危機入市 高收債長期有利可圖

高收益債擁有債息優勢深受投資人喜愛，不過，2020上半年遭逢新冠肺炎疫情干擾，風險性資產全面下挫，時序進入下半年市場，市場可望迎來新契機。歷史顯示，當高收益債利差擴大時進場佈局，長期不僅回報高、勝率也高。

凱基全球ESG永續高收益債券基金預定經理人劉書銘說，美國聯準會（Fed）於6月利率決策會議中明確表示，將維持當前利率直至2022年底，低利率環境將持續一段時間，並預估未來經濟將呈現緩慢復甦。

根據過往經驗，低利率是對高收益債券有利的環境，即便是債券價格遭逢大跌，也往往都能收復前波跌幅，且回覆速度快，現在投資正是時候。

以彭博巴克萊全球高收益債券指數計算，當全球高收益債利差超過650基本點時進場，未來一、三及五年都有雙位數的年化報酬率，且正報酬機率分別爲94％、100％及100％，顯示危機入市，長期報酬可望看俏。

劉書銘進一步說明，全球金融市場儼然進入低通膨、低利率、低成長的「三低環境」，高收益債券投資策略應隨着市場更迭再進化，因應市場震盪加劇，加入高ESG評等篩選高收益債券，可望擁有較低波動、長線報酬較佳及下檔風險較可控的投資表現，以打造長期投資的永續價值。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁指出，過去兩個月高收債的違約以能源業和零售業爲主，使得違約率上升至5.4％，預期全年違約率約6％，這將取決於接下來政府的紓困規模與有效性，但此一水平仍低於金融海嘯高峰的近11％。

此外，高收債市6月以來持續走升，即將收復年初失土，但如果從殖利率水準來看，目前約6.7％，和十年均值相當，短期來看，評價面合理，長期來看，仍具投資價值。柏瑞投信表示，接下來將持續觀察全球經濟是否會受到疫情二次爆發的衝擊，並須留意高收益債市仍有波動風險。