投資級公司債 龍光煥發

圖／本報資料照片

投資級公司債殖利率

美國聯準會明確表達降息意願，市場普遍預期6月後開始降息，對利率敏感度較高的投資級公司債，可望迎來另一波上漲契機。投信法人表示，降息趨勢確立有利公司債表現，且投資級公司債具三優勢，包括總報酬處近十年高檔、與股市關聯度偏低、正向的技術面支持，後市好表現可期。

高盛資產管理固定收益董事總經理Sophia Ferguson分析，美國經濟動能趨緩但保有韌性，勞動市場保持良好，通膨雖仍高於2％的長期目標，但持續溫和下降，儘管薪資上漲、較高的能源價格等因素，可能導致通膨再度走高；但從貨幣政策來看，歐美主要成熟市場的升息循環已結束，今年將開啓降息循環。

債券殖利率處於高檔，目前投資級公司債的總報酬非常具吸引力，以最差殖利率而言，目前美元投資級公司債是5.5％，英鎊與歐元的投資級公司債分別爲5.6％與3.9％，均爲一年前的1倍左右，與疫情前平均水準相較，也在1.4～1.8倍之間，投資級公司債的總報酬正位於近十年高檔。產業相對看好銀行業債券，將提供不錯的利差投資水準。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民指出，美國投資級公司債具有三大優勢，低風險性、穩定的利息收入、避險工具。其中，在經濟不確定或市場波動時期，美債與高評級公司債常被視爲避險工具，可以幫助投資人在股市下跌或其他投資風險增加時，提供資產保護力。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認爲，現階段偏好投資級債不僅具備多元分散的優勢，也能提供具吸引力的收益水準與潛在的長期總報酬機會，股票則採取多元分散策略，高品質股利股能提供收益且評價面極具吸引力，並精選個別標的以參與市場漲升機會。

元大投資級公司債ETF研究團隊強調，債券ETF投資人可持續關注目前投資等級公司債殖利率仍處於相對高點，且最大風險的利率持續走升已消除，債券ETF兼具高息收與避險功能，適合現階段持有。