特朗普叫停美國電動汽車扶持政策 中國政府擬限制磷酸鐵鋰技術出口｜鋰電月度觀察①

美國新任總統特朗普叫停該國電動汽車扶持政策，此舉將波及全球汽車製造業和上游的動力電池產業鏈。中國政府擬限制高端磷酸鐵鋰技術出口，凸顯在這一領域的領先優勢。

兩家鋰電產業鏈龍頭“杉杉系”和天齊鋰業(002466.SZ)陷入危機。“杉杉系”核心企業杉杉集團被申請進行重整，天齊鋰業去年虧損額創上市以來的新高。

特朗普叫停電動汽車扶持政策

美國新任總統特朗普正式上臺後，迅速出臺了包括叫停電動汽車扶持政策在內的多項新舉措。

上任當天，特朗普就宣佈廢除拜登政府在2021年發佈的一項行政令，該命令原要求美國到2030年銷售的新車中，純電動汽車在內的新能源汽車佔比達到一半。

特朗普還簽署了一項名爲“釋放美國能源”的行政令，指示聯邦機構立即暫停用於推動汽車行業電動化的撥款，包括爲電動汽車充電樁建設提供資金支持。

諮詢機構睿諮得能源稱，特朗普政府未來可能還會停止《通脹削減法案》對電動汽車消費者提供的稅收抵免。根據這項拜登政府在2022年頒佈的法案，滿足一定要求的電動汽車就有資格享受最高7500美元的稅收抵免，目前至少有15款在售車型有資格獲得全額補貼。

部分受益於此項補貼政策，美國的電動汽車銷量近年來穩步提升，去年銷量已攀升至130萬輛。但美國電動汽車的滲透率僅爲8.1%，遠不及中國近41%的電動汽車滲透率。

特朗普叫停電動汽車扶持政策，將會導致美國的動力電池需求不確定性增加，從而對全球範圍的電池製造商造成打擊。

韓國電池企業LG新能源已迅速對此作出迴應。該公司在1月宣佈，今年的資本支出將較去年減少20%-30%，以應對全球電動汽車行業的不確定性前景。美國是LG新能源十分重要的市場，該公司還依賴《通脹削減法案》爲其美國電池工廠提供的鉅額補貼，這項補貼政策也存在被特朗普政府取消的風險。

中國政府擬限制磷酸鐵鋰技術出口

商務部在1月宣佈，擬修訂《中國禁止出口限制出口技術目錄》並公開徵求意見，“電池用磷酸鐵鋰製備技術”被列入限制出口的新增條目。

限制出口的技術將實行許可證管理，未經許可不得出口。但本次被限制出口的主要是下一代高端磷酸鐵鋰製備技術，對於當前大批量生產的磷酸鐵鋰製備技術並未作出限制。

磷酸鐵鋰和三元電池是動力電池的兩大主流技術，基於在能量密度方面的優勢，三元電池此前更受歐美車企的歡迎。能量密度越高，意味着搭載相同體積的電池，電動汽車可以擁有更長的續航里程。

由於中國企業過去兩年在磷酸鐵鋰電池領域的技術攻堅，其在能量密度、快充及低溫性能等方面均得到顯著提升，已佔據中國電動汽車市場的絕對優勢，並且開始獲得歐美車企的青睞。2024年，磷酸鐵鋰電池在國內電動汽車動力電池市場的佔有率已超過七成，遠超三元電池。

中國在全球磷酸鐵鋰供應領域佔據絕對領先優勢，材料製造商近期也頻繁接到來自海外的磷酸鐵鋰大單。

去年年底，正極材料龍頭龍蟠科技(603906.SH)就與韓國LG新能源修訂了長期供貨協議，磷酸鐵鋰產品供應量從16萬噸擴充至26萬噸。今年，龍蟠科技還接到了福特汽車旗下電池工廠的磷酸鐵鋰新訂單。

富寶資訊提供的數據顯示，2024年，中國磷酸鐵鋰出口量達3285.21噸，同比增長182.11%。包括湖南裕能(301358.SZ)、龍蟠科技在內的企業均明確了將在海外佈局磷酸鐵鋰材料產能。

杉杉集團被申請重整

鋰電材料巨頭“杉杉系”的危機進一步發酵。

杉杉股份(600884.SH)在1月26日披露，杉杉集團收到浙江省寧波市鄞州區人民法院的《通知書》，建設銀行寧波市分行等三家金融機構已向鄞州法院申請對杉杉集團進行重整。

杉杉控股、杉杉集團和杉杉股份三家公司爲“杉杉系”的核心運營主體。其中，杉杉控股直接持有杉杉集團50.63%的股份，杉杉集團直接持有上市公司杉杉股份34.71%的股份。

自去年6月杉杉集團發佈首份貸款利息逾期公告以來，“杉杉系”逐步陷入資金鍊緊張的陰霾之下，債務違約和司法訴訟接踵而至，“杉杉系”還因此放棄了對於鋰鹽生產商永杉鋰業(603399.SH)的控制權。

去年11月，“杉杉系”突然換帥。鄭永剛遺孀周婷出任杉杉股份董事長，原董事長鄭駒則改任副董事長一職。周婷還接任了“杉杉系”另外兩家公司杉杉控股、杉杉集團的董事長職位。

鄭駒爲鄭永剛與前妻周繼青之子。在其父去年2月突發心臟病離世後，鄭駒被推向臺前，成爲“杉杉系”的掌門人。

儘管鄭永剛已去世兩年，但他仍然是上述三家公司的實際控制人，“杉杉系”的新實際控制人一直未明確。

鄭永剛離世後，鄭駒和周婷一度上演爭產大戲，周婷以遺產繼承糾紛爲由向法院起訴鄭駒，要求繼承鄭永剛的遺產。但不久後兩人即達成和解，周婷進入杉杉股份董事會擔任董事，鄭駒繼續履行董事長職責，這場豪門紛爭由此暫告一個段落。

在“杉杉系”陷入危機後臨危受命的周婷表態稱，將積極引進戰略投資，加快資產處置，妥善應對“杉杉系”當前的困難。但就目前而言，她未能阻止“杉杉系”在危機中越陷越深。

鄞州法院定於2月7日召開杉杉集團的重整聽證會，這家創立36年的知名民企即將經歷生死攸關的時刻。

天齊鋰業交出史上最差年報

天齊鋰業在1月披露的業績預告顯示，2024年將預虧71億-82億元，這是該公司自上市以來虧損最多的一年。 2022年和2023年，天齊鋰業淨利潤分別高達241億元和72億元。

儘管天齊鋰業去年產銷量同比增長，但受到市場波動影響，鋰產品的市場價格在去年整體呈現大幅下滑趨勢，導致其鋰產品銷售價格及毛利大幅下降。碳酸鋰價格在2022年最高漲至近60萬元/噸，後經歷劇烈震盪回落至當前的7萬元/噸附近。

同時，天齊鋰業與鋰精礦供應商泰利森的定價機制與其鋰化工產品銷售定價機制錯配，也導致該公司階段性虧損。這一機制造成天齊鋰業高價買入了原材料鋰精礦，製成鋰化工產品後低價賣出。

重要聯營公司智利SQM的業績同比大幅下降，資產減值和匯兌損失同比增加，也是天齊鋰業去年鉅虧的重要因素。

其中，資產減值損失增加主要涉及天齊鋰業澳大利亞奎納納工廠。由於單位產成品成本相較同期氫氧化鋰市場價格更高，天齊鋰業對澳大利亞奎納納工廠的一期氫氧化鋰項目計提了存貨減值準備約7億元。

天齊鋰業還決定終止投資建設奎納納工廠二期氫氧化鋰項目，造成其計提在建工程及使用權資產減值準備合計約14.12億元。該項目自2017年便開始規劃，中途一度暫緩建設，天齊鋰業最終決定放棄二期項目建設，認爲其不具備經濟性。