提振資本市場需投資端和融資端協同發力

來源：學習時報

資本市場作爲經濟發展的“晴雨表”和“推進器”，在現代金融體系中佔據重要地位，是推動經濟高質量發展的有力抓手，也是實現中國式現代化的重要支撐。中央政治局會議針對當前經濟運行出現的一些新情況和新問題，提出“要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司併購重組，穩步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施”。促進資本市場健康穩定發展，需要建立增強資本市場內在穩定性的長效機制，從投資端和融資端協同發力健全投資和融資相協調的資本市場功能。

經濟工作千頭萬緒，要從戰略全局出發，從改善社會心理預期、提振發展信心入手，綱舉目張做好工作。其中，資本市場牽繫千行百業、關係千家萬戶，是金融資源配置的重要樞紐，在金融運行中具有牽一髮而動全身的重要作用。從去年7月中央政治局會議提出“活躍資本市場”到今年的“提振資本市場”，釋放出要求各方更加積極主動、擔當作爲的強烈信號，體現出黨中央對資本市場的高度重視，也在新形勢下賦予了資本市場新的重任和使命。

提振資本市場，投資端要“穩中求進”。“穩”在於穩預期、穩信心。支持資本市場的穩定發展，需要多措並舉、改善市場生態。人民銀行與證監會、金融監管總局協同推動政策創新，創設了兩項結構性貨幣政策工具。支持證券、基金、保險等從人民銀行獲取流動性，就是要打通中長期資金入市的痛點堵點，完善各類中長期資金入市的配套政策制度。支持上市公司與主要股東回購和增持股票，就是要激發上市公司的積極性、提升股票價格，同時增強市場信心、改善市場情緒。“進”在於引進增量、推進開放。優化資本市場投資者結構，需要提升中長期資金的投資規模和比例。養老金、保險資金等作爲資本市場的“壓艙石”，規模大、期限長、來源穩定，能夠助力市場的穩定和投資價值的實現。發展權益類公募基金，有助於增強資本市場的融資能力和資源配置效率，引導更多長期資金進入市場。中長期資金的入市可以有效緩解市場結構失衡，推動資本市場走向更加理性和穩定的發展軌道。與此同時，金融業對外開放穩步推進，全球投資者配置人民幣資產的意願不斷增強，有助於促進我國資本市場的國際化發展，多元的市場參與主體進一步提升了市場的流動性。

提振資本市場，融資端要“去僞存真”。“去僞”在於強監管、防風險。對資本市場的監管要“長牙帶刺”、有棱有角，“零容忍”打擊違法違規行爲，構建全方位、立體化的監管體系。從嚴從重打擊財務造假等信息披露違法行爲，操縱市場、內幕交易等交易類違法行爲，大股東、實際控制人等“關鍵少數”違法行爲，並強化行政、刑事、民事的立體化追責。同時，推動股票發行註冊制的深化實施，持續完善資本市場基礎制度，強化上市公司退市制度。通過提高信息披露質量、加強公司治理監管，促使企業更加註重長期發展，提升市場整體質量，增強投資者信心。“存真”在於提質增效、重塑估值。在金融資源配置上，促進稀缺的金融資源更有效地流向具有發展潛力和創新能力的企業，尤其是高科技企業。幫助其及時獲得研發創新所需的資金，加快技術創新和產業升級，推動經濟結構的優化與轉型。此外，中長期資金的進入有助於挖掘並反映企業的真實價值，提升市場對優質企業的吸引力，推動企業改善治理結構、提高透明度，助力經濟轉型升級。引導上市公司關注自身的投資價值，以提升公司質量爲基礎，提高經營效率和盈利能力。通過有效的市值管理，讓公司股票價格充分反映其成長潛力和盈利能力，切實提升投資者回報。

提振資本市場將更有效發揮其在資源配置、價格發現以及風險管理等方面的功能，不斷提高金融服務實體經濟的能力和水平。這不僅有助於發展股權融資、優化融資結構，也有利於促進科技創新、推動發展新質生產力、完善現代化產業體系，促進“金融活、經濟活”正反饋效應的釋放，讓資本市場切實成爲經濟高質量發展的“推進器”。