔚來還會堅持走下去。
蔚來如今已經擁有3個品牌,9款車型在售,2025年蔚來ET9(參數丨圖片)即將上市,螢火蟲也將亮相的一臺新的電動小車。2025年蔚來將實現ET9的交付;樂道品牌也將推出兩款新車型,分別針對三排座市場和大五座SUV市場;螢火蟲品牌將有一款小車實現交付。
隨着樂道交付量的攀升,預計能爲蔚來帶來10萬增量。此外,螢火蟲則是另一個細分市場,剩下的10萬銷量就是來自這裡。不出意外,蔚來本品只需要有一個正常的增幅,46萬的銷量目標就完成了。
但是我們也得看到,樂道在10月份交付量4319臺,11月份交付了5082臺,距離理想中的月交付1萬臺仍有差距。有意思的是,在談到樂道品牌是否會搶走蔚來用戶的問題時,李斌說:“樂道的用戶只有2%是來自於原來考慮買蔚來的,反而有些考慮樂道的用戶後來去買了蔚來。”
另一邊是基建,截至2024年12月12日,蔚來已在全國建成了2779座換電站,其中高速公路換電站就有907座,都是爲了即將到來的新車增量準備的。
在2024年8月蔚來提出“縣縣通”計劃,目標是補能網絡覆蓋超過680個縣及縣級行政區,並有64個縣及縣級行政區新納入換電站的覆蓋範圍。以在蔚來用戶集中的江浙滬地區爲例,江蘇省將在年內率先完成換電縣縣通,這意味着江蘇省內每個縣及縣級行政區都將擁有至少一座蔚來換電站。這些換電站構成了蔚來在全國範圍內的換電服務網絡。
除了大量的換電站,還有NIO House。11月28日,阿布扎比的牛屋也迎來開業。整個蔚來上下,有種“基建狂魔”的意思。
說到蔚來本品,ET9是繞不過去的車型,畢竟百億研發費用的投入,蔚來前瞻技術集大成者的頭銜需要落地。
蔚來這些年投入的五百多億研發費用,到底去哪了?儘管李斌沒有給出在ET9上花費的具體數字,“很多研發都是複用的。”但集成了蔚來在智能電動汽車領域的多項頂尖技術的一臺行政跨界旗艦,線控轉向、天行底盤、神璣NX9031芯片這些關鍵詞,已經讓外界對ET9的期待值拉滿,等待蔚來給出一個答案了。
這臺旗艦車是蔚來品牌繼續向上的突破口,是蔚來從2020年以來在智能電動汽車全棧投入的結果,將爲蔚來進入BBA主導的高端行政用車市場打開通道,實現品牌向上。
蔚來給螢火蟲品牌的定位是智能電動高端小車,將在全球市場推出,2025年開啓全球市場銷售。但是在中國,螢火蟲將只有一款車型,而針對全球市場會根據當地市場需求開發專門的衍生車型。
中國市場已經不缺精品小車了,爲什麼蔚來仍要入局紅海?李斌認爲,中國市場缺乏高品質高安全安全性的精品小車,不過他更看重的是全球小車市場每年1000萬輛以上的銷量。
在全球範圍內,螢火蟲品牌將有獨立的換電體系,因爲其電池小,部署成本低,這也是爲什麼蔚來將其重點放在拓展海外市場,因爲換電站的體積大概只有一個集裝箱那麼大,部署起來很快。
在李斌看來,中國新車出口量有望達到1500萬臺的量級,這是一片巨大的市場。目前全球市場的格局,日韓品牌佔有40%的份額,但這部分市場在中國品牌的圍攻之下即將失守。
奇瑞作爲中國較早開始國際化戰略的汽車企業之一,主陣地在發展中國家;吉利的國際化步伐也在不斷加快。而蔚來也已經在挪威等歐洲國家開展業務,並計劃與當地合作伙伴一起擴展到更多國家。
蔚來計劃在2025年進入25個海外市場,目前在中東、北非地區已經建立了研發中心,專注於智能化系統的本土化體驗。因爲橫在蔚來全球化道路上的,不只是來自國內外經驗豐富的競爭對手,還有如何打造一個更加開放的智能化架構和運營架構,以支持智能化的全球部署這一艱鉅的挑戰。
中國市場早已超過50%的新能源滲透率,對於蔚來來說,是好事也是挑戰。談到未來兩三年的市場格局,李斌認爲油車和電車將呈現一段時間的拉鋸戰。“像梅雨季節冷空氣熱空氣打架,拉鋸。”之後纔會進入一個相對的穩定期,盈利水平和盈利能力會恢復到正常水平。
其實2022年李斌給蔚來的盈虧平衡目標是2024年,今年Q3財報顯示,蔚來同比增長11.1%,環比增長0.3%,但依然顯示虧損了50.6億,所以盈利目標被推遲到了2026年。
在此過程中,蔚來的研發投入將在未來幾年開始變現,如果一切順利,蔚來將迎來一波正向的連鎖反應:銷量增長-營收增長-毛利率提升-實現盈利目標。
關於何時盈利這個老問題,李斌認爲:“費用控制好,盈利是可預期的。”以蔚來今天的技術研發投入和服務體系投入,實現盈利是一個自然發生的結果,關鍵在於達到合理的銷售規模。
不過值得留意的是蔚來 Q3的自由現金流有422億,這是一個相當健康的數字。蔚來是如何做到的?李斌舉了個例子:“比如我們現在有買三送一,baas訂閱。買三送一就是用戶付三個月,我們替他付一個月的錢。從財務處理角度來講,當期就會把它計到成本里面,就會影響毛利,從虧損角度來講肯定會有影響。但錢是五年裡面慢慢付,所以現金流不會有影響。” 這種財務上的謹慎和保守不僅帶來了更多的現金流,也增加了投資者的信心。
另外,財報顯示蔚來今年 Q3的整車毛利率爲13.1%,明年如果ET9賣好了,對於毛利率的提升是可以事半功倍的。
每次公開場合,李斌都要爲蔚來何時盈利這個問題費盡口舌,但今年似乎讓我們看到了一個更多可能性的蔚來,這就像是站在一扇可以通向不同平行空間的大門前,蔚來、樂道和螢火蟲分別代表了三種不同的將來,不過按照這個強度,靠李斌一個人是很辛苦,希望明年不再是他一人回答200多個問題,其實可以分一分的。